委内瑞拉选举：马杜罗紧紧抓住权力，粉碎债券持有者的希望 - 彭博社

尼古拉斯·马杜罗

摄影师：Gaby Oraa/Bloomberg在不到一周的时间里，委内瑞拉债权人从猜测政治过渡可能推高债券价格，转而考虑它们将下跌多远。

自周日的总统选举以来，出现了最糟糕的情况：有争议的计票、致命抗议、对异见的镇压以及尼古拉斯·马杜罗政府将被重新排斥到国际孤立的迹象。

政府债券——在过去七年中大部分时间处于违约状态，已经深度陷入困境领域——自选举以来已经下跌了多达5美分，跌至约17美分，为自3月以来的最低水平。对于因为潜在巨大上涨潜力而坚守债务的债券持有人来说，现在的问题是它们还能跌多远。

巴克莱银行的策略师杰森·基恩在周五的一份报告中写道：“越来越难以看到马杜罗政权会自愿让出权力。”“马杜罗对上周选举结果的漠视可能进一步孤立政权，将委内瑞拉变成像尼加拉瓜那样的完全专制国家。”

在加拉加斯举行的委内瑞拉选举抗议活动中的示威者。摄影师：Andrea Hernandez Briceno/Bloomberg巴克莱银行曾在选举前大肆宣扬政治过渡的可能性，现在建议客户出售委内瑞拉债券，称政权变革之路现在“似乎已经关闭”。

马杜罗表示，自投票后爆发抗议活动以来，政权已逮捕了1200多人，并指责反对派领导人对暴力事件负责，包括总统候选人埃德蒙多·冈萨雷斯。

卡特中心选举观察员的一份报告称，这次投票“不能被视为民主。”

寻找底部

尽管前景黯淡，但根据投资者的说法，到2027年到期的最受交易欢迎的主权债券不太可能跌至10美分一美元以下，这是它们在2022年和2023年的大部分时间以及部分时间的交易价格。这一计算是基于白宫不会恢复禁止美国投资者购买这些债券的赌注，该禁令是在去年10月与对石油行业的制裁一起解除的。

解除禁令导致摩根大通公司重新将这些债券纳入其指数，而大多数新兴市场投资者都会以此作为基准来构建自己的投资组合。

纽约麦格理投资管理公司拉丁美洲主权策略师布鲁诺·罗瓦伊表示，风险平衡偏向负面，但价格已接近底部。

“我们认为我们已接近底部，但要注意的是，尤其是对于石油行业，制裁没有重新实施，”他说。

其他人则不太乐观。

“如果这段不确定时期继续下去，债券将会下滑，”西班牙精品投资公司奥里加的交易主管弗朗切斯科·马拉尼说。“如果谈判陷入僵局，未来六个月内找不到解决方案，它可能会变成死钱。”

选举希望

资金管理人员已经开始倾向于在选举之前与马杜罗进行谈判，假设他会因公平选举而获得美国的承认。政府最近聘请了罗斯柴尔德公司来规划其大约1500亿美元的违约债务，其中包括海外债券和其他义务，如双边贷款。

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然而，债权人表示，与反对派政府打交道会更容易。首先，美国将承认它，并几乎肯定会解除阻止委内瑞拉及其国家石油公司发行新债券的制裁，这是重组债务的必要步骤。

现在，债权人正在密切关注军方，专家表示军方掌握着马杜罗未来的关键权力。

“没有人知道结果会是什么，”伦敦RBC Bluebay的主权分析师格雷厄姆·斯托克周一表示。“显然，民意希望变革，而马杜罗不愿承认这一点。”

随着一份就业报告的疲弱加剧了股市的抛售和债券收益率的下跌，人们担心美联储决定将利率维持在20年来的高位，这可能会导致经济进一步放缓。

这些担忧在全球范围内引发了交易动荡，引发了波动性的大幅增加，同时引发了市场风险较高领域的资金外流。标普500指数可能会迎来近两年来对就业数据的最糟糕反应。关键科技公司的暴跌使纳斯达克100指数从最高点下跌了10%，符合“修正”的定义。国债的上涨已延续到第七个交易日，交易员预计美联储将在2024年降息一个百分点。