特斯拉（TSLA）在关注特朗普的墨西哥关税威胁方面是个例外-彭博社

制造商正在权衡特朗普对墨西哥征收关税的威胁。

摄影师：保罗·拉特杰/彭博社 要直接将《工业力量》发送到您的收件箱，请在此处注册*。*

即使埃隆·马斯克重新考虑了特斯拉公司在墨西哥的汽车工厂，其他美国制造商仍在计划在边境地区增加生产线。

美国与中国之间日益复杂的贸易关系以及疫情带来的混乱航运中断使许多工业公司相信，遥远而曲折的供应链不再值得麻烦。其中一些公司已经在美国增加了更多的工厂产能，特别是在具有国家重要性的战略产业，如电动汽车、半导体、绿色能源和将推动数据中心繁荣的电气设备。与此同时，许多生产更普通商品的制造商转向了墨西哥。

墨西哥的劳动力成本较低，至少相对于美国来说更便宜，工人更容易找到。去年，墨西哥首次超过中国成为向美国出口商品最多的国家。

这股对墨西哥的投资潮部分是由特朗普政府对中国的关税战引发的。巴克莱银行的分析师朱利安·米切尔在7月18日的一份报告中写道：“墨西哥似乎是美中关税战（加速制造业投资）的主要受益者。”“我们不确定这是否是特朗普先生的意图。”作为共和党总统候选人，唐纳德·特朗普表示，他希望对所有中国进口商品征收60%的关税，同时对来自世界各地的商品，包括墨西哥在内，征收10%的税。特朗普还表示，他将对在墨西哥生产的中国汽车征收200%的关税。正是这些提议让马斯克犹豫不决。

“我们需要在选举之后看看事情的发展如何，”马斯克在特斯拉上个月的财报电话会议上说。“特朗普表示他将对在墨西哥生产的汽车征收重税。因此，如果情况是这样的话，在墨西哥投资大量资金就没有意义。” 值得注意的是，特斯拉在墨西哥的工厂似乎已经处于停滞状态。去年十月，马斯克表示特斯拉还没有准备好全力推进工厂的建设，因为需要首先更好地了解经济走向以及较高利率对汽车购买的影响。今年特斯拉面临着需求低于预期和利润下滑的困境。

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其他制造商对关税威胁并不感到畏惧，包括一些特斯拉的汽车竞争对手。他们或许怀疑特朗普会兑现他的承诺。对从墨西哥进口的所有商品征收10%的关税将对美国经济造成严重破坏，并很可能导致消费者成本大幅增加。在竞选途中谈论这种全面征税与实际实施是完全不同的。但是，无论明年谁入主白宫，与中国的贸易紧张局势都将持续，拜登政府决定保留特朗普时代对超过3500亿美元进口商品征收的关税，并在电动汽车等特定领域增加新的关税。与此同时，无论政治上有多少降温，都不会逆转美国劳动力成本上升的趋势。对许多制造商来说，墨西哥处于金融和政治现实的最低风险交汇点。

拖拉机制造商迪尔公司于五月底宣布，正在拉莫斯，墨西哥收购土地，建造一个新工厂，到2026年将接管目前由爱荷华州杜比克工厂处理的中框架滑移式装载机和紧凑型履带装载机的生产。迪尔公司在过去一年里已经在爱荷华州和伊利诺伊州的设施裁员数百人，以应对成本上升和农业设备需求疲软。杜比克工厂将继续生产包括大型装载机、挖掘机和建筑履带推土机在内的机械设备。迪尔在一份声明中表示，将某些产品线转移到墨西哥有助于建立“一个新的、具有全球竞争力的制造业运营”。

与此同时，Carrier Global Corp.正在扩大其现有的墨西哥工厂，增加用于数据中心的空气冷却和水冷却冷却器的生产能力，该公司在上周的第二季度收益电话会议上重申了这一点。在2016年的第一次总统竞选中，特朗普公开抨击Carrier（当时隶属于联合技术公司）关闭印第安纳波利斯的熔炉工厂并将工作转移到墨西哥的决定。最终，他与该公司达成了一项协议，保持印第安纳波利斯工厂开放 — 尽管工作岗位比特朗普声称的要少。

空调制造商Lennox International Inc.在墨西哥Saltillo的新商用产品工厂在第二季度生产了第一批产品。这家市值200亿美元的公司已经在墨西哥设立了一个用于其住宅业务的园区，于2022年10月首次宣布了这项耗资1.5亿美元的项目，这标志着公司转向了其历史上依赖的位于阿肯色州斯图加特的工厂，该工厂一直面临着工人短缺问题。首席执行官Alok Maskara在那一年谈到了阿肯色州工厂：“工厂可能唯一存在的原因是很多年前，有人是狩猎鸭子的粉丝。在那里很难招到劳动力，这一直是我们面临的挑战之一。”Lennox将保留阿肯色州设施，该设施将专注于高效率的高端屋顶系统，而新的墨西哥工厂则生产公司以更高销量销售的标准化设备。阅读更多：工厂的未来是更多机器人和墨西哥

“我认为有两种制造业可能会回到北美，”诺福克南方公司首席营销官克劳德·埃尔金斯在上周的铁路公司第二季度收益电话会议上说。“先进制造业，这是高附加值且可能非常自动化的;我认为这将回到美国。但基础制造业可能会回到北美的某个地方，也就是墨西哥。”具体来说，通用汽车公司高管最近与诺福克南方公司的同行会面，讨论供应链倡议，“我注意到墨西哥是谈话的一部分，”诺福克公司首席运营官约翰·奥尔说。

诺福克南方表示，正在与加拿大太平洋堪萨斯城有限公司探讨机会，将该铁路的墨西哥网络与其在美国东南部和中西部的网络连接起来。另外，联合包裹服务公司上个月宣布已同意收购墨西哥包裹承运商Estafeta。该交易将使该公司更好地利用墨西哥在转移制造供应链中日益重要的角色，首席执行官卡罗尔·托梅表示。联合太平洋公司拥有墨西哥铁路运营商Ferromex 26%的股份，也正在寻求扩大跨境业务，以更好地与卡车行业竞争，以满足制成品流量的增加。

“在那里最近的机会之一确实是在汽车领域，”联合太平洋公司首席财务官詹妮弗·哈曼在六月的一次会议上表示。在去年美国汽车工人工会为通用汽车、福特汽车和斯泰兰蒂斯NV工厂的工人谈判创下了历史性的工资增长之后，“许多制造商正在寻找将更多生产转移到墨西哥的方法，”哈曼说。在被问及激进关税可能会削减部分机会时，联合太平洋公司首席执行官吉姆·维纳表示，“所有政客和所有人都会变得谨慎，你必须经历选举周期才能看到发生了什么。”为此，A.O.史密斯公司正在在墨西哥华雷斯建造一家新工厂，用于生产其最近推出的无水箱燃气热水器系列产品 —— 主要是为了避免对中国制造商品征收额外关税。尽管该公司最初是在其中国工厂推出这款产品，并且在墨西哥工厂2025年投产前将继续依赖这些工厂，但由于运输费用和关税，从长远来看，这个地理位置并不是一个成本效益高的选择，高管们表示。2024年，新产品线的进口关税和推出成本预计将使A.O.史密斯的北美利润率下降约50个基点。

“当生产转向墨西哥时，关税将被取消，”上周财务总监查尔斯·劳伯在这家价值约120亿美元的公司的财报电话会议上表示。

本周引用

“我不认为他会带着想要改变很多人的想法而来。我猜想他会全力支持斯蒂芬妮和团队的工作…我认为这并不意味着要进行大规模的领导层改组。” — 波音公司首席执行官戴夫·卡尔霍恩

卡尔霍恩在波音本周的第二季度财报电话会议上发表了这些评论，之后公司宣布他的接任者将是航空航天供应商洛克韦尔·柯林斯公司前首席执行官凯利·奥特伯格。卡尔霍恩在三月份宣布打算在年底前辞去首席执行官职务，此前一架波音737 Max客机发生空中爆胎事件，引发了监管机构的严厉打击和公司航空公司客户的严厉批评。他此前曾表示，他倾向于让现在负责其商用飞机部门的斯蒂芬妮·波普接替他，此前该职位由斯坦·迪尔在今年早些时候离职后接任。卡尔霍恩补充说，他本人并没有在决定他的继任者方面发挥作用；这一过程由董事会在主席史蒂夫·莫伦科夫的领导下进行，莫伦科夫是前高通公司首席执行官，他在他的前任拉里·凯尔纳今年拒绝连任后被任命到这个职位。

漫长的复苏之路

波音股价在首席执行官任命消息上涨，但今年仍大幅下跌

来源：彭博社

有人几乎可以称之为“一场大规模领导层重组的开始” — 这是波音试图摆脱这一最新危机时必须迈出的一步。 一月份阿拉斯加航空公司的一架飞机上的辅助出口门脱落，原因是有四颗螺栓被拆除以修复机身上的受损铆钉，但在飞机离开波音在华盛顿州雷登的工厂之前，这些螺栓似乎没有重新安装。卡尔霍恩一再将这个问题描述为一个具有相对快速解决方案的制造问题，而不是更多系统性文化和质量控制问题的迹象。“还有很多工作要做，我期待着开始工作，”奥特伯格说。

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在航空航天和国防巨头如今被称为RTX公司 收购 航空电子设备供应商洛克韦尔·柯林斯公司后，奥特伯格帮助监督了这笔交易的整合，并在2021年退休前担任了前联合技术公司首席执行官格雷格·海斯的特别顾问。他不仅拥有丰富的航空航天和国防经验，还具有一个外人的视角，对于一个急需新鲜眼光的公司来说，这非常重要。不过，他的选择有些令人意外。奥特伯格已经64岁了，波音不得不推迟强制退休年龄才能聘请他。“虽然我们对凯利非常尊重，但我们注意到他已经有一段时间没有担任上市公司首席执行官了，而且他已经64岁了，修复波音的工作可能会落到其他人身上，”Vertical Research Partners分析师罗布·斯托拉德在一份报告中写道。

随着波音公司努力清理其工厂流程，交付速度缓慢，该公司在第二季度烧掉了43亿美元现金，并表示将继续消耗最近通过100亿美元债务发行支持的资产负债表，至少持续到当前季度。“我现在就不够聪明，无法说出是50亿美元还是100亿美元，”波音首席财务官布赖恩·韦斯特谈到波音今年整体预期的现金消耗。

交易、激进分子和公司治理

约翰逊控股国际有限公司也将迎来新CEO。乔治·奥利弗宣布他计划辞职，在担任这家气候控制技术和消防安全产品制造商的掌舵人约七年后。约翰逊控股已开始寻找合适的继任者，奥利弗将在有人接替之前继续担任他的职务。该公司最近吸引了不止一位激进投资者，艾略特投资管理和索罗班资本合伙人都建立了大量股份。在与艾略特进行“建设性对话”后，约翰逊控股还宣布，备受尊敬的前水技术公司Xylem Inc.首席执行官帕特里克·德克将加入其董事会。约翰逊控股上个月同意与罗伯特·博世有限公司达成81亿美元的交易，以换取其住宅和轻型商用暖通空调资产。该交易为公司提供了新的现金注入，可用于偿还债务和资助股份回购。这也有助于简化约翰逊控股庞大的业务，尽管巴克莱的米切尔表示怀疑，剥离将有利于利润率、销售增长或自由现金流。约翰逊控股“正在进入可能是领导层动荡/不确定的过渡期，一个可能为期12个月的分离倡议和重新定位行动过程，以解决搁置成本问题，”RBC分析师迪恩·德雷说。

nVent Electric Plc 同意将其热管理电缆业务出售给由Brookfield Asset Management管理的基金，交易金额为 $17亿美元。彭博新闻曾在五月份报道，nVent正在考虑出售该部门。这次剥离将使nVent更加专注于其主要的电气设备业务，可能提高其作为快速增长行业收购目标的吸引力。nVent于2018年从Pentair Plc分拆出来。

3M Co. 宣布已经 聘请 Anurag Maheshwari 担任其下一任首席财务官。Maheshwari目前担任电梯制造商Otis Worldwide Corp.的首席财务官，将于9月1日上任。他取代了Monish Patolawala，后者离开3M出任粮食交易商Archer-Daniels-Midland Co.的首席财务官。Maheshwari此前曾是国防承包商Harris Corp.的高管，在Bill Brown的领导下，后者于五月份接任3M的首席执行官。Brown在担任首席执行官的第一个财报电话会议上对3M的运营复杂性和销售增长挑战进行了详细评估，帮助推动公司股价至1980年以来的 最大涨幅。Maheshwari的离职标志着过去两年中，一家著名的工业巨头第二次从Otis挖走财务领导人。Rahul Ghai于2022年离开该公司，出任通用电气公司的航空航天部门首席财务官。

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