这里有一个关于隐藏50%股权的快速指南 - 彭博社
Chris Hughes
依然屹立。
摄影师：克里斯·拉特克利夫
诺布的天妇罗虾：日本和葡萄牙的几个世纪前的融合
摄影：霍华德·蔡-欧恩/彭博社
历时13年，但结果是值得的。本周，英国接管当局对执行人员、顾问和律师实施了最严厉的制裁，因为他们隐瞒了一个房地产公司的真实所有权，并剥夺了股东的出价。但是否已经采取足够的措施来防止这种代价高昂的诡计再次发生？
这个故事的中心是现已倒闭的房地产公司MWB集团控股有限公司，该公司曾经经营着伦敦奢侈百货商店Liberty和精品酒店Malmaison。
随着全球金融危机在2009年加剧，MWB接近违反借款契约。对冲基金GLG Partners（现为Man Group Plc的一部分）持有MWB的部分债务证券，并希望退出。一笔交易由MWB顾问和股东维权活动家朱利安·特雷格创立的投资精品公司Audley Capital Advisors LLP进行了斡旋。
彭博社观点为什么狼和熊是欧洲的重大政治问题那个烹饪F词背后的恐惧因素每个人都预测的奥运厄运从未降临到巴黎突变算法重返恐吓英国的NIMBYsGLG的持股似乎被Audley管理的基金收购了 — 通过将证券转让给以该机构命名的英属维尔京群岛公司，给人留下了这种印象。实际上，最终的买家是MWB创始人兼首席执行官Richard Balfour-Lynn，一位同事执行董事和相关方。一些涉及巴拿马实体的秘密交易将导致更大规模的隐瞒。
Balfour-Lynn和执行董事在MWB持股略低于30%，被视为单一股东或“一致行动方”。2010年，一些债务证券转换为15%的股权份额，作为资本重组的一部分。加上其他未披露盟友的股权，一致行动方的地位跃升至50%以上。市场完全不知道有人已经获得了控制权。
为什么这么重要？因为这是英国收购制度的核心原则之一，即一旦投资者持有公司超过30%的股权，必须向其他股东提出收购要约。在这里，一致行动方能够在不承担发起收购成本的情况下控制局面。
一份新闻稿错误地表示，资本重组将使一致行动方持有约34%的股权。由于仅略高于收购门槛，其他股东免除了提出要约的义务。如果他们知道自己现在是一个无力的少数派，他们会这样做吗？
2012年，MWB破产了。因此，2010年错失退出机会真的很重要。
Balfour-Lynn的发言人表示，他的唯一关注重点是在金融危机爆发后拯救公司并保护1.2万名员工的生计，他补充说，当公司倒闭时，他“失去了他投资的一切”。Treger的律师拒绝置评。
纠正错误已经迟来了。
巴尔弗-林恩和其他两名演唱会成员现在必须赔偿投资者，就好像已经提出了要约一样。这可能会造成高达3300万英镑的费用，再加上利息。是否能够支付这笔账单还有待观察。
与此同时，他们、特雷格和其他六人因误导监管机构而受到英国收购委员会的“冷萧”处罚。这将使他们在未来一到五年内无法参与英国的交易活动。在此之前，只有八名个人受到过这种处罚。
收购委员会称这是其56年历史中最复杂的调查，涉及“一系列虚假交易和横跨多个司法管辖区的假踪迹”。但事情是否可以更快地进行？
2011年，另一位大股东提出了疑虑，并进行了一些调查，但根据最终裁决，“线索断了”。幸运的是，监管机构继续努力，挖掘了28万份文件，并利用普华永道公司找回了丢失和损坏的电子邮件。瑞士金融监管机构Finma帮助确保了与帮助维持掩盖行为的瑞士律师的面谈。
直到2022年，纪律程序才最终启动。理想情况下，这一时刻本应提前几年到来。但与英国严重欺诈办公室长期而失败的调查历史相比，收购委员会在如此困难的案件中取得了成果，看起来是英雄般的。
问题仍然是相关监管框架是否有效。它依赖于惩罚作为威慑力：被“冷萧”对职业生涯有严重影响。英国金融行为监管局要求披露持股超过3%的股份，以及任何后续变化超过1%的情况。演唱会方必须合并他们的持股。FCA也可以对不遵守规定的行为进行惩罚。
现在是一个很好的时刻来询问，处罚是否可以更加严厉 —— 以及其他机制，比如举报奖励，是否可以发挥更强大的作用。即使没有欺诈，当个人投资者的真实持股分散在多个不同的经纪账户时，情况可能不明朗。而且，合谋方也是众所周知的难以证明的。伦敦市场不知道自己错过了多少合谋方。我们只能希望，这起案件的罕见性和复杂性证明了制度确实在发挥作用。
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