美联储、英国央行和日本央行的决定：全球央行在利率路径上分歧——彭博社

日本银行在周三发起行动，意外地加息，因为总裁上田和夫继续推动将其基准利率明显提高远离零的努力。

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本周，全球三大央行朝不同方向调整利率，这是一个期待已久但可能短暂的货币政策分歧加深的过程。

日本银行在周三发起行动，意外地加息，因为总裁上田和夫继续推动将其基准利率明显提高远离零的努力。随后，美联储决定维持利率不变，但暗示将在九月份削减，紧随其后的是英国央行自疫情爆发以来的首次降息。

趋势转变

自金融危机以来，发达市场央行在政策上基本上保持一致

来源：彭博社

冠状病毒时代的供应链冲击现在在全球经济中基本上已经消退，通货膨胀已经达到或接近目标。因此，大多数主要央行正在转向保护经济增长和就业，而日本再次成为异类。

本周的决定让投资者忙碌不已，许多资产朝着相反的方向移动。

汇丰控股有限公司的全球经济学家詹姆斯·波莫伊表示：“不同的央行正在看着大致相同的情况，并对政策做出不同的结论，这让市场在会议之间做出决策变得更加困难。”

目前，国内因素主导着局势，这意味着发达经济体的利率变动的速度和规模将有所不同，尽管这种分歧可能不会持续太久。事实上，摩根大通公司的经济学家们设想了“历史上最同步的货币宽松周期”，除了经济衰退之外。

万得集团首席美洲经济学家罗杰·阿利亚加-迪亚兹表示：“第一次降息的时间可能会有所拉大，但在未来几年内，我们并不认为各国央行利率路径会出现分歧。一旦美联储开始降息，大多数主要央行将会步调一致。”

彭博社策略师的观点…

“日本央行长期以来期待已久的将利率转为正值的决定标志着后疫情周期的一个关键时刻。随着美联储、欧洲央行和英国央行开始朝着与日本相反的方向调整政策，随着全球宏观失衡在日本保持宽松政策的同时积累，现在有可能开始解除。日元、美元、全球利率和股市都面临更高波动风险。”

— 西蒙·怀特，宏观策略师

在日本央行将利率上调15个基点并宣布计划减少购买政府债券的细节后，日元升值至自三月以来的最高水平。这也让看到政策收紧迹象的交易员将日元对美元的目标定在了140。

相比之下，本周美元显示出疲软迹象，因为许多竞争对手预计利率将降低，而美国经济放缓。

与此同时，市场普遍预期美联储将在九月采取行动，使七月份录得三连涨，这是三年来最长的连涨纪录。十年期国债收益率周四首次跌破4%，投资者争相定价今年将有三次美联储降息。

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另一方面，本周两年期日本国债收益率创下15年来的新高。

至于股市，日本的Topix指数周四下跌幅度最大，创下2020年以来的最大跌幅。美国的S&P 500指数在周四的美联储日交易中表现最佳，之后在经济数据疲软和债券激增的情况下下跌近1.5%。

在英国，英镑和英国国债收益率下跌，因为英国央行将主要利率下调了四分之一。官员强调他们将谨慎考虑进一步放宽政策，对于利率可能会稳定在何处或者需要采取何种速度的措施并没有提供具体指导。英镑对美元是今年迄今为止表现最好的十大货币之一，主要是因为市场押注英国利率将保持高位。

“现在，发达市场央行正在启动各自的降息周期，利率差异应该会越来越成为未来外汇回报的重要驱动因素，”摩根士丹利的策略师Wanting Low说道，他看好英镑对欧元的前景，因为两者的政策有所不同。

这种偏离始于几个月前，当加拿大央行和欧洲央行加入瑞士和瑞典同行降息时。当时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔仍在警告通胀风险，此前在2014年底试图放缓通胀后，新的价格压力在2024年初出现后，这一举措失败了。

现在，如果通胀继续趋缓，鲍威尔再次在暗示将降息。

“如果那个测试达到了，我们的政策利率可能会在下次会议上讨论，即9月份，”鲍威尔在他和同事们将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%的范围内后告诉记者——这是20多年来的最高水平。

然而，强调前景的不确定性，鲍威尔告诉记者，他“可以想象有一种情况，从零次降息到多次降息都有可能”在今年剩下的时间里，“这取决于经济的发展方式。”

英国央行行长安德鲁·贝利警告说“不要过快或过多地降息。”

现在美国就业前景至关重要，焦点放在7月份即将发布的就业数据上，预计将显示放缓。周四的另一组数据显示美国失业救济初始申请量跃升至近一年来的最高水平。

尽管最近出现了分歧，一些央行与世界最大经济体彻底脱钩的能力有限。例如，加拿大的放松政策导致与美国政策的差距增大，增加了对加元的下行压力。

一些投资者正在忽略短期的时间差异。

“与其试图确定美联储相对于英国央行或欧洲央行将削减多少，我更倾向于确定增长将下降、失业率将上升，所有这些市场都将进行利率削减，而不是软着陆，”Marlborough Investment Management的投资组合经理詹姆斯·阿西说。

国家黑人记者协会的领导将因为让唐纳德·特朗普利用其年度大会冒犯其成员并向在家观看的更广泛的美国公众撒谎而受到完全正确和严厉的批评很长一段时间。

事实上，从前总统周三在芝加哥登台起，他就把原本被宣传为“特别对话”的活动变成了一场性别歧视、种族主义和傲慢的壮观表演，甚至任命自己为对手副总统卡玛拉·哈里斯的“黑人程度”仲裁者。成为一场壮观表演。

彭博观点拜登通过历史性囚犯交换掌握了交易的艺术斯图尔特健康公司的惨败本可以避免莫迪不能这样建设印度的军队在习近平领导下，中国发生了变化。它可以再次改变但尽管情况很糟，特朗普花了35分钟吹牛的表现确实有一件好事：它证明了，希望这一次并且是最后一次，他和共和党MAGA化的版本对黑人选民绝对没有任何吸引力。

零。没有。一点。

这应该很早就显而易见了。然而，直到最近，民调仍在不可思议地预测，特朗普，一个曾与公开的白人至上主义者共进晚餐的人，可能在11月赢得20%甚至30%的黑人选民——这比他在2020年赢得的8%有了显著增长。

这样的百分比一直看起来不切实际。但是，感知到机会，特朗普竞选团队表现出了试图扩大其基础的姿态。共和党代理人已被派往理发店和教堂，直接吸引黑人美国人——特别是年轻的黑人男性——他们对在乔·拜登总统治下生活成本上涨感到不满。上个月，在威斯康星州举行的该党全国大会上，一大批黑人当选官员谈到了像他们一样的工薪阶层美国人的困境。

如果这种策略有任何作用，那么当特朗普对阵81岁的白人男性拜登时，它本应该奏效。现在，当然，被提名人是一位黑人和南亚裔女性，她可以真实而现实地谈论联邦政府可以和应该为有色人种做些什么。

事实上，哈里斯参加竞选本身就暴露了特朗普对黑人选民的说辞是多么站不住脚、半熟的混乱——而他对此很生气，在芝加哥的舞台上表现得如此明显。

ABC新闻的记者之一，三名黑人记者之一的Rachel Scott，列举了特朗普说过的一系列种族主义言论，并问为什么黑人选民应该相信他。

“我从来没有被以这种可怕的方式问过问题，”特朗普回答道，回避问题，并称斯科特“粗鲁”和“讨厌”。

事情继续恶化。他谎称他的政府对历史悠久的黑人学院和大学的资金有影响。他谎称机会区的影响，这些区域已经在城市社区中助长了繁荣和人口流动。

对于黑人选民经常提出的就业和工资问题，特朗普责怪拉丁裔移民。他显然正在利用旧的分化与征服策略，试图瓦解多元化的民主联盟。

“来自边境，[那里]有数以百万计的人，碰巧正在从事黑人的工作，”特朗普说。被问及“什么是‘黑人的工作’”，他坚持己见。“‘黑人的工作’，”特朗普解释道，“就是任何有工作的人。这就是它的含义。…他们正在夺走黑人的就业机会。他们进来了。他们正在入侵。数以百万计的人正在入侵。”

特朗普甚至无法正常回答共和党是否应该称哈里斯为“DEI”聘用，暗示这“可能是”她成为副总统的方式。而这不知怎么就扯到了她的种族身份。

“她只是在推广印度传统文化，”他声称。“直到几年前，我才知道她是黑人，当她变成黑人时。现在她想被认为是黑人，所以我不知道。她是印度人，还是黑人？”

哈里斯，在周三晚上在休斯敦与历史悠久的黑人女子联谊会Sigma Gamma Rho的成员交谈时，称特朗普对她的评论为“老调重弹”、“分裂和不尊重的表演”。与成员交谈。

这不是上世纪90年代，当时特朗普以在说唱音乐录影带中经常客串而为黑人所熟知。他频繁声称自己“热爱”并且“为黑人做了很多事情”的说法似乎比以往任何时候都更空洞。正如哈里斯竞选团队所说的那样，他的“敌意”比以往任何时候都更加明显。

因此，我不情愿地必须感谢NABJ。

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