台积电吸引爱国台湾交易者，他们将投资视为对抗中国 - 彭博社

新竹台积电校园。摄影师：An Rong Xu/Bloomberg三星HBM芯片。

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg庄奥叶相信，她个人为了保护祖国免受中国入侵，最好的做法就是购买台湾积体电路制造股份有限公司的股票。

这位31岁的台北办公室职员将她70%的国内资产投资在了全球最大的芯片制造商身上。这是一个不错的投资，自从她在2020年首次购买股票以来，股价已经翻了一番。但对庄来说，这不仅仅是一个财务决定。

“台积电已经将台湾打造成了一个不可替代的高端技术供应商，其他国家不敢冒险失去它，”庄说。“这让中国望而却步，不敢入侵台湾。所以，台积电变得更强大，我就感到更安全。”

她并不孤单。尽管零售股东持有的台积电股份不到1%，但今年他们的数量创下了纪录，与此同时外国投资者却在撤退。除了生产推动人工智能繁荣的芯片外，该公司还吸引了许多台湾人，他们相信台积电的成功将决定这个自治岛屿抵御中国的能力。他们将这家公司称为“守护国家的神圣山”。

持有少于1,000股台积电股票的投资者人数创下纪录

来源：台湾结算所、FinLab

TSMC在全球科技产业供应链中的重要性是这篇论文的基础。该公司是全球最大的代工芯片制造商，对包括苹果公司和英伟达在内的全球最先进芯片拥有几乎垄断地位。明年，该公司将开始在国内生产最先进的2纳米芯片。尽管TSMC最近在日本开设了一家芯片工厂，并正在美国和欧洲建设额外的工厂，但台湾政府承诺将保留其最先进的半导体技术在本土。

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这意味着台湾受益于所谓的“硅盾”。中国对台湾的任何军事行动可能会引发其盟友，特别是美国的报复。拜登总统多次表示美国将保护这个岛屿。自从今年早些时候台湾选举产生总统赖清德以来，紧张局势升级，北京曾称赖清德是“战争的策动者”。自赖清德上任以来，中国在台湾周围举行了大规模的军事演习，并向台湾海峡的一个关键边界派遣了创纪录数量的战机。

中国海军在2022年在福建省海域进行了一次战斗训练。来源：CFOTO/Future Publishing/Getty Images在共和党总统候选人唐纳德·特朗普质疑美国是否有责任捍卫该岛屿后，美国承诺的确定性减弱了。尽管台积电股价已从历史高位回落，但零售狂热仍未显示出减弱的迹象。根据台湾交易所的数据，台积电的零股交易额（主要由零售投资者贡献）在7月份达到了创纪录的水平。一些小投资者为了获得高额回报并支持这家芯片制造商，正在抵押房屋、动用储蓄甚至从即将举行的婚礼中调取资金，这些投资者的讨论和当地媒体报道显示。

“如果台积电失败，台湾就失败了，”技术工程师詹姆斯·冯说，他两年前首次购买了该公司的股票，占他投资的三分之一。“这家公司绝对不能出问题。”

台积电零股交易额在7月份创下历史新高

来源：台湾证券交易所，FinLab

注：截至2024年7月26日的7月数据

这家芯片制造商对于当地经济和房地产市场的繁荣也至关重要。根据台湾半导体工业协会的报告，2022年，台积电单独占据了台湾国内生产总值的8%。作为亚洲最有价值的公司，台积电占据了台湾加权指数超过三分之一的权重。这家芯片制造商还在其新工厂所在的岛屿部分地区刺激了房地产销售。

公司在小投资者的投资组合中的主导地位使它们面临的风险比中国入侵更为平淡，即股价急剧下跌。 到目前为止，台积电今年股价已上涨58%，交易价格接近未来收益的20倍，高于其五年平均值18.8倍。

晨星公司分析师Phelix Lee表示：“股价仍有上涨空间，但风险回报不太吸引人。随着盈利预期不断上调，总有一天会变得不可持续。”

台积电台北上市股票的高外资持股比例（目前为74%）也意味着小投资者可能会因为资金外流而轻易被烧伤。 沃伦·巴菲特去年出售了他在该公司的持股，原因是一些国内投资者涌入——来自中国的威胁。 尽管他赞扬该公司的技术和管理，但巴菲特表示地缘政治风险太大，无法持有这些股票。

赖清德摄影师：郑义华/彭博社其他曾经看似无敌的成功科技公司在市场转变时出现了困境，比如索尼公司在21世纪初和诺基亚公司在iPhone推出后。 全球人工智能狂热已经引起了华尔街的日益谨慎，一些分析师认为泡沫有可能破裂。小股东并不认同这种观点。

“我一定会继续持有我的台积电股票，”28岁的学校老师陈柯林说道。他在2020年购买这些股票时，平均价格约为新台币500元，当股价突破新台币1000元时，他庆祝了一番。“我对台积电的信念一直是坚定的。我希望台积电作为台湾的民族骄傲和保护国家的神山，能够继续朝着新台币2000元的下一个里程碑迈进。”

美国正在考虑单方面限制中国获取人工智能存储芯片和制造这些半导体设备的能力，可能在下个月就会采取行动，这将进一步加剧世界最大经济体之间的科技竞争。

这一措施旨在阻止美光科技公司和韩国领先的存储芯片制造商SK海力士以及三星电子向中国公司供应所谓的高带宽存储器（HBM）芯片，据知情人士透露，这三家公司主导全球HBM市场。他们强调目前尚未做出最终决定。