标普将泰普斯河水公司的最高评级债券降级为垃圾级别-彭博社

Amy Or

2024-07-31

可转换债券投资者预测未来将迎来一波新发行，根据美国银行公司的一项调查显示，他们的预期超过了该银行自己的估计。

本月初，美国银行对31位可转换债券投资组合经理进行的调查显示，他们预计今年全球发行量将达到1320亿美元，比去年高出约67%，高于该银行策略师估计的1000亿至1100亿美元的范围。

美国银行全球可转债和优先策略负责人迈克尔·扬沃斯表示，一些趋势推动了这些预期。

根据美国银行的调查，今年的发行额可能达到1320亿美元

来源：彭博社

注：2024年的数据截至7月31日

首先，高利率使得可转换债券成为发行人吸引人的融资选择，因为它们比传统债务更便宜。这吸引了更广泛范围的公司加入其中，包括投资级发行人和公用事业提供商，除了通常填补该领域的科技和生物制药公司。

其次，小市值股票的轮换与股市发生的情况相似。彭博社编制的数据显示，ICE美国小市值可转债指数过去一个月上涨了3.1%，而大市值对应指数仅上涨了0.6%。

“如果他们的股价较高，通常会为他们打开融资市场的窗口，”扬沃斯说。“投资者可能希望从小市值公司获得新交易，以便以比他们目前持有的许多名称更具增量的主题参与其中。”

最后，2020年和2021年发行的大量疫情时代债务开始到期，这是新发行的另一个积极迹象。

“财务主管们需要开始考虑再融资的时候了，”他说。

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美国银行策略师将他们全年的估计范围提高了100亿美元，因为他们预计美国和亚洲（不包括日本）的强劲发行将继续，延续了2024年上半年的势头。

今年迄今为止，新发行的可转债已筹集了732亿美元，比去年同期多了9%，根据彭博编制的数据。

美国银行的调查发现了一些有利于定价的迹象。

接受调查的可转债经理们预计美联储将在年底前两次降息，原因是五月和六月的消费者价格数据低于预期。他们的观点比美国银行仅预测12月份降息一次的预测更为强劲。利率降低将有助于可转债的表现，因为在利率下降时，风险资产往往表现良好。

此外，接受调查的人中有65%表示他们只持有不超过3%的现金 — 这意味着许多人已经完全投资了。

“根据我们的投资者，现金水平相当低，这通常是我们看到的一个看涨迹象，”杨沃思说。

标普全球评级跟随穆迪评级，将泰晤士水务金融有限公司的最高评级债券降至垃圾级，并警告称该公司的流动性问题在短期内不太可能得到改善。

公司的A类债务被下调至BB级，低于投资级两个级别，而其被认为更有风险的B类债务被下调至B级，跌入垃圾级领域五个级别，与穆迪的类似举动相呼应。标准普尔将泰晤士水务公司的业务风险下调，称“公司在融资其大规模且不灵活的资本支出方面面临困难，这是由监管要求驱动的。”