全球利率决定对脆弱的新兴市场套利交易产生重大影响 - 彭博社

墨西哥经济增长在第二季度意外放缓，与前三个月相比，由于两位数的利率降低了需求。

国内生产总值在6月份的三个月中增长了0.2%，与经济学家在彭博调查中的最低预测相匹配，他们的中值估计为0.4%。根据墨西哥国家统计研究所周二发布的初步数据，与去年同期相比，该季度的国内生产总值增长了2.2%，低于2.4%的中值预测。

预计2024年连续第三年放缓，2025年第四年，但在6月全国选举之前增加的联邦支出有助于增强经济的势头。政府提前向老年人和其他参加公共计划的群体发放款项，以避免干扰选举规则。

彭博经济学表示：

结果表明正的产出缺口接近于零。政治不确定性和下半年较低的公共部门支出将对增长产生压力，增加经济潜力。决策者将不得不在当前和预期通胀仍高于目标以及央行预测的情况下权衡这一点。尽管如此，我们预计决策者将等待证据表明价格前景正在稳固之前才开始降息。增长放缓可能会给比索带来进一步贬值的压力。

— 拉丁美洲经济学家 费利佩·埃尔南德斯

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农业在干旱严重影响生产和价格之后下降了1.7%。根据国家统计局的数据，制造业和服务业分别增长了0.3%。

“疲软现象相当普遍，”资本经济学新兴市场经济学家金伯利·斯佩尔费希特在一份研究报告中写道。她预计今年活动将增长1.5%，低于彭博调查中的2%的平均预测。她补充说，今天的报告是“一系列疲软活动数据的最新证据，也证实了墨西哥经济正努力寻找增长动力。”

令人失望

国内需求一直是经济的一大助力，因为消费者继续支出，即使美国这个墨西哥最大的贸易伙伴出现了疲软，影响了出口。比索曾经是全球表现最好的新兴市场货币之一，但在6月选举后面临一段波动和贬值期。

墨西哥央行在6月最近一次决定中将利率维持在11%，经济学家对于央行是否会在8月降息25个基点或者等到9月的下次会议意见不一。通胀自3月以来一直在加速，尽管一些央行董事指出，推动因素集中在非核心组成部分。

富国银行策略师布伦丹·麦肯纳表示：“增长有点令人失望，但不一定是衰退的前兆。” 国内货币贬值损害了汇款，可能抑制了消费支出，而通胀仍然是一个关键的经济问题。“墨西哥仍然有望在今年增长约2%，所以我认为这不会成为下次利率决定的重要因素。”

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五人委员会一直持谨慎态度，州长维多利亚·罗德里格斯表示，他们愿意就是否降低利率进行持续讨论。六月份，有一名委员会成员投票支持降低25个基点，这表明其他同事可能也开始认为有理由降息。

在最近的花旗调查中，经济学家预测关键利率的下一步举措将在八月份出台，并在2024年底达到10.25%。他们还预测2024年的增长为1.9%，2025年为1.5%。通胀预计将在年底降至4.4%。

巴克莱资本有限公司董事总经理加布里埃尔·卡西利亚斯表示：“委员会成员强调了该国的经济疲软，因此这些数据支持我们对于八月份利率决定降低25个基点的预测。”

活跃于新兴市场的套利交易员正在为一周内可能颠覆发展中国家普遍策略的全球利率决定做准备。

巴克莱策略师在周一的一份报告中指出，最近的市场波动异常剧烈，主要是由于全球政治上的意外。他们表示，这种波动对套利交易不利，这种交易通常涉及交易员以较低利率在发达市场借款，然后投资于新兴市场的高收益资产。