Norinchukin（NORZ JP）收益：交易员等待窥探银行债券抛售情况 - 彭博社

Taiga Uranaka

2024-07-30

大楼中心的大手町一号大厦，这里是东京农林中央金庫的总部。

摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg日本农林中央金庫将在周四公布季度业绩时首次展示其正在清算价值650亿美元的无利可图主权持有的情况。

这家未上市的日本农业银行将披露其财政第一季度的收益，此前它因对利率的错误押注而导致市场震惊。市场关注点可能会集中在其投资组合的最新构成上，该投资组合在3月份约为3650亿美元。

该银行还将更新债券和其他证券持有的未实现损失总额。在2022年美联储开始积极加息后，截至3月，纸面损失膨胀至1.8万亿日元（120亿美元）。

来源：农林中央金庫

注：1万亿日元=65亿美元。

然而，由于该银行表示将逐步在截至3月的本财政年度内出售债券，因此业绩不太可能显示其投资组合出现急剧变化。公司官员，包括首席执行官奥一人，没有举行新闻发布会的计划。

六月份，农林中金表示，其年度亏损可能达到约1.5万亿日元，是一个月前预测的三倍。该公司计划在本财年出售约10万亿日元的美国和欧洲主权债券，以重组其证券投资组合。

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彭博情报信用分析师普里·德·席尔瓦表示：“农林中金的剥离速度（如果有的话）可能受其外币融资的影响。如果选择这条道路，该贷款人应该能够通过主权和准主权市场的深度来策划去杠杆化。”

BI注意：农中可能需要去杠杆化其资产负债表以扭转亏损

债券销售的任何损失都不会影响该银行的监管资本，因为它已经反映了纸面损失。

该银行市场投资组合的构成

来源：农林中金

不过，农林中金正在与成员合作社就从中筹集1.2万亿日元资本进行谈判。德·席尔瓦表示，这可能是为了让该银行将更具风险、高收益资产加入其投资组合。

诺林中金发言人表示，资本谈判进展顺利，银行将在收益公告时报告情况。

诺林中金尚未明确表示计划如何调整其资产配置，尽管它暗示抵押贷款债券是一个选择。该银行是世界上最大的CLO投资者之一，截至3月持有7.4万亿日元的资产。

穆迪评级最近将诺林中金的信用评级调降审查，并称即将实现的损失。它将评估银行从成员合作社筹集新股本的能力，作为审查的一部分，还将考虑其投资和融资策略等因素。

一笔16.5亿美元的债券发行旨在帮助资助R.R. Donnelley and Sons Co计划收购Valassis Communications Inc.，根据知情人士透露，该债券将于周二定价，投资者保护措施得到加强。

关于10亿美元的优先担保票据的定价讨论，人们称收益率在9.5%至9.75%之间，他们要求不透露身份，因为信息属于私密。他们还表示，6.5亿美元的次级留置债券定价将高出一级留置票据150个基点。摩根大通和阿波罗全球管理公司的资本市场部门正在主导这笔交易。