卡塔尔银行在世界杯借贷狂潮后护理贷款损失 - 彭博社

卡塔尔塔在2022年多哈的施工工作后面。

摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社日本东京日本银行（BOJ）总部前的行人。

摄影师：郡山荣一郎/彭博社距卡塔尔举办世界杯已经将近两年，随着协助融资从高速公路和酒店到体育场和污水系统的国有银行开始面临不断上升的贷款损失，狂热情绪正在消退。

据知情人士透露，卡塔尔政府现正考虑加强这些银行的资产负债表，他们要求不透露姓名以讨论机密信息。目前讨论的选项包括聘请重组顾问、介入购买由于违约而陷入困境的银行的房地产组合，或者强迫较小的银行合并。

2022年多哈一座体育场服务的地铁站外的工人。摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社这个石油富裕的政府从未让卡塔尔银行倒闭，但这次的代价可能包括限制这个价值5100亿美元的主权财富基金，正当其全球形象达到新高度。据另外知情人士透露，政府可能限制从预算盈余向卡塔尔投资局的支付，以帮助为银行提供任何援助。

“卡塔尔经济状况良好，未来前景看好，包括银行业在内，” 卡塔尔国际媒体办公室在一份声明中表示，拒绝就政府的具体考虑发表评论。“自2022年卡塔尔举办世界杯以来，不良贷款的平均比率一直保持在预期范围内。”

据知情人士称，讨论处于早期阶段，目前尚不清楚政府最终将采取何种措施，如果有的话。卡塔尔投资局的代表拒绝置评。

卡塔尔银行在世界杯后看到问题贷款增加

相比之下，他们的地区同行看到了不良债务份额下降

来源：彭博智库

注：数据显示被归类为3级贷款的贷款份额，这意味着贷款的信用风险增加到被视为信用受损的程度，根据国际清算银行的定义

2010年，卡塔尔赢得了举办2022年世界杯的权利时，震惊了世界。这个小国比康涅狄格州还要小，仅占据波斯湾的一个突出半岛，面积仅4500平方英里。

但是，丰富的天然气财富——到本十年末，该国将控制大约四分之一的液化天然气——使其在世界舞台上具有超常影响力。作为全球谈判者，美国最近几个月赞扬卡塔尔成为以色列和哈马斯之间的关键调解者，并帮助释放加沙被该组织扣押的一些人质。

在2022年多哈世界杯前，一座正在建设中的建筑。摄影师：Christopher Pike/Bloomberg这种影响在迎接2022年世界杯的过程中开始显现。比赛的最终花费约为3000亿美元，卡塔尔修建了一整套高速公路网络，以及一个全新的公共交通系统，将修建的七个体育场连接起来举办比赛。开发商建造了高耸的豪华酒店来容纳涌入的游客。官员们甚至不得不开始对该国的污水系统进行全面改造，以处理预计将在为期一个月的活动期间到来的120万名球迷。

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政府依赖数百家房地产开发商和建筑公司进行工作。他们反过来在此过程中累积了巨额账单，依靠当地的贷款机构为项目提供资金支持。

尽管官员们此后吸引了一系列活动，但去年卡塔尔每可用酒店房间的收入，这是酒店业盈利能力的关键指标，暴跌，因为酒店房间供应过剩动摇了该国的旅游业，而该国无法再吸引世界杯带来的大批游客。

卡塔尔2020年世界杯前的建筑工地上的起重机。摄影师：Simone Foxman/Bloomberg一些建筑公司已经转向仲裁系统，抱怨他们难以从政府那里收到付款。

“除了一小部分与未解决的绩效问题和商业纠纷等原因有关的案例外，所有世界杯项目的付款都按时进行，”卡塔尔国际媒体办公室在声明中表示。

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这是一个不寻常的情况。卡塔尔以人均收入计算是世界上最富有的国家之一，目前正在开发一个新的液化天然气项目，预计将使政府的年收入增加约310亿美元。飙升的能源收入已经使卡塔尔在2023年实现了431亿里亚尔（118亿美元）的预算盈余，进一步提升了该国的财富。

“在过去的五六年里，我们看到了卡塔尔仲裁工作的增长趋势，”德同律师事务所合伙人、专门从事中东建筑和争端解决的保罗·普雷斯科特表示。“我们看到了几起重量级建筑和工程纠纷通过仲裁解决，包括一级承包商与其供应链之间的纠纷。”

产能过剩问题

综合起来，许多公司都无法跟上他们的借款，知情人士称。根据彭博智库的数据，截至第一季度末，卡塔尔银行的问题贷款占比约为3.5%，而仅仅两年前为2.6%。同期，中东地区同行的这一比例下降了约100个基点，降至2.95%。

据一些知情人士透露，卡塔尔商业银行PSQC已经开始尝试拍卖一些陷入困境的房地产资产。

包括多哈银行在内的中型银行已经将越来越多的贷款划分为第二阶段。摄影师：Christopher Pike/彭博社穆迪分析师弗朗西斯卡·保利诺领导的团队在一份报告中表示：“贷款表现疲软主要是由于房地产领域（购物中心和办公楼）和服务领域（主要是酒店）的产能过剩所致。承包业务领域的付款延迟以及目前较高的利率也是原因之一。”

除了商业银行外，包括多哈银行QPSC、卡塔尔伊斯兰银行SAQ和马斯拉夫·阿尔·莱恩银行QSC在内的中型银行也将越来越多的贷款划分为第二阶段，该阶段是为那些具有增加信用风险的借款而设的。

多哈银行的发言人拒绝置评，而其他三家银行的代表则未回应置评请求。

中型卡塔尔银行的坏账正在积累

银行分类为第二阶段的贷款份额近年来有所增加

来源：彭博智库

随着这些银行的不良贷款不断增加，投资者惩罚了它们的股价。这导致了一场暴跌，使卡塔尔成为表现最差的股市之一。

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可以肯定的是，至少有一家银行已经开始与卡塔尔中央银行讨论，将其分类为第二阶段的部分资产重新划归为第一阶段——即表现良好贷款的类别——因为他们看到借款人的财务状况有所改善。

“我们已经向卡塔尔中央银行申请批准，因为其中很多表现相当不错，”卡塔尔伊斯兰银行首席财务官Gourang Hemani在四月份的电话会议上告诉投资者。“然而，众所周知，卡塔尔中央银行是一个非常保守的监管机构，他们希望在允许任何从第二阶段升级到第一阶段之前看到更长的时间。”

“卡塔尔国际媒体办公室在声明中表示，卡塔尔中央银行和各家银行定期进行压力测试，以确保银行在“即使在最极端的情况下”也能满足中央银行的资本和流动性要求。

彭博智库的观点**：**

在卡塔尔伊斯兰银行，“第二季度风险成本年化达到60个基点，但卡塔尔伊斯兰银行仍致力于其储备建设战略，第三阶段覆盖率达到95%。尽管资产质量保持稳定，但供过于求的房地产行业仍然存在风险。”

— Salome Skhirtladze，BI金融分析师

作为卡塔尔政府在思考应对银行资产负债表上不断增加的损失问题时，它正在考虑使用在全球金融危机最严重时期曾经采用过的一套方案。2009年，政府提出从当地银行购买约41亿美元的房地产投资组合，以支持该行业。

当时，政府还购买了当地卡塔尔银行投资组合中价值约60亿美元的上市股票。

如今，该国是一些当地银行的最大股东，包括卡塔尔伊斯兰银行、商业银行和多哈银行。它还是卡塔尔国家银行的主要股东。

“卡塔尔银行在危机中获得政府支持的可能性非常高，”Paolino在3月的穆迪报告中表示，他补充说，该国“提供支持的强烈意愿表现在它在压力时期向银行提供的预防性支持，以及它从未让国内银行违约其债务或存款义务。”

汇丰控股分析师在今年早些时候向客户发出的一份备忘录中表示，马斯拉夫·阿尔·赖恩和多哈银行可能是任何政府支持的最大受益者。分析师估计政府需要购买约130亿美元的房地产来帮助该行业。

“毋庸置疑，这些支持措施将成为该行业的积极推动因素，”汇丰分析师在给彭博社看到的客户备忘录中表示，该备忘录最初是在2月份发布的。

一月份在卡塔尔举办的亚洲杯足球赛期间的游客。摄影师：GIUSEPPE CACACE/AFP目前，许多卡塔尔官员正专注于组织繁忙的体育、艺术、设计和时尚活动日历，以实现2030年每年接待600万国际游客的目标，几乎是2019年的三倍。今年伊始强劲，多哈在一月份举办亚洲杯足球赛时吸引了70万游客。

“似乎有所好转，”Masraf Al Rayan的集团首席风险官Alexis Neeson在四月份告诉投资者。“明显感觉到酒店业有所改善。这是否会完全转化为完全复苏——我们拭目以待。”

投资者在本周开始迫切寻找关于全球货币政策短期路径的答案，因为主要经济体发出的矛盾信号打乱了市场。

主要央行将于周三在东京和华盛顿举行会议，周四在伦敦举行会议，交易员们难以决定日本央行是否会加息，以及美联储和英国央行将何时以及以何种幅度降息。