加拿大矿业公司急需现金，测试反对中国并购规则的灰色地带 - 彭博社

塞尔维亚由紫金矿业集团运营的一座铜金矿。

摄影师：Oliver Bunic/Bloomberg加拿大采取措施限制外国投资进入该国矿业部门近两年后，矿产勘探者和开发商正在测试这些规定的限制。

加拿大政府在2022年打击涉及外国国有实体的矿业交易，这一举措被普遍视为针对中国在全球关键矿物供应链中的影响，但这可能会剥夺小型矿商和开发商的一个关键融资来源。然而，限制并未明确规定将允许的外国投资水平。

矿业公司现在正在试图突破界限，以确定限制的具体范围。自加拿大出台新措施以来，至少有九笔涉及中国公司的矿业交易已被提出，投资银行家和公司发展团队表示，他们正在密切关注政府对其中一些测试交易的回应，作为未来交易的依据。

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尽管加拿大审查，但继续吸引中国资本的努力反映了全球矿产勘探者和矿山建设者面临的挑战，其中许多总部设在加拿大。初创矿商难以吸引国内投资者参与昂贵且风险高的项目，这些项目可能需要数年，甚至数十年才能完成。中国公司长期以来一直是该行业的重要资金来源，因为他们可以对原材料投资采取更长远的战略视角。

“考虑到政府在这里如何广泛解释其授权，某些特定情况下显然存在一些边缘不清晰，”Torys LLP的合伙人兼并购律师Braden Jebson说道。“即使政府制定了看起来像是一道红线，他们通常也会留下自己的裁量权，以便没有硬性规定。”

加拿大创新、科学和经济发展部门审查收购交易，并具有广泛的裁量权来批准或拒绝这些交易。

Montage Gold Corp.是最近被视为潜在测试案例的一笔交易。这家公司拥有象牙海岸的一个金矿床，于七月中旬接受了中国紫金矿业集团投资5730万加元（4180万美元）购买其9.9%的股份。

这笔交易预计将于八月完成，Montage表示，他们认为这笔交易不需要政府批准，因为紫金将仅拥有这家总部位于温哥华的公司不到10%的股份。

这笔投资发生在Solaris Resources Inc.与紫金取消一项融资交易两个月后。该交易本来将使这家中国公司持有15%的股份并获得董事会席位。在经历了漫长的政府审查后，Solaris取消了这笔交易。

Montage与紫金的安排不太可能受到同样严格的审查，部分原因是黄金不在加拿大的关键矿产清单上，另一部分原因是该公司的资产位于加拿大之外，首席执行官Martino De Ciccio在接受采访时表示。

“他们没有任何特殊的股东权协议，他们没有董事会席位，也没有在管理团队中代表，”他说。

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其他涉及中国买家的加拿大交易正在进行中，包括银泰黄金对Osino Resources Corp进行的3.68亿加元收购。总部位于温哥华的这家公司在纳米比亚有一个金矿项目，表示不需要加拿大政府的批准。这些公司正在等待纳米比亚监管机构的批准。

总部位于蒙特利尔的SRG Mining Inc.，该公司正在几内亚开发一个石墨矿，甚至在今年早些时候试图尝试离开加拿大以规避加拿大对中国投资的审查，但后来放弃了这个想法。

自2022年以来，加拿大联邦政府进一步收紧了规定，在7月宣布的措施只允许在“极其特殊情况下”外国公司收购涉及关键矿产的加拿大矿业公司。

“尽管政府继续欢迎外国直接投资，但在关键矿产领域的投资受到加强审查，”加拿大创新部周五在一份电子声明中表示。“政府必须对每项投资进行逐案审查，以确保每项投资的优点，并确保加拿大对理想的外国直接投资持开放态度。”

加拿大在2022年11月实施外国限制规则时，迫使三家中国公司从一家主要在拉丁美洲拥有资产的加拿大初级锂勘探公司中撤资。然而去年，沙特阿拉伯被允许购买巴西淡水河谷公司（Vale SA）基本金属部门10%的股份，使这个中东王国部分拥有安大略省的镍业务。

加拿大及其西方盟友越来越担心确保从电动汽车电池到电子产品等各种商品所需的关键矿物，促使他们推动发展供应链，以减轻中国在该行业的全球主导地位。据Torys的Jebson称，加拿大政府的决策主要受到涉及矿物的战略重要性的指导。

“一般的理解是，政府不太可能批准来自与加拿大没有相似利益和价值观的外国国有实体对关键矿物的投资，”他说。“在关键矿物领域之外，可能会有更多机会。”

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在投票结束后经过漫长的延迟后，委内瑞拉选举中心表示，马杜罗获得了51.2%的选票，而对手埃德蒙多·冈萨雷斯获得了44.2%的选票。但被禁止参选的反对派领袖玛丽亚·科里娜·马查多表示，她的联盟已获得了40%的计票结果，并且冈萨雷斯迄今获得了70%的选票。