中国十年期国债收益率创历史新低，考验央行耐心 - 彭博社

中国人民银行（PBOC）大楼在北京。

来源：彭博社

需要是价值之母。

摄影师：Raul Ariano/彭博社中国的基准政府债券收益率跌至历史新低，考验决策者遏制这一走势的决心。

周五，10年期主权债券收益率跌至2.17%，低于7月1日的2.18%，根据彭博社2002年以来编制的数据。中国人民银行最近进行的 降息 以提振疲弱的经济，却削弱了其引导长期债券收益率走高的努力。

对世界第二大经济体的悲观情绪正在加剧，这对收益率施加了压力，交易员寻求避风港，预期未来将进一步降息。尽管中国人民银行 准备 借款并出售政府债券来抑制涨势，并警告投资者市场一旦逆转可能会面临损失。

“MLF利率和存款利率的降低导致了曲线走平的局面，”澳新银行中国有限公司高级中国策略师邢兆鹏表示，他指的是债券市场的走势。“我们预计第三季度增长表现仍将疲软。未来几周内房地产数据不会出现反弹。”

红线

央行认为利率过低会危及金融稳定性并对人民币产生压力。彭博社的一项调查表明，2.25%是中国人民银行对十年期国债的红线。

渣打银行中国宏观策略负责人刘洁表示：“中国人民银行可能会再次警告市场，但不一定立即开始出售债券。”“中国人民银行并非在设定硬性红线，而是在关注收益曲线的形状。”

对于刘洁来说，最近对七天期回购利率的降低，被设定为新的政策基准，表明中国人民银行对十年期国债收益率的舒适水平已经下调。

高盛集团首席经济学家陈新权领导的团队预测，年底十年期国债收益率将达到2.1%，他们在一份报告中写道。他们认为中国人民银行的目标最终是实现一个向上倾斜的收益曲线，而不是将收益率固定在特定水平。

中国央行表示，它拥有数千亿人民币的中长期债券可供借入，与几家主要金融机构签订协议后。央行表示，将根据市场情况以无担保的方式借入债券，并根据市场情况出售。

野村控股有限公司利率策略师梁伟豪表示：“机会已经增加。”“但很难确定时间，因为本周的降息可能表明，降低整体社会融资成本比确定国债收益率能达到的底线更为重要。”

即使是全球最具韧性的奢侈品集团路威酩轩路易威登集团也感受到了寒意。而往往，这股寒风来自东方。

总部位于巴黎的路威酩轩路易威登集团报告称第二季度销售额增长了1%，除了疫情初期以外，这是自2009年全球金融危机低谷以来增长最低的水平。其营运利润率下降。