华尔街区块链先驱对加密货币的灰色地带感到矛盾-彭博社

加密货币在交易所的价格。

摄影师：David Lombeida/Bloomberg随着华尔街在将真实资产代币化领域超越加密原生玩家，主流机构面临一个问题，即是否继续推进到去中心化金融的灰色地带。

这个灰色地带，简称DeFi，包括使用区块链上的自动化软件提供各种金融服务的项目。这样的生态系统通常不受任何一方控制，笼罩在监管模糊之中，并向潜在的广泛参与者开放。

问题在于，华尔街的数字资产先驱是否应该与这些风险更高的加密环境交汇。大型机构的另一种方法是在封闭的数字账本上构建基于区块链的资产代币化形式，或者谨慎地引导在公共账本上使用代币化产品。

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对于一些银行来说，完全的去中心化代币化“不太现实或不可取，”Standard Chartered Plc数字资产、贸易和营运资本主管Steven Hu表示。 “确保基础资产的真实性、独特性和正确使用需要中央权威的关键支持。”

渣打银行预计到2034年，代币化市场规模将达到约30万亿美元，其中贸易融资将占16%。目前，加密货币市值约为2.4万亿美元。到目前为止，约132亿美元的实际资产已经被代币化。私人信贷是最大的部分，占84亿美元，排在第二位的是美国国债，根据rwa.xyz的数据。

总代币化的实际资产

来源：rwa.xyz

黑石集团，富兰克林

在国债领域的先锋是黑石集团和富兰克林泰普顿，它们经营着政府证券基金，其所有权记录在区块链上。自2024年3月和2021年4月推出以来，这些基金已经吸引了近10亿美元的资产 — 由BUIDL和BENJI代币代表 — 这超过了总计18亿美元的代币化国债中的一半，rwa.xyz的数据显示。

加密原生玩家认为受限制的私人区块链不太可能扩展。更大的生态系统将在公共区块链上发展，Matter Labs Inc.总裁Nana Murugesan说，该公司致力于改善以太坊的可用性，这是数字资产中最重要的商业高速公路。

富兰克林泰普顿最终希望其代表其OnChain美国政府货币基金股份的BENJI代币可以在更广泛的数字资产生态系统中交易。目前，投资者必须通过资产管理公司的平台购买或出售代币。

“我们完全预期未来会有一个空间，BENJI持有者可以在其中相互转移，”富兰克林富国数字资产主管罗杰·贝斯顿说。

与监管机构合作

截至6月30日，富兰克林富国基金已经收集了约$402百万的资产。该公司目前正在与监管机构合作，以找出如何在去中心化环境中使用稳定币 —— 在参与钱包已经通过了了解您的客户和反洗钱检查的前提下，贝斯顿说。

“我认为我们仍在与监管机构合作，讨论这个过程如何运作，”他说。

根据Etherscan数据，黑石集团的美元机构数字流动性基金，投资于现金、美国国债和回购协议，自3月份推出以来已经吸引了约5.27亿美元。

其在以太坊上的可用性和即时赎回机制有助于增加资金流入，根据黑石支持的代币化平台Securitize Markets的联合创始人兼首席执行官卡洛斯·多明戈说。

DeFi协议Ondo Finance和Mountain Protocol已经使用了黑石基金的代币BUIDL来构建他们自己的产品。

“DeFi是拉动代币化RWA车的马力量，”OpenEden的联合创始人Jeremy Ng说道，OpenEden将短期美国国债进行代币化。“如果没有这个蓬勃发展的链上经济，就不会有对这些传统资产类别进行代币化的需求。”

DeFi的位置？

无论是基于许可还是非许可，银行、资产管理公司、加密玩家甚至监管机构都在探索代币化的潜在好处。新加坡金融管理局主导的“守护者计划”已经汇集了24家金融机构来测试资产代币化的用例，包括JPMorgan Chase & Co.、德意志银行、花旗集团和蚂蚁集团等都参与其中。

虽然MAS“对没有基础支持的加密资产持谨慎态度”，但监管机构认为“代币化金融资产有一个合理的用例”，并将与行业合作发展这类资产，MAS的董事总经理Chia Der Jiun在一次简报会上表示。

高盛集团独自一人开发了一个名为GS DAP的数字资产平台，建立在私有区块链上，被欧洲投资银行和香港货币管理局用于债券发行。

无论这样的代币化项目最终是否涵盖 DeFi 都是一个悬而未决的问题。富兰克林·坦普尔顿（Franklin Templeton）的贝斯顿表示，随着监管机构和其他人士的更多采用，人们将逐渐了解“公共区块链对资本市场整体效率的贡献”。