韩国经济在2024年初增长后出现收缩-彭博社

Sam Kim

2024-07-25

消费对下半年的经济至关重要，因为私人支出在利率上升和消费者通胀持续存在的情况下仍然乏力。

摄影师：Woohae Cho/Bloomberg人工智能领域的泡沫传闻受到了衍生品市场的活动的推动，这在上涨期间充当了火箭燃料。

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg韩国经济在上个季度再次逆转，此前一年初增长超出预期，这给政策制定者增加了挑战，因为他们在努力刺激投资和消费。

韩国央行周四表示，从6月份的三个月内，国内生产总值比上一季度下降了0.2%。这一数字低于经济学家对0.1%扩张的共识预测。

与去年同期相比，经济增长了2.3%，低于2.5%的平均预测。

这种意外的收缩可能会增加对央行降息的呼吁，即使这种疲软可能被1月至3月季度的高速增长夸大了。

政府和央行已经上调了他们对2024年的增长预测，这表明他们认为第二季度的结果更像是在持续扩张的道路上的一个绊脚石，而不是一个警示信号，表明潮水正在转向。

尽管如此，消费支出持续疲软表明强劲的外部需求并未传导到整体经济的强势。

全球人工智能发展的繁荣对韩国构成了一种推动力，韩国是全球两家最大的半导体制造商三星电子和SK海力士的所在地。特别是存储芯片带动了韩国出口的增长，在第一季度经济增长了1.3%，是经济学家预测规模的两倍多。

贸易数据显示，由技术带动的出口热潮持续到了4-6月期间，可能持续到本季度。在7月头20天，半导体出货量比去年同期增长了50%以上，支持央行的预期，即芯片热潮可能持续到明年上半年。

消费对下半年的经济至关重要，因为私人支出在利率上升和消费者通胀持续的情况下仍然疲弱。韩国银行目前保持其基准利率收紧，担心过早宣布降息可能刺激购房需求，引发房地产泡沫。

经济学家在韩国银行8月或10月是否可能降息上意见不一。当局已经将政策利率保持在3.5%的收紧水平已经一年半。本币兑美元的疲软是使央行对过早降息保持谨慎的因素，因为进一步的本币贬值将增加食品和能源进口的成本。

年初经济增长势头强于预期，给韩国央行提供了延续谨慎政策调整的另一个理由。这也促使政府和货币政策制定者将增长预测调整到中2%的范围，他们从半导体繁荣中获得信心，该国越来越依赖半导体来应对经济挑战，包括冠状病毒大流行。

“强劲的人工智能驱动出口增长应在此期间支撑经济增长，并使央行有更多空间采取更谨慎的政策转变，”泛美经济研究员凯尔文·林在GDP发布前的一份报告中表示。

韩国发现自己受到长期经济活力的另一个威胁，因为该国继续刷新全球最低生育率纪录。预计每名韩国女性终身只生育0.72个孩子，该国面临着工作人口以世界上最快速度之一的速度减少的前景，并且更积极地转向自动化和人工智能来缓冲人口老龄化的影响。

“我们认为人工智能可能继续推动韩国的长期增长，而不会伤害现有劳动力市场，”包括吴本森在内的美国银行经济学家在一份报告中表示。“人工智能发展带来的整体生产率提升可能成为未来几年韩国经济增长的潜在推动力。”

在短期内，韩国需要解决持续困扰建筑业的信贷风险问题，这是GDP的一个关键组成部分。除了原材料成本不断上升外，开发商还在努力偿还债务，因为利率保持较高水平。

该行业在第一季度出乎意料地增加了产出，暖冬有助于鼓励投资。根据标准银行韩国有限公司的经济学家朴宗勋（Chong Hoon Park）的预测，这种情况在未来几个季度可能不再存在，第二季度可能出现季度收缩。

韩国经济依赖中国，安全得到美军支持，如果唐纳德·特朗普在11月的美国大选中获胜，韩国也面临政策影响的前景，可能会逆转拜登政府采取的一些措施，包括针对外国电动汽车制造商的税收激励。

韩国总统尹锡悦经常会见美国总统乔·拜登，有时还涉及日本首相岸田文雄，他们试图加强战略和技术联系。华盛顿一直在推动与亚洲盟友更紧密的协调，以寻求减少北京在该地区的政治和经济影响。

亚太地区仍然严重依赖中国的经济增长，有迹象表明中国的房地产市场低迷正在改善。根据海关数据，韩国对全球第二大经济体的出口在7月的头20天同比增长了20%，略高于对美国的出口价值增长17.6%。

彭博经济学观点…

“我们预计全球对计算机芯片的需求激增将推动未来几个季度更快的扩张，使2024年全年增长率达到2.5%。”

— 经济学家Hyosung Kwon

有关完整报告，请点击这里

从上一个季度开始，私人消费下降了0.2%，而政府支出增加了0.7%。实际出口增长了0.9%，设施投资下降了2.1%。

韩国央行在声明中表示，包括芯片制造设备在内的机械设备引领了投资下降。建筑投资在上一个季度意外扩张了3.3%之后，收缩了1.1%。

投资者对人工智能的前景变得悲观，引发了纳斯达克100指数1万亿美元的暴跌，人们开始质疑这项技术的大量投资何时能够回报。

纳斯达克指数自2022年10月以来跌幅超过3%，创下最糟糕的一天。AI技术明星企业的名单中，半导体公司如Nvidia Corp.、Broadcom Inc.和Arm Holdings Plc等公司位居领先。