收益曲线走陡，结束倒挂，预计新西兰央行将降息 - 彭博社

新西兰储备银行（RBNZ）总部位于惠灵顿。摄影师：Birgit Krippner/Bloomberg纽约时代广场的空白数字广告牌，拍摄于7月19日，美国。摄影师：Michael Nagle/Bloomberg随着新西兰央行逐渐接近降息，新西兰的主要收益曲线结束了倒挂。

周三，10年期债券收益率与2年期债券收益率的利差翻转为正四个基点，短期票据上涨。根据ASB银行的高级经济学家Mark Smith的说法，由于可能的政策宽松，曲线可能在年底时陡峭至10个基点，而较长期限的债务在政府再融资方面将表现不佳。

这种加剧发生在政策敏感的两年期债券本月上涨了大约两倍于基准10年期票据。经济疲软和放缓的通胀推动了市场对新西兰储备银行可能在8月早些时候降息的押注。

“尽管今年曲线已经两次转为正值，但‘你仍然可能会遇到虚假的开始’，”墨尔本FIIG证券研究主管Philip Brown表示。“一旦市场确信利率将下调，前端收益率可能会迅速下降。”

全球收益曲线最近出现陡峭，因为市场预期央行将在年底前降息。英国的收益曲线本月初转为正值，因为投资者将紧缩货币政策的结束定价提前至8月。

美国的收益差距已经收窄，在周三因预期美联储将在9月份降息而达到负21个基点。由于所谓的特朗普交易的副作用，曲线也出现了陡峭，指的是那些受益于唐纳德·特朗普主张的宽松财政政策、更高的贸易关税和更弱监管的赌注。

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可以肯定的是，新西兰的进程可能是逐渐的，西太平洋银行公司预计明年保持正斜率，年底前保持平稳。FIIG的布朗还预测，随着美国同行的长期收益率可能被拖低，曲线可能会适度陡峭，而新西兰储备银行最初可能只会缓慢放松政策。

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