T. Rowe Price（TROW）看到蓝色债券市场具有增长潜力 - 彭博社

罗威价格与国际金融公司于11月合作，推出了一只专注于新兴市场蓝色债券的基金。摄影师：Bing Guan/Bloomberg罗威价格集团正瞄准可持续债务市场中一个在未来十年内增长迅速的领域：蓝色债券。

蓝色债券是由公司或金融机构发行的债务工具，用于资助那些帮助保护或恢复世界海洋和水道的项目，以应对气候变化、过度捕捞和污染。自六年前由世界银行发行第一只蓝色债券以来，市场规模已增至约72亿美元。罗威价格新兴市场和影响固定收益投资组合经理Willem Visser表示，该市场现在有望进一步增长。

“我们现在处于起始阶段，” Visser在接受采访时表示。目前的目标是从总值4万亿美元的绿色债券市场中剥离以水为重点的项目，并“发展出一个专门的资产类别，”他说。

根据彭博社编制的数据，自2018年以来已发行了53只蓝色债券。这些债券的规模各不相同，从印度尼西亚发行的1280万美元到Seaspan Corp.发行的7.5亿美元，用于帮助公司减少船队的碳排放。迄今为止，近一半的蓝色债券来自中国实体。

蓝色债券市场

2023年发行了创纪录的28亿美元蓝色债券。

来源：彭博社

T. Rowe Price 与 国际金融公司 合作，于11月推出了一只专注于新兴市场蓝色债券的基金。T. Rowe Price当时表示，其新兴市场蓝色经济债券策略预计在推出后的一年内筹集超过5亿美元。该基金的目标是实现比三个月美国国债高出多达500个基点的年回报。

Visser表示，T. Rowe Price的管道中有大约十几只蓝色债券，预计在明年底之前将关闭总值约20亿美元的四只债券。

拟发行的债务包括巴西的水务公司、亚洲的化工公司和拉丁美洲的金融机构发行的工具。Visser表示，T. Rowe Price还在探索博茨瓦纳和赞比亚的灌溉项目周围的机会。

发行人可以利用蓝色债券市场获得新的面向影响的资本来源，否则他们可能难以获得，并且先行者可能会从更有利的融资成本中受益，Visser表示。

有一个T. Rowe Price避开的蓝色债券市场领域：债务换自然交易。

去年华尔街最热门的ESG交易之一，这些交易吸引机构投资者帮助国家重新融资债务，然后将任何节省用于保护项目。这一产品由瑞士信贷银行在2021年11月为伯利兹进行的交易 开创。瑞士银行在被瑞银集团接管之前已在巴巴多斯和厄瓜多尔进行了交易，而美国银行去年为加蓬 完成了一笔5亿美元的交易。

过去用于融资债务与自然保护交换的债券被标记为蓝色，因为它们与海洋保护有关。但维瑟表示，它们不值得被贴上这个标签，因为大部分收入被用于融资债务转换，只有一小部分资金被指定用于自然项目。

这是巴克莱银行分析师们共同关注的问题，他们在去年年初就对债务与自然保护交换市场中的错误标记提出了警告。国际资本市场协会，作为债务市场中最广泛关注的全球标准制定者，表示只有当100%的收入被分配给海洋保护项目时，才应该使用蓝色债券标签。

在自然投资方面，T. Rowe Price更喜欢具有“非常具体的关键绩效指标”的结构，维瑟说。“这让我们更好地了解我们的资金是如何被使用的。”

随着收购融资的加剧和借款人寻求机会交易（如重新定价）的增加，美国的杠杆贷款发行正在创下新的季节性纪录，而市场仍然强劲，融资成本便宜。

根据彭博社编制的数据，周一至少有九笔新的杠杆贷款交易推出，以及美国高收益债券市场上的五笔交易。其中两笔贷款交易的收入用于支持杠杆收购，而一对垃圾债券交易则用于资助收购。