加利福尼亚的特赫翁牧场（TRC）在市政债券市场上进行了价值6160万美元的债券交易 - 彭博社

2014年的特容牧场商业中心。摄影师：安妮·库萨克/洛杉矶时报/盖蒂图片社特容牧场，加利福尼亚州最大的私人土地，正在借助市政债券市场进行6,160万美元的债券交易，以扩建距离洛杉矶市中心以北约83英里的商业中心。

占地约270,000英亩，或约420平方英里，这块混合用途的土地由上市公司特容牧场公司拥有，长期以来一直是关于森林大火和城市扩张的争论焦点。最新的融资是为了一个项目，该项目将使特容牧场商业中心的规模增加一倍以上，目前该中心为宜家、卡特彼勒、欧莱雅等零售巨头提供配送中心。

特容牧场公共设施融资管理局预计将于周四发行该中心的债券。根据债券文件，筹集资金将用于预计将建设的20,000,000平方英尺的开发项目。一座公寓社区的建设已经在进行中，计划到明年增加228个住房单位。

这一发行活动发生在加利福尼亚州面临住房危机的背景下，加州是全国生活成本最高的州之一，开发商与环保人士在该州经历日益频繁的高温、干旱和森林大火的情况下陷入对立。本月早些时候，南加利福尼亚的恶劣天气引发了特容牧场内的一场森林大火。据科恩县消防局称，这场大火烧毁了近10,000英亩的草地和灌木，并迫使附近社区疏散。在这样的背景下，渴望获取丰厚收益的市政投资者纷纷涌现。

考虑到高收益发行的缺乏，“那些真正出现的东西将受到相当多的关注，”Manulife Asset Management的高级投资分析师David Mann说。“对此应该会有一些很好的需求。”

商业中心是公司发展私人土地房地产愿景的一部分。位于洛杉矶县的拟议社区Centennial项目，拥有近2万个住房单位和超过1000万平方英尺的商业房地产，也是该愿景的一部分。

但在首次提出该计划20年后，一位法官裁定特洛恩牧场必须修改其计划并完成额外的环境影响分析，这是在2019年对该项目提出质疑的诉讼之后。

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“这个想法是在20多年前提出的，那时我们并没有真正了解在这些地区建设的环境成本、野火风险以及这些草地和野生动物栖息地的价值，”提起这起诉讼的生物多样性中心的高级律师J.P. Rose说。

“这项投资非常具有吸引力，”特洛恩的股权投资者David Spier说。该物业位于5号州际公路的两侧，这是整个海岸线上两条主要南北路线中使用最多的一条。

“每天都有数十万人不得不经过它，商业也不得不经过它，”Nitor Capital Management的投资组合经理Spier补充道。“这使得特洛恩有能力利用该地区的需求。”

该地产最初是通过19世纪的墨西哥土地赠款而积累起来的，用于饲养羊和牛。尽管它仍然拥有一个运作中的牧场，但它所包含的农场和葡萄园仅占其27万英亩的2%。

斯蒂费尔金融公司是该交易的唯一承销商。该银行的代表未回应有关该交易的评论请求。该交易定于周四定价。

根据彭博智库的数据，华纳兄弟探索公司的410亿美元债券可能会跌出投资级领域，如果这家媒体公司决定拆分其同名电影工作室和流媒体业务。

一旦拆分完成，剩下的公司可能会专注于WBD的传统电视业务，努力实现其杠杆率目标，并可能导致债券利差扩大至垃圾级同行，彭博智库分析师斯蒂芬·弗林在周一的报告中写道。