FTX破产索赔增强对冲基金Diameter的收益 - 彭博社

山姆·班克曼-弗里德于2023年6月15日抵达纽约法院。

摄影师：Yuki Iwamura/Bloomberg在山姆·班克曼-弗里德的FTX加密货币交易所混乱倒闭后，破产程序中的一项赌注和一个小技巧为对冲基金Diameter Capital Partners带来了丰厚利润。

该公司最初打赌，交易所资产的索赔——该交易所在一场欺诈引发的崩溃后处于第11章破产保护之下——将超过每美元20美分。相反，它们已经激增至超过每美元100美分。

这笔交易是Diameter两个关键基金第二季度收益的最大贡献者，也仍然是该公司的一个重要头寸，管理合伙人斯科特·古德温和乔纳森·卢因索恩本月在一封投资者信函中写道，彭博新闻看到了一份副本。FTX在2022年申请破产，联合创始人山姆·班克曼-弗里德后来被判犯有欺诈罪。

“班克曼-弗里德仍然使持有者无法充分享有他们的加密货币的全部升值，截至季末上涨约230%。所以他入狱了，Diameter表现不错，”这对二人写道。“我们从未见过如此双赢的情况。”

Diameter的代表拒绝就这笔交易发表评论。

购买FTX债权在其倒闭后被视为有史以来最伟大的负债交易之一。这些债权在FTX倒闭后的几周内开始以低个位数交易，可能会收取超过120美分，为那些在公司破产早期购买这些债权的人带来巨大的胜利。

尽管这家总部位于纽约的对冲基金最初并不看好这笔交易，因为资产负债表的资产端具有投机性，但根据信函和知情人士的说法，它最终积累了一笔巨额赌注，目前的敞口超过4亿美元。

直径公司预计客户债权将以美元计价，金额由公司申请破产当天相关加密货币的价格确定。它没有预料到的是，对冲基金预计将一文不值的资产，包括人工智能初创公司Anthropic，会在案件进行过程中以高价转化为美元。直径公司甚至在债权价值上升时继续购买债权。

购买陷入困境的金融公司债务是一项风险很高的生意 — 但可能会带来超额回报。许多对冲基金在雷曼兄弟破产后的几年里赚得盆满钵满，投资者可能会从已经倒闭的荷兰贷款人SNS Reaal那里获得1000%的回报。FTX看起来将成为那些在债权大幅折扣交易时购入的基金同样有利可图的交易。

观看：一部关于Sam Bankman-Fried和他的加密货币交易所FTX惊人崩溃的纪录片。

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直径主基金第二季度回报率为2%，上半年为5.1%，而其仅进行多头投注的Dislocation Fund II获得了2%的回报，使得年初至今的回报率达到6.2%，根据信件。

据知情人士透露，直径管理的公司总资产为170亿美元。

哈德逊湾资本管理是最新一家根据知情人士的消息锁定投资者资金更长时间的对冲基金。

桑德·格伯的公司于四月份将旗舰基金的客户转移到了每季度12.5%的投资者门槛水平，降低自25% — 这意味着现在需要两年才能完全退出该基金，而不是一年。