哥伦比亚总统要求立法者修改法律以降低电费 - 彭博社

Tom Rees, Greg Ritchie

2024-07-21

古斯塔沃·佩特罗在7月20日的波哥大，哥伦比亚新一届国会开幕式上发表讲话。摄影师：伊万·瓦伦西亚/AP照片英格兰银行行长安德鲁·贝利已经沉默了两个月，没有给出关于关键利率变化时间的线索。

到下次决策时，英国央行行长将已经有超过10个星期没有公开发表讲话了。除了六月利率会议后的一句简短声明外，这是他担任行长四年多以来最长时间没有发表讲话。

英国六周选举期间的禁止发言期是主要解释，尽管经济学家观察到他和货币政策委员会的其他摇摆选民自那时以来本可以选择发表讲话。

最近几周经济数据波动，包括比预期更快的通胀数据，使得在投资者认为处于悬崖边缘的降息决定之前保持沉默显得更加重要。

“贝利还没有发表讲话，这很有趣，”T. Rowe Price首席欧洲经济学家、前英格兰银行官员托马什·维拉德克说。“无论是在八月还是九月都会有降息，但很难确定具体时间。”

与美国和欧元区的同行不同，贝利一直淡化向投资者传递信号的重要性。但是，英国央行的传达方式遭到了前美联储主席本·伯南克的批评，而2021年利率上调的虚假启动导致了对行长策略的持续审查。

在8月1日决定之前，MPC在周五进入了另一个安静期。到那时，贝利自5月21日以来将不再发表讲话。

尽管九名委员会成员中的其他四人在7月4日选举后进行了沟通，但大多数人已被视为处于鹰派或鸽派阵营，透露给投资者的信息并不多。

彭博经济学首席英国经济学家丹·汉森表示，令人惊讶的是政策制定者们并没有在最近的数据发布后寻求提供更多指导。

“这意味着我们在很大程度上依赖6月份的会议记录来判断下个月可能会发生什么，但很难确定这是否是正确的基准，”他说。“很难对英国央行的下一步做出明确判断。”

来源：国家统计局

注：核心CPI不包括能源、食品、酒精饮料和烟草。彭博经济学对5月份工资增长的预测

即将到来的决定可能是一个关键转折点。贝利必须决定是支持已经主张降息的两名利率制定者，还是继续支持警告称基础价格压力仍然构成危险的鹰派。

根据那次会议的记录，对于不降低借贷成本的判断对一些人来说“非常微妙”。这引发了对8月份可能会采取行动的猜测，尽管交易员现在只看到了40%的机会，因为数据显示通胀压力仍在持续。

鹰派在最近的沟通中占据主导地位。虽然贝利被认为很可能是那些在六月份接近降息的人之一，但乔纳森·哈斯克尔和凯瑟琳·曼最近表示不愿意过早放松政策。

首席经济学家休·皮尔采取了更加平衡的态度，但仍警告称，行动的时机是一个“悬而未决的问题”。

“更重要的是皮尔的讲话，”维拉德克说。“我们应该更加强调皮尔的讲话，因为安德鲁·贝利还没有发表讲话。”

市场也没有听到英国央行的三位副行长 —— 克莱尔·隆巴德利、戴夫·拉姆斯登和莎拉·布里登 —— 他们的支持可能对降息至关重要。本月上任的隆巴德利负责编制预测。

贝利通常会在选举推迟的两个重要场合发表讲话。一个是他定期向议会财政委员会作证的延迟，这是由于选择新小组的程序而推迟的。另一个是大臣府演讲，央行行长通常会在六月或七月的时候向伦敦金融业发表讲话。

英国央行将利率保持不变已经将近一年

来源：彭博社

读懂英国央行意图的困难并不是一个新问题。当它开始连续14次加息以遏制通胀时，政策制定者让投资者感到困惑，首先在2021年11月保持政策稳定，然后在下个月提高借贷成本。

2021年12月至2022年2月间政策制定者再次保持长时间的沉默，这也引起了人们的关注，因为投资者试图判断第二次加息何时会到来。

对于批评，贝利表示MPC的工作不是“每天和每周引导市场”。

国家经济和社会研究所所长贾吉特·查达在很大程度上同意，称“市场可能有点需要。”

其他央行同行表态更加明确，但效果参差不齐。美联储被迫缩减指向降息的点阵图预测。

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欧洲央行在6月做出了降低借贷成本的强烈承诺，结果却只是在数据显示通胀加速后才勉强兑现。决策者现在选择在9月决定之前进行模糊的信号传递。

对于RBC BlueBay AM的投资组合经理尼尔·梅塔来说，贝利缺乏沟通实际上有一个明显的好处。他发现结果实际上比情况否则会更加清晰。

“当贝利发言时，实际上会更加混淆市场，”他说。“如果你考虑过去六个月的利率决定，如果你只看数据而不听MPC的任何讲话，你会做对的。”

哥伦比亚的电力 tariffs 和租金价格是通货膨胀的主要推动因素，政府希望立法者修改规范这些成本的立法，总统古斯塔沃·佩特罗表示。

佩特罗在参议院和众议院成员的面前表示，尽管通货膨胀有所放缓，但高利率和能源价格继续伤害促进工业生产和住房建设的部门。