大型科技股股价下跌加大了交付收益的压力 - 彭博社

在拉斯维加斯举办的HPE Discover活动上，科技公司展示。

摄影师：Ian Maule/Bloomberg科技巨头进入本季度财报季时，赌注已经被抬高。在过去三个月中，纳斯达克100指数经历了最糟糕的一周后，这个赌注变得更高了。

在今年大部分时间推动美国股市上涨的大科技公司本周遭遇了阻碍。投资者们从高飞的大市值股票转向市场上风险更高、表现更差的部分，这一转变受到了对美联储降息的押注、对芯片制造商更多贸易限制的担忧以及对人工智能炒作可能夸大的担忧的推动。人工智能明星公司英伟达本周下跌了8.8%，而亚马逊下跌了5.8%。

随着华尔街预测科技巨头的利润增长即将放缓，交易员们正在将今年的收益投入到更便宜的领域，比如那些受益于较低借贷成本的小市值股票和预计收益将会增长的医疗保健等领域。所有这些都加剧了人们对下周的关注，届时主要科技公司将开始发布季度财报。

“有很多理由认为科技在未来一年将变得不那么友好，”富国银行投资研究所高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）说道。“在这个水平上，一切都必须顺利。”

在关键公告阶段之前，纳斯达克100指数今年上涨了16%，而在本周的4%暴跌之后，这是自4月以来最陡的一次。标普500指数在2024年上涨约15%，其中大部分涨幅来自最大的科技股。

谷歌母公司Alphabet Inc. 将于周二开始发布收益报告，同时还有 特斯拉公司Tesla Inc. 苹果公司Apple Inc.， 微软公司Microsoft Corp. 亚马逊公司Amazon和 Meta平台公司Meta Platforms Inc. 将在接下来的一周内发布。整个集团受益于人工智能带来的乐观情绪，投资者希望得到一些保证，即技术将推动利润和收入增长。

高盛集团策略师，包括大卫·科斯汀（David Kostin）在内，周五在给客户的备忘录中写道，如果这些公司不能说服分析师提高他们对下半年和2025年销售额的预期，那么大科技公司的“史诗级”逆转将继续。

“如果这些公司无法从人工智能中产生实质性的利润和收入，而且你排除这个想法的影响，那么这些股票将回到一年前的水平，”富国银行的萨马纳说。

美国五大科技公司——苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet和亚马逊——正面临着与过去一年的出色盈利周期进行艰难比较。彭博智库编制的数据显示，该集团的利润预计将从去年同期第二季度增长29%。

尽管仍然强劲，但与过去三个季度相比，该集团的增长率已从44%至49%不等。华尔街传递的整体信息是：预计公司的业绩仍然强劲，但不及去年同期。

谷歌，特斯拉

投资者将从下周开始深入挖掘其他主题。

例如，谷歌母公司Alphabet将展示数字广告市场的健康状况。据彭博社汇编的分析师平均预测，这家搜索巨头预计第二季度利润约为230亿美元，营收为707亿美元，分别增长25%和14%。

随着电动汽车需求陷入低迷，基金经理们将对特斯拉的公告格外关注。预计这家汽车制造商的利润将在第二季度下降37%，至17亿美元，而销售额预计将下降1%，至246亿美元。

这并没有影响股价的情绪，股价比四月份的低点上涨了近70%。特斯拉投资者寄希望于埃隆·马斯克承诺的自动出租车服务。在公司推迟了最初计划于下个月举行的活动之后，投资者将在特斯拉的财报电话会议上寻找有关自动驾驶汽车计划进展的详细信息。

负责上周五全球IT停机事件的网络安全公司CrowdStrike Holdings Inc.预计将在下个月底之前报告收益。

向上之路

尽管最近股票价格下跌，像英伟达和Meta平台这样的股票仍然保持着巨大的涨幅。英伟达预计将在下个月末公布财报，今年股价已经翻了一番，而Facebook的所有者的股价也上涨了超过三分之一。因此，许多公司的估值仍然被拉伸。英伟达的股价是未来12个月预计利润的37倍，而微软和苹果的股价都超过了31倍。

S&P 500指数的平均估值是21倍。小市值股票的基准指数，Russell 2000指数，交易估计利润约为26倍。

据彭博智库首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯表示，在科技行业是唯一估值高于历史平均水平的领域，分析师们仍在上调预期，这导致了一个情况，错过预期很可能会受到惩罚。

“在当前市场中，科技领域的错过将被视为一种不可饶恕的罪行，因为预期非常高，”她说。

这将被视为有史以来最壮观的IT失败，网络安全公司CrowdStrike Holdings Inc.的软件更新失败导致全球范围内无数台微软Windows计算机系统在上周五崩溃。

微软公司和CrowdStrike已经推出修复方案，系统正在逐渐恢复正常。但在几个小时内，香港的银行家、英国的医生和新罕布什尔州的紧急救援人员发现自己被锁在了关键程序之外，这对保持运营至关重要。一些企业面临持续中断的前景，因为在某些情况下，恢复过程需要技术人员手动重新启动系统并删除错误文件。