为什么像Ron Baron这样的明星股票选择者正在避开ETFs - 彭博社

在美国纽约，梅西百货举办的七月四日烟火表演。

摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg唐纳德·特朗普在威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国代表大会上。

摄影师：Al Drago/Bloomberg 欢迎来到ETF IQ，一个专注于1200亿美元全球ETF行业的每周简报。我是彭博新闻记者和主持人Katie Greifeld。

未来资金的保值

罗恩·巴伦是一位传奇的股票选择者，他最喜欢投资的人之一是埃隆·马斯克。最近几个月，巴伦资本管理公司成立了一对基金，专门投资马斯克的xAI。巴伦的公司还开始了一个私人合伙企业，购买更多的太空探索技术股票。

当今市场上一些最热门的股票是私人公司（稍后会详细介绍），这些基金是投资者获取一定数量备受追捧股票的途径。巴伦还做出了另一个赌注：提供机会将提高他公司在家族办公室和私人银行客户中的知名度，后者可能随后投资于其共同基金。

“我们这样做是因为我们希望人们了解我们的共同基金，”81岁的巴伦告诉彭博的迈尔斯·韦斯。 “我希望我的企业能够持续100年。”

正如本通讯所广泛报道的那样，由于投资者越来越将资金投向ETF等工具，共同基金遭受了多年的资金流出。正如魏斯所报道的那样，巴伦资本的基金也不例外：根据晨星公司的数据，从2022年初到今年5月，净流出总额几乎达到72亿美元，尽管其中大部分资金撤出是来自该公司的新兴市场和全球优势基金。

投资者涌向ETF

近年来，共同基金出现净流出，而ETF则吸纳了大量资金

来源：彭博智库，投资公司协会

如果您希望未来保护您的业务，为什么不推出一个ETF呢？虽然SpaceX等私人公司不适合ETF，但这种包装对年轻投资者来说越来越重要 —— 只需跟随资金流向。

巴伦的投资风格确实不是“ETF”的代名词。他倾向于大举押注于他信任的少数几位高管，然后持有这些股票多年（有些情况下甚至是几十年）。但这种策略在ETF领域也变得越来越普遍 —— 比如黑石集团的对冲基金明星阿利斯特·希伯特，他上个月推出了高信心的黑石长期美国股票ETF（代号BELT）。水很好

我们在阴影中做些什么

如何将私人资产挤入公开交易的ETF是该行业目前最有趣的思考实验之一。

KraneShares正在尝试这个主题的一个变体。该发行人本周申请了KraneShares Man Liquid Private Equity Index ETF，该基金将试图通过专注于具有类似私人股权收购基金公司特征的（中小型）股票，成为“私人股权表现和风险敞口的代理”，根据申请文件。

关于平坦

PSP股票在过去五年中几乎没有变化

来源：彭博社

这不是私募股权，但很有趣。市面上有几只ETF购买上市私募股权公司的股票，比如英威斯科全球上市私募股权ETF（PSP）。这意味着你正在投资私募股权公司的表现，这是间接获取公司投资组合曝光的一种方式。拟议的KraneShares基金是一种不同类型的变通方法；它试图通过购买行为类似的股票来复制投资组合的表现。

此方法以前尝试过，但成功不大，正如彭博智库高级ETF分析师Eric Balchunas所指出的指出。以美国商品基金夏季港SHPEI指数基金（BUY）为例，该基金跟踪了一个私募股权指数，旨在“复制多样化私募股权配置的长期回报特征”。在2017年推出后，BUY最终在几年后清算，资产不到100万美元。

其他新闻

潜在以太ETF资产的争夺已经开始 — 即使这些基金尚未推出。

是的，ETF可以在没有英伟达的情况下表现优异 — 但这并不容易

在一些世界上最大的资产管理公司，ESG基金的推出正在悄悄停滞。

零和

[编程注意：由于彭博电视台的ETF IQ本周因特别报道共和党全国大会而暂停播出。下周将恢复播出。]

过去几周，人们一直在谈论这样一个事实，即较小的公司表现优于较大的同行，理论上是由于市场普遍认为美联储终于有足够的证据表明通胀趋缓，可以降息。

小盘股罗素2000指数7月份上涨约7%，超过标普500指数的1%涨幅。大型科技股一直是大输家，纳斯达克100指数下跌约0.7%。

但这是资金的轮换 — 投资者卖出大科技股票赢家以购买较小公司的股票 — 还是市场行情的扩散？虽然价格走势表明是前者，但资金流向表明是后者。

彭博智库的数据显示，除了主题类基金外，本月迄今为止每个行业类别都吸引了资金流入。这种完美的出席情况至少四年多以来还没有发生过，当时辉瑞公司取得新冠疫苗进展的消息引发了市场上最受打击的股票的大幅上涨。

科技ETF本月迄今吸引了26亿美元的资金，即使在市场下跌的情况下 — 这表明投资者乐意买入低点，同时也将13亿美元投入金融跟踪基金。

所以，这不是一个零和游戏。而且也不需要是，因为仍然有超过6.1万亿美元的资金闲置在货币市场基金中。

下周在ETF IQ节目中

黑石集团的Kristy Akullian和Invesco的John Burrello将与我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出现在Bloomberg电视台的ETF IQ节目中。请在周一中午在Bloomberg电视台上直播观看，也可以在Bloomberg终端的TV <GO>上观看，或者在YouTube上观看。

马克·扎克伯格表示，前总统唐纳德·特朗普在被枪击后立即的反应“很酷”和鼓舞人心，这有助于解释他对选民的吸引力。反应“看到唐纳德·特朗普在脸上中枪后站起来，举起拳头，手持美国国旗，是我一生中见过的最酷的事情之一，”Meta平台首席执行官在加利福尼亚州门洛帕克公司总部的一次采访中周四表示。“从某种程度上作为一个美国人，很难不对那种精神和战斗感到激动，我认为这就是为什么很多人喜欢这个家伙的原因。”

观看：扎克伯格称特朗普为“酷家伙”但不表示支持。

40岁的扎克伯格拒绝支持特朗普或他预定的对手，总统乔·拜登，他还表示自己“没有计划”以任何方式参与选举。然而，他的评论增加了一系列硅谷领袖的呼声，包括特斯拉公司亿万富翁埃隆·马斯克和风险投资家马克·安德森和本·霍洛维茨，他们对这位前总统的态度越来越友好，一些人承诺向他的竞选活动捐款。扎克伯格在一次关于人工智能、社交媒体等未来的广泛讨论中发表了这些评论，这次讨论是为与Emily Chang一起的电路准备的。完整的节目将于周二播出。

扎克伯格表示，Meta正在进行改变，他希望这将意味着Facebook在未来的选举中不会成为那么大的焦点。“我从人们那里听到的主要反馈是，他们实际上希望在我们的服务中看到更少的政治内容，因为他们来我们的服务是为了与人们建立联系。” 他补充说，Meta已经开始向用户推荐更少的政治内容。“我认为你会看到我们的服务在这次选举中发挥的作用比过去少。”

2021年7月18日，威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国大会上展示的唐纳德·特朗普的照片。摄影师：汉娜·贝尔/彭博社阅读更多： JD范斯的科技联系受到硅谷投资者的欢呼

扎克伯格与特朗普的关系因特朗普利用Meta的产品与追随者取得联系而变得复杂。前总统的帖子经常包含错误信息或挑战Meta的规则。该公司在2021年1月6日国会骚乱后将特朗普在Facebook和Instagram上禁言两年。当时，扎克伯格发帖称特朗普正在利用他的账号“破坏将权力和合法过渡给他当选的继任者”的和平和合法过渡。

## 重要观点

硅谷向右转变

17:57

尽管这些账户已经被恢复，特朗普表示他还没有原谅Meta或扎克伯格，并最近暗示他计划报复。他在三月称Facebook为“人民的敌人”。本月早些时候，特朗普还似乎警告了扎克伯格。“我能说的就是，如果我当选总统，我们将以前所未有的力度追究选举舞弊者的责任，并将他们长期监禁，”特朗普在Truth Social上写道。“我们已经知道你们是谁。不要这样做！扎克巴克斯，小心！”

马克·扎克伯格摄影师：肯特·西村拉/彭博社特朗普为了惩罚Meta而改变了政策立场。在担任总统期间，特朗普曾推动禁止中国拥有的视频应用TikTok。特朗普后来改变了立场，认为在商业周刊上禁止将对Meta的业务太有利。

扎克伯格表示他欢迎竞争。“这是好事，”他在电路上说。“我认为我们在这里做得相当不错。我们正在获得市场份额。所以我不知道。他们会做他们需要做的事情，但我认为无论如何我们都会做得很好，我们会继续在这个领域做得很好。”

当被问及他是否认为TikTok应该被禁止时，扎克伯格含糊其辞。“那超出了我的薪水范围，”他说。

在世界上有史以来最壮观的IT失败中，网络安全公司CrowdStrike Holdings Inc.的软件更新失败导致全球无数Microsoft Windows计算机系统崩溃。

Microsoft Corp.和CrowdStrike已经推出修复方案，系统正在恢复中。但在几个小时内，香港的银行家、英国的医生和新罕布什尔州的紧急响应人员发现自己被锁在了关键程序之外，这些程序对他们的运营至关重要。