中国的第三次全会对投资者提供的股市催化剂不多 - 彭博社

发布于周四晚间的公报暗示北京将继续坚持追求“高质量发展”。

摄影师：Na Bien/Bloomberg中国在第三中央全会上公布的长期经济蓝图并未给股票投资者提供新的购买理由，交易员们现在正在等待未来几周发布的详细指导方针。

周四晚间发布的公报暗示北京将继续坚持追求“高质量发展”。这份措辞模糊的声明未能表明高层领导正在准备采取重大刺激措施来刺激需求或遏制房地产市场的下滑。

由于增长乏力和消费需求疲弱，中国股市今年在亚洲表现最糟糕。沪深300指数周五一度下跌0.8%，随后回升，而恒生中国企业指数下跌约2%。

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以下是分析师的观点：

巴克莱银行策略师卡纳里·辛格

• 从中国跨资产的角度来看，第三中央全会基本上没有什么影响
• 在没有任何明确和即时的市场传导的情况下，股票市场可能会继续波动，在岩石和硬地之间挣扎
• 随着美国大选临近，贸易战的威胁将使股票的风险溢价保持较高水平，尤其是在没有新的财政刺激的情况下
• 这使得股票处于与二月后的情况相同的状态——在岸国家队的购买将继续对股票形成坚实的买盘，起到股票稳定作用

Pierre Lau，花旗分析师

• 从股票策略的角度来看，我们认为这次结果反映了中国领导层高度连续性的政策，采取了一贯的现状方法
• 因此，在我们的行业和股票推荐中没有太大变化
• 更多细节或行动计划应该会在下周变得更清晰，预计会发布后续文件
• 从战略的角度来看，我们仍然偏好全球经济驱动型行业，如出口商和商品名称（尤其是黄金），而不是国内消费或房地产名称，因为经济疲软可能会持续到2024年下半年

Wendy Liu，摩根大通策略师

• 第三次全会公报提供了与摩根大通预期一致的平衡政策观点，后续政策措施可能将在下周的政治局会议上出台
• 从公报中，我们确定数字化是企业/税收软件的助推力，持续的反腐政策对炫耀性消费构成挑战，支持创新有利于半导体设备和创新药品，以及新型城镇化倡议巩固政府获取住房库存的需求
• 从这一点开始，除了追踪新的政策措施，我们看到市场正在交易中期结果

James Wang，瑞银策略师

• 全会突出了围绕多方面改革和高质量发展的长期目标
• 根据以往的全会，更多细节可能会在接下来的几天内披露在一份完整文件中
• 尽管公报中概述的高层方向令人鼓舞，但投资者可能需要在采取行动之前看到更多关于提案和实施的细节
• 尽管我们最近与投资者的讨论表明，他们对全会的预期相当保守，因为投资者普遍预期近期政策方向的延续

杨廷武，福建同恒投资合伙人

• 措辞基本符合我的预期，尽管语气比我预期的更温和
• 这告诉我们，我们仍然坚持邓小平的道路——坚持市场经济——不会回到计划经济
• 关于优化表现不佳的经济部分是指房地产市场，并强调新的生产力

Gary Tan，Allspring Intrinsic Emerging Markets Equity 投资组合经理

• 我们认为这是中国将在经济改革道路上“坚定不移”的信号
• 我们期待中央委员会关于改革的决定全文的发布和改革计划的评论，以获取更多政策细节

Ken Cheung，瑞穗银行首席亚洲外汇策略师

• 第一印象是会议强调高质量增长——这意味着不会采取扩张性政策来促进增长的数量
• 会议还仅涉及防范和化解房地产市场风险的任务，没有提及任何稳定房地产市场的令人惊讶的措施

Gary Ng，法国外贸银行经济学家

• 公报没有提供任何新的内容，延续了现有政策轨迹
• 这意味着对大规模刺激的任何希望再次落空，市场对经济增长的担忧没有逆转

习近平主席誓言将“高质量发展”作为世界第二大经济体的指导力量，初步显示出最高领导层没有准备采取重大举措来刺激需求或遏制房地产市场的衰退。

执政的共产党表示，中国将继续按照习近平的计划利用先进制造业实现增长，这是在周四发表的措辞含糊的声明中表明的，该声明标志着一个每两年召开一次的大会的结束，这个大会经常被视为主要政策转变的先兆。对工厂引擎的关注可能加剧贸易紧张局势，随着中国出口的增加，美国和欧盟也纷纷对其征收新关税。