资深SPAC赞助商在短短六周内推动17亿美元的激增-彭博社

迈克尔·安德烈蒂

摄影师：克里斯·格雷森/盖蒂图片社迈克尔·安德烈蒂、霍华德·卢特尼克和詹姆斯·格拉夫是美国空白支票市场上一些持续升温的资深赞助商之一，过去六周间，他们吸引了总计17亿美元的资金。

总体而言，自6月初以来已有另外33亿美元的资金可能在未来几个月内由已提交新发行申请的赞助商筹集。随着之前的空白支票公司成为头条新闻，包括由山姆·奥特曼支持的先进核系统开发商、背后有《电锯惊魂》系列的电影制片厂，以及唐纳德·特朗普的媒体公司，市场越来越确信备受打击的特殊目的收购公司模式具有持久力。

“从投资者的角度来看，即使他们之前的空白支票公司解散后表现不佳，也通过经历这一过程并了解经营空白支票公司所涉及的内容，有其好处，”RiverNorth Capital Management的投资组合经理埃里克·佩斯特鲁说。

空白支票发行的相对增加来自资深人士。据彭博分析显示，自5月以来，近30家定价或提交新发行申请的空白支票公司中，大多数都有曾完成过空白支票交易的交易者。

“在过去的一年里，阻碍并不是来自投资者 — 投资者一直希望购买新的空白支票公司，”佩斯特鲁说。

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新股首次公开发行的定价和空白支票公司的形成在一个对非SPAC美国IPO市场不太热情的市场中都有所增加。每季度10到15个新的SPAC的节奏将达到一个微妙的平衡，提供了一种替代传统首次股票发行的选择，而不会引起人们将其与2020年至2021年疯狂的繁荣时期进行比较。

最近空白支票公司完成交易后的表现参差不齐。由OpenAI首席执行官支持的初创公司Oklo Inc和与前好莱坞执行官哈里·斯隆的SPAC合并的Lionsgate Studios Corp.的股价自上市以来一直下跌，而特朗普媒体技术集团公司则在表现最佳的前SPAC公司中保持其地位，并为一系列内部人士创造了纸上财富。

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“你将继续看到连续发行者占据市场大部分资本，我认为这是因为他们具有适合这种结构的特征，”ICR总裁唐·达菲说。“他们以前做过交易，他们有交易流量，他们往往拥有更多的资本。”

空白支票形成已经振作起来

连续赞助商回到SPAC池

来源：彭博社

尽管引起行业关注的知名首次公开上市，以及支持者坚称IPO市场的低于平均水平的活动应该对空白支票工具构成利好，但今年完成美国SPAC合并的近50家公司中，大约一半已经损失了超过80%的价值。

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一个关键问题是仍然高企的赎回率，即投资者将他们的股份退还给SPAC，以换取托管的资金，这会减少用于合并的金额。 SPAC研究数据分析显示，今年的平均赎回率超过90%，延续了自2021年初开始引起裂痕的趋势。

美国SPAC发行的恢复支撑了帮助推动疫情时代狂热的IPO活动的银行。康特菲茨杰拉德被认为是今年带来15亿美元的六笔交易，SPAC研究数据显示，这帮助它跃居彭博美国IPO承销榜的首位。

随着大约100家SPAC寻找目标，现在可能是达成交易的更好时机，而不是当行业处于泡沫时期。

“在2021年和2022年有一段时间，SPAC比真正应该上市的私营企业还要多，这导致没有太多的交易达成，” 1789 Capital合伙人、Colombier Acquisition Corp. II的财务总监Joe Voboril说。“摆锤几乎已经完全向另一个方向摆动了。”

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