中国的第三次全会政策会议将令金属投资者失望 - 彭博社

中国人民解放军一名成员在北京人民大会堂外行礼。

Bloomberg 欢迎来到我们的能源和大宗商品市场指南，这些市场推动着全球经济。今天，资深记者阿尔弗雷德·康将探讨中国一次重要的共产党会议对金属市场的影响。要订阅此新闻简报，请点击 这里。

中国每两年一次的政策聚会于周四结束，预计习近平主席将继续坚持影响该国金属需求的政策。

共产党在 第三次全会 结束时发布了一份文件，揭示了大约400名官员在过去四天讨论的一些内容。

虽然这是一份缺乏具体细节的高层声明，但在接下来的几天里将通过详细报告和各种政策公告逐渐揭示更多信息。

习近平最喜欢的新短语 — “新生产力” — 可能会占据重要位置。这是对一个古老的马克思主义概念的改编，涉及更多地利用国家力量加速从核技术到电动汽车制造的发展。

高质量增长也是一个关键关注点。官员们希望将经济从依赖房地产和大规模基础设施项目转向更复杂和战略性的领域，如人工智能和计算机芯片。

中国国家主席习近平在今年三月的北京人民大会堂第十四届全国人民代表大会上。Bloomberg这种思维方式是习近平不愿意通过大规模国家建设项目来刺激令人失望的疫情后经济增长的原因之一。这也是为什么当局没有更积极地采取行动来遏制房地产市场的下滑。

习近平目前的一些做法可以被视为对金属消费积极的影响，比如利用国家力量巩固中国在可再生能源领域的主导地位。但这些新的需求来源远不及旧的房地产和基础设施支柱。

过去几十年中国的快速城市化支撑了钢铁、铜和铝的黄金时代。对市场的压倒性影响开始减弱，而中国领导层似乎没有太大意愿人为延长这种影响。

亚洲最大经济体仍然消耗了世界一半以上的金属，但其对原材料市场的影响力开始减弱。第三中全会的政策宣言可能会证实这一点。

--Alfred Cang, 彭博新闻

每日图表

农业是甲烷的主要来源

畜牧业、粪便和稻米产量是主要的排放驱动因素

来源：CCAC、UNEP，《全球甲烷评估》，2021年

全球最大的肉类和乳制品公司未能解决其畜牧业对环境的影响，并阻碍了气候斗争，根据Changing Markets Foundation的一份报告。非营利组织的分析显示，在研究的22家供应商中，有15家制定了某种净零排放目标，但没有一家符合联合国标准。

今日头条

一些俄罗斯主要大宗商品出口商表示，与中国的贸易已经变成了一场赌博，因为直接支付以人民币进行的情况越来越多地被冻结或延迟。

OPEC+代表们不指望他们在八月的会谈会导致对第四季度供应增加计划的改变。该组织上个月同意从十月开始逐步恢复每日约220万桶的停产原油产量。

英美资源公司正在考虑进一步减少钻石产量，因为该行业继续艰难，这使得其出售De Beers部门的计划变得更加复杂。

**Paladin Energy Ltd.**的老板表示，其收购Fission Uranium Corp.将使其成为第三大上市铀生产商，为投资者提供了一个在由两家巨头主导的行业中的替代选择。

中国出口的燃料和金属在六月份比一年前大幅增长，这是中国工业和房地产部门需求疲软的另一个迹象。

其余精选

• 台湾希望通过加强反恐融资措施打击朝鲜的猖獗的石油走私，据《金融时报》报道。
• 哥伦比亚大学全球能源政策中心最新的播客谈论了能源和经济发展的交汇点，以及如何在发展中国家增加获取能源的同时减少排放。
• 战略与国际研究中心气候变化项目最近邀请了英国石油首席经济学家斯宾塞·戴尔（Spencer Dale）讨论该石油公司的能源展望。您可以在这里观看。

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面对对其对中国芯片打击的抵制，拜登政府告诉盟友，如果东京电子和ASML等公司继续向中国提供先进半导体技术，它正在考虑使用最严厉的贸易限制措施。

为了与盟友博弈，美国正在考虑是否实施一项称为外国直接产品规则（FDPR）的措施，据熟悉最近讨论的人士称。该规则允许该国对使用哪怕是微小量美国技术的外国制造产品实施控制。

ASML的芯片制造设备已成为美国试图遏制中国的焦点。来源：ASML这样一步——被盟友视为苛刻——将用于打击日本东京电子和荷兰ASML在中国的业务，这两家公司生产的芯片制造设备对该行业至关重要。据知情人士透露，如果这些国家不加强自身的中国措施，美国将向东京和海牙的官员提出这一想法，这一举措越来越可能成为现实。这些知情人士要求匿名，因为这些讨论是私密的。

东京电子股票下跌了7.5%，引领了日本日经225股票平均指数的下跌。包括Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.在内的同行芯片设备供应商也位列市场最大跌幅股票之列。

ASML股票在阿姆斯特丹暴跌11%，至870.90欧元，尽管该公司报告称第二季度预订超出预期，但市值蒸发了427亿欧元（467亿美元）。这是自2020年3月以来的最大跌幅。

## Bloomberg Daybreak Asia

美国提出中国芯片规则

20:28

美国应用材料公司、Lam Research Corp.和KLA Corp.的股票——这三家美国最大的芯片设备制造商——周三也大幅下跌。这三家公司中最大的应用材料公司的股价下跌了高达7.8%，创下自11月以来最糟糕的盘中跌幅。

政府处境艰难。美国公司认为对向中国出口实施的限制不公平地惩罚了它们，并正在推动变革。与此同时，盟友们在美国总统选举即将到来时看不到改变政策的理由。

目标是说服已经对关键设备实施了一些出口限制的盟友，限制它们的公司维修和维护已经在中国的受限设备的能力——而美国公司被禁止这样做。美国还在考虑对特定中国芯片公司实施额外制裁，彭博社早些时候进行了报道。

阅读更多： 为什么世界大国在争夺计算机芯片

ASML的代表拒绝就这些讨论发表评论，这些讨论涉及到了国家安全委员会和美国商务部工业和安全局。东京电子公司的女发言人表示公司无法就“地缘政治问题”发表评论。

NSC的发言人，该机构为总统提供建议有关安全事务，表示对会议的描述“并不反映我们与合作伙伴和盟友进行的讨论”。BIS的代表没有立即发表评论。

中国外交部发言人林健周三在北京举行的例行记者会上表示，美国“将贸易和国家安全的概念政治化了”。

林健还表示，“相关国家”应“坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际贸易秩序，以保护自己的长期利益。”

更严格的贸易规则的前景表明，试图形成一个统一对抗中国芯片雄心的阵线已经失败。美国在2022年10月对向中国出售先进芯片和制造设备实施了广泛限制，并在一年后加强了这些措施，作为一项阻止北京获取可能提升其军事实力的尖端技术的运动的一部分。

这些规定产生了深远影响。它们对华为技术有限公司和中芯国际等中国公司造成了有形损失，使它们更难获得关键供应和设备。

但这些政策也使美国公司损失了数十亿美元的收入。美国芯片行业认为，它承担了不公平的大部分负担，需要更多的盟友合作，以防止中国找到规避现有控制措施的方法。

美国芯片设备制造商——应用材料公司、Lam和KLA——根据知情人士透露，在最近一系列会议中向美国官员阐明了他们的观点。他们认为当前的贸易政策正在适得其反，损害了美国半导体公司，同时未能像美国政府希望的那样有效阻止中国的进展。

了解更多有关芯片控制谈判的信息：
* 美国寻求盟友帮助遏制中国人工智能芯片进展 * 随着选举临近，美国在更多中国芯片限制措施上遭到抵制 * 美国要求盟友加强对中国芯片设备的维修 * 美国敦促盟友在芯片技术上对中国施加更大压力 * ASML警告过度出口管制可能会使芯片成本上涨

但这些公司不希望政府使用FDPR。他们担心这将激怒日本和荷兰，使其变得不合作。全球企业也将更有动力将美国产品从供应链中清除，以避免新的限制。

东京的政府官员已经表示他们不会执行这样的努力，根据一些人的说法。日本经济产业省的代表拒绝置评，荷兰外贸部也是如此。应用材料、Lam和KLA的代表也拒绝置评。

美国芯片行业推动的另一种步骤是扩大所谓未经验证清单的标准——这一框架要求公司申请许可证才能出口某些受限制的技术。美国公司并不建议将ASML和东京电子自动添加到清单上；相反，此举将表明如果它们继续为美国认定为国家安全风险的中国客户提供服务，它们可能会面临管制。

即使如此也引起了轩然大波。熟悉ASML思路的人士表示，这一政策可能引发海牙和华盛顿之间的外交危机。与此同时，东京电子要求日本官员预先反对这一计划，另一人表示。该公司希望得到ASML也将受到任何决定覆盖的保证。

但在美国，要求采取更多行动的呼声越来越高。一项法案最近通过了众议院拨款委员会，立法者指示工业和安全局采纳未经验证清单的想法。“委员会对外国实体在盟国继续利用美国出口管制和美国努力打击恶意获取先进技术的报道感到担忧，”提案写道。

那项指控——外国企业利用美国规则的问题——正是Lam、KLA和Applied Materials向商务部和国家安全委员会官员提出的抱怨。据熟悉会议情况的人士称，他们认为，中国芯片制造商一直在通过依赖其他国家的设备和工程师来规避对美国机械的需求。

ASML、东京电子公司在中国销售额大增

美国芯片设备制造商表示贸易限制对他们不利

来源：彭博社编制的公司报告

正如这些公司所说，一个例子是长江存储科技有限公司，中国最先进的存储芯片制造商。在美国存储芯片制造商Micron Technology Inc.的强烈游说下，YMTC在2022年被美国列入黑名单。这家中国公司立即受到打击，被迫在控制措施生效后的两个月内裁员10%。

但美国公司表示，这家芯片制造商仍在推进其技术。据彭博社报道，华为最新的旗舰智能手机使用了YMTC芯片，这是迈向完全中国供应链的一步。

Lam、KLA和Applied Materials希望一些独立报告能够支持他们的案例。巴克莱银行在11月的一份报告中表示，出口管制“似乎至少目前看来是在进行一场失败的斗争”。

然后在四月份，分析来自纽约联邦储备银行发现美国出口管制使受影响的美国供应商的市值总计损失了1300亿美元。

报告称，供应商无法找到替代客户可能会“损害那些美国出口管制试图保护技术的公司本身。”

ASML在第二季度向中国的销售激增，占荷兰公司收入的近一半，显示了美国出口限制迄今对其影响有限，而拜登政府正在考虑加强限制。

结果突显了ASML面临的风险有多大，因为美国警告盟友，考虑使用其最严厉的贸易限制措施，阻止公司向中国提供先进半导体技术的途径。华盛顿正在考虑是否对包括ASML在内的公司实施这些措施，彭博新闻周三早些时候报道。