普拉博沃的侄子成为印尼副财政部长 - 彭博社

一家陷入困境的印尼媒体公司的重组过程将焦点放在了私人放贷人在该国收回借款款项时可能面临的困难上。

由巨头巴克利集团控制的PT Visi Media Asia周二提出了一项新的重组提议，根据该提议，该公司将延迟向一组私人信贷基金偿还的本金最长可达30年。但是，这些私人放贷人并未包括在法院监督的重组过程中的已验证债权人名单中，这意味着他们无法参与任何关于可能达成协议或否决计划的讨论。

提供给私人放贷人组的最新计划明显比提供给已包括在已验证名单中的其他债权人的计划要糟糕得多。根据彭博社看到的文件，提供给其他债权人的提议通常规定债务将在10年内偿还。

Visi Media案例远非该国第一个类似案例。在债务重组期间，当地法院曾多次排除债券持有人和银行放贷人不包括在已验证债权人名单中，以确保公司的提议能够无异议通过。

亚太地区私人放贷增加

来源：Preqin

注：数据不包括基金和二级市场基金

这些案例揭示了债权人在印尼收回贷款和信贷额度时面临的法律和监管障碍。它们也提醒了寻求从迅速增长的全球1.7万亿美元私人信贷市场中获利的私人信贷基金。

在Visi案件中的私人贷款人团体包括Varde Partners Inc.，Tor Investment Management，AB CarVal Investors LP，Arkkan Capital，Goldman Sachs Group Inc.和UBS Group AG，他们共同声称他们应该获得包括利息在内的5.6亿美元。

Visi Media Asia没有回复要求评论的电子邮件。

在印度尼西亚等地上法庭可能会很具挑战性，因为当借款人不想付款时，他们可以利用许多工具来阻挠这个过程，新加坡律师事务所Linklaters的合伙人Fiona Gray说。

今年早些时候，Ares Management Corp.和Tor Investment赢得了新加坡法院的裁决，认定一家印尼借款人对2亿美元的私人信贷贷款表示藐视。尽管在新加坡获得了仲裁裁决要求偿还，但这些资金在印尼面临反复的诉讼，因为借款人试图延迟付款。

鉴于该国似乎对债权人的保护相对较差，暴露于印尼市场的私人信贷基金正在做出额外努力来保护他们的利益。

专注于东南亚的私人信贷基金Indies Capital Partners有时要求潜在贷款人使用托管代理人作为抵押品的证券，或将在岸股份转移到离岸特殊目的车辆，董事总经理Pram Kurniawan说。

“如果我们要求贷款的覆盖率为三倍，通常我们会要求他们至少将覆盖率的1.5倍的所有权转让给我们，” 库尔尼亚万说。“我们希望在任何文件签署之前就通过早期控制抵押品来减轻司法风险。”

阅读更多关于亚洲私人信贷的信息：
Tor Investment为亚洲私人信贷基金筹集了3.1亿美元
德意志银行的私人信贷业务在亚洲加强团队
私人信贷放贷人Ares在印尼债务人案件中获得法院裁决

Ares Management在包括印尼在内的新兴市场的放贷决策中，寻求与不仅拥有强大业务而且具有良好治理和良好诚信的优质借款人合作，合作伙伴托比亚斯·达梅克说。“要真正评估一个借款人，成为‘本地人’并在市场上有悠久历史是非常有帮助的。”

许多放贷人还寻求确保他们拥有基于离岸的证券，以避免在岸法律问题。

“离岸担保始终是结构化的‘黄金标准’，林凯律师事务所的格雷说。“在印尼境内的基础运营公司在离岸地区成功强制执行的例子。”

在贷款文件中包含健全的契约条款，并建立实际的运营监督，例如银行账户的签字人或者甚至任命一个被提名的董事或董事会观察员，是非常重要的，她说。

在建立法律保障措施之后，有时最好的防御是与潜在借款人建立牢固的关系。

“在印度尼西亚这样的地方，即使发生违约，即使你有抵押品，有时你仍然可能需要通过法院程序才能执行，”格雷说。“有时你的抵押品更像是一面盾牌，而不是一把剑。”

印度尼西亚已任命总统当选人普拉博沃·苏比安托的侄子托马斯·吉旺多诺为副财政部长。

即将卸任的总统佐科·维多多在周四在雅加达任命吉旺多诺为第二副财政部长。还为投资和农业部任命了副部长。路透社 报道 了这一计划中的任命。