意大利和法国借款人重新涌入德国债券市场 - 彭博社

德国债务市场正在向德国以外的公司重新开放，2024年法国和意大利的借款人筹集的融资比去年整年还要多。

根据彭博社编制的数据，法国和意大利公司今年发行了19亿欧元（20亿美元）的Schuldschein债务，这是一种结合了债券和贷款元素的本票。这一数字高于2023年全年的9.46亿欧元。意大利借款人占据了今年总额的11亿欧元，创下了该国发行量的纪录。

2022年，投资者对德国、奥地利和瑞士以外的Schuldschein传统市场的借款人变得谨慎，原因是一家法国公司——养老院运营商Orpea SA在一场涉及对居民虐待的丑闻中陷入了债务重组。现在，随着那段事件过去以及德语国家发行速度放缓，投资者再次涌入来自传统市场以外公司的可用交易。

拜耳州银行（Bayerische Landesbank）董事总经理保罗·库恩（Paul Kuhn）表示：“法国发行人破产的影响被视为一次性影响。法国和意大利也有一些潜在的冠军，过去违约率低，相对于德国知名企业，为投资者提供了有吸引力的定价。”

法国和意大利公司进入Schuldschein市场

来源：彭博联赛数据

注：联赛数据基于银行安排人员提交的信息，可能不包括所有已执行的交易

今年至今总的 Schuldschein 发行量比 2023 年同期几乎少了 25%，数据显示。瑞士化学公司 Clariant AG 上个月发行了 5 亿欧元，是今年迄今为止规模最大的交易之一，市场还没有看到像 Porsche Automobil Holding SE 去年初的 27.26 亿欧元 发行 那样大规模的交易。

周二，意大利科技和工程公司 Maire SpA 发行了 2 亿欧元的可持续发行Schuldschein。投资者需求强劲，Maire 增加了发行规模，并定价在市场营销时的利差范围的紧缩端，公司表示。

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“与发行人和投资者的定期密切对话有助于为这一工具在德国以外的地区铺平道路，”UniCredit SpA 的 Schuldschein 联合负责人 Patrick Mannl 表示。“我们预计这一发展将在未来继续，因为投资者对稳健的意大利品牌表现出强烈的兴趣。”

然而，创纪录的意大利发行量只占市场的一小部分，该市场可能会出现不规律的交易流动。

这是“欧洲德国以外市场相当普遍的现象。你会发现交易流动更加不规律，”Commerzbank AG 的全球银团融资负责人 Reinhard Haas 表示。“一旦借款人在这一利基市场发行，再次进入市场是非常常见的。”

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