JPY USD：日元上涨威胁最热门的宏观空头，因为利率赌注青睐该货币-彭博社

埃及正准备将利率维持在创纪录的高位，旨在控制通胀，尽管通胀正在放缓并创下纪录，但由于货币大幅贬值，可能面临另一轮补贴削减的压力。

在这种谨慎的情况下，彭博社调查中的所有10位经济学家都预计，央行将在周四的第二次会议上将基准存款利率维持在27.25%不变。如果通缩趋势持续下去，美联储在9月份降息，那么自2020年以来的第一次降息可能会在第四季度出现。

汇丰控股有限公司的中东和非洲地区经济学家西蒙·威廉姆斯表示：“为了建立政策的可信度，重建对货币的信心并降低通胀预期，货币政策保持紧缩至关重要。”“现在降息将为时过早。”

这个中东地区人口最多的国家正在调整，之前从阿联酋、国际货币基金组织和其他机构获得了价值约570亿美元的援助，这些援助正在帮助经济摆脱两年的危机。本月任命的新政府可能会继续推进得到国际货币基金组织支持的改革，其中可能包括提高燃油和电力价格。

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自3月6日货币贬值近40%以来，全球投资者纷纷涌入埃及债券市场，吸引了超过20%的套利回报。如果埃及的通胀调整后利率在今年晚些时候终于转为正值，这一市场可能会再次获得提振。目前这一数字为负0.25%，在央行将埃及近两年来的第四次贬值与600个基点的利率上调相结合后。

六月份埃及消费品价格第四个月放缓，这给人们带来了乐观的理由。该指数摆脱了受补贴面包价格上涨影响的影响，以自2023年初以来最慢的速度增长 —— 年增率为27.5%，而去年九月创下的38%的纪录。

这种贬值后的放缓，违背了许多经济学家的预测，显示了埃及货币在现在已经平息的本地黑市美元市场上的价值大幅下降，已经影响了零售商定价的方式。

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通胀的一些阻力可能来自于燃料补贴逐步取消和今年晚些时候可能提高的电力 tariffs，尽管当地投资银行EFG Hermes认为这些因素的影响“相对较小”。

埃及央行 在五月份表示，预计2025年上半年通胀将“显著下降”。IMF也预计通胀将在2025年6月财政年度结束时降至15.3%。

总部位于华盛顿的国际货币基金组织为埃及扩大了80亿美元的计划，强调保持紧缩政策。这可能会给央行另一个理由，即推迟任何利率下调，直到IMF执行董事会讨论埃及下一个计划审查，该审查最近已经重新安排到7月29日。

日元最近几天的猛烈上涨似乎已经将备受困扰的货币从一种根深蒂固的下跌中抛出，许多策略师认为还有更多上涨空间。

这种货币周四首次突破了每美元156日元的水平，自上周日本疑似干预帮助推动日元上涨以来，其涨幅已达约4%。