彭博晚间简报：高盛策略师警告股市即将下跌 - 彭博

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社标普500指数只能下跌。这是高盛战略策略师斯科特·鲁伯纳的说法，他警告说“我不会买跌。”这是因为今天在历史上标志着股票基准回报的一个转折点，高盛全球市场部门董事总经理表示，引用了追溯到1928年的数据。接下来当然是8月份，通常是 passiv 股票和共同基金流出最严重的月份。季节性疲弱，仓位过度伸展，而且所有好消息已经被定价进去，指数正处于夏季调整的边缘。这是高盛交易部门至少自6月初以来一直倾向的观点。

以下是今天的头条新闻

汇丰银行任命乔治·埃尔赫德里为下一任首席执行官，延续了该银行挑选内部人士来管理的传统。埃尔赫德里将取代诺埃尔·奎恩，后者在四月宣布意外决定退休，结束了超过三十年的职业生涯，其中包括担任CEO五年。这位50岁的埃尔赫德里在晋升为首席财务官不到两年后就接任了这一职务。在此之前，这位黎巴嫩出生、法国教育的银行家休了六个月的假期，其中包括学习普通话的一部分。汇丰首席执行官职位是全球金融界最重要的职位之一，因为该银行的业务遍布全球，包括在英国和香港设有枢纽，以及在美国、中国和沙特阿拉伯等其他几个国家拥有重要业务。

乔治·埃尔赫德里来源：汇丰控股有限公司一名前高盛副手在承认在投资银行和黑石集团工作期间向朋友传递内幕消息后，将在监狱度过28个月。27岁的安东尼·维吉亚诺（Anthony Viggiano）于一月份承认犯有一项证券欺诈罪，他向两名朋友透露了他在这两家华尔街公司工作期间得知的至少七笔交易。这些消息导致了史蒂芬·福尔拉诺（Stephen Forlano）和克里斯托弗·萨拉蒙（Christopher Salamone）非法获利超过40万美元，这两人也都承认了罪行。

天然气交易员正放弃夏日酷热将提振对发电厂燃料需求并抑制美国巨大的供应过剩的想法。最近几周，10月份和1月份的天然气期货之间的价差——基本上是对库存将在北半球冬季前有多紧张的一种押注——已经崩溃。到10月底，存储在地下耗尽的储库、含水层和盐洞中的库存预计将达到至少2016年以来的最高水平。

每个月至少一次——有时甚至每周三次——一架私人飞机会降落在津巴布韦首都哈拉雷郊区的罗伯特·加布里埃尔·穆加贝国际机场的一个安全区域，运载着数百万美元。这些现金托盘被卸载，拆分成包裹，然后分发到全国各个转移点。这个不寻常但合法的操作，由该国最大的移动支付应用Mukuru组织，说明了公司为迎合寻求避开世界上最不稳定经济体之一的本币的客户而采取的措施有多远。

津巴布韦中央银行行长约翰·穆沙亚万胡（John Mushayavanhu）在哈拉雷举行新ZiG货币发布新闻发布会时，左起，时间为4月5日。摄影师：辛西娅·R·马通霍兹（Cynthia R Matonhodze）/彭博社不仅仅是美国人无法负担美国房屋。随着外国买家因美元走强和美国房产供应不足而犹豫不前，国际购买创下历史新低。非美国公民在截至3月的12个月内购买了54,300套二手房，较前一年同期下降了36%。购买受到了同样困扰近年来国内房屋猎人的库存短缺的限制。坚守疫情时代廉价抵押贷款的房主们让成千上万的潜在房源脱离市场，这推高了可供出售的房产价格。

本周在共和党全国代表大会上发言的人试图责怪总统乔·拜登（Joe Biden）导致通货膨胀问题，但许多经济学家和投资者认为，唐纳德·特朗普（Donald Trump）团队制定的政策——减税（拜登认为是为富人减税）、提高关税和打击移民（尽管特朗普曾帮助击败一项两党法案）——可能会引发通货膨胀。随着美联储准备降息以确保美国经济平稳过渡，特朗普如果获胜，政策潜在转变可能成为2025年持续降息的风险。MacroPolicy Perspectives创始人、前美联储经济学家朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）表示：“从表面上看，这些政策至少会带来显著的通货膨胀。”与此同时，拜登最近提出了一系列政策提案，其中许多在均衡分裂的国会中都是不太可能的，这可能被视为试图在民主党进步派中稳固支持。但面对数周媒体对这位81岁总统在与78岁对手的辩论中表现不佳的担忧，三分之二的民主党选民现在告诉美联社拜登应该让位给其他人。

曾经是气候意识左派和进步人士、星星眼的太空迷们的终极宠儿，埃隆·马斯克通过转向极右派，疏远了他早期的许多粉丝（并伤害了特斯拉），从保守派热门话题的神秘社交媒体帖子，到后来对种族主义和反犹太主义推文的认可，这位南非出生的企业家现在显然已经完成了他的多年转变。他正式支持特朗普竞选总统，并利用他饱受争议的X平台全力放大他的支持。他甚至每个月捐赠$45百万给一个亲特朗普的超级PAC，动用他的巨额财富将共和党重新推上白宫。

埃隆·马斯克在2020年与唐纳德·特朗普在佛罗里达州卡纳维拉尔角会面摄影师：亚历克斯·布兰登/AP### 明天你需要知道的事情

• 加州的希夫加入一些拜登捐助者，敦促他让位。
• 完整的彭博唐纳德·特朗普采访—事实核查。
• 彭博原创：为什么“穷人的银行家”面临监禁。
• 加拿大的移民部长对外国学生发出信息。
• 英国工党将继续推进对私立学校费用的税收增加。
• 为什么泰勒·斯威夫特可能已经否决了8月的降息。
• 你知道那句关于金钱和幸福的谚语吗？错了。

这是亚洲最佳饮酒地

亚洲最佳酒吧连续三年保持不变。它是香港的Coa。现在，一个全新的地方夺得了榜首：Bar Leone。这个意大利风格、轻松的地方，也位于香港，提供橄榄油酸、柚子金橘和完美的Negronis等饮品，由资深调酒师Lorenzo Antinori制作，包括经典和创新版本。这家酒吧刚刚创造历史，成为第一个全新入选的第一名。

亚洲最佳饮酒地在香港来源：Bar Leone面对对其对中国芯片的打击措施的抵制，拜登政府告诉盟友，如果东京电子和ASML Holding等公司继续向中国提供先进半导体技术，它正在考虑使用最严厉的贸易限制措施。

为了与盟友取得影响力，美国正在考虑是否实施一项称为外国直接产品规则（FDPR）的措施，据熟悉最近讨论的人士称。该规则允许该国对使用哪怕是微小量美国技术的外国制造产品实施控制。

ASML的芯片制造设备已成为美国试图遏制中国的焦点。来源：ASML这样一步——被盟友视为苛刻——将用于通过东京电子和荷兰ASML等制造对该行业至关重要的芯片制造设备的企业在中国的业务。据知情人士称，如果这些国家不加强自己的中国措施，美国将向东京和海牙的官员提出这一想法，作为越来越可能的结果，这些人要求不透露身份，因为这些讨论是私密的。

东京电子股票下跌了7.5%，导致日本日经225股指数下跌。包括Lasertec Corp.和Screen Holdings Co.在内的同行芯片设备供应商也位列市场最大跌幅股票之列。

ASML股票在阿姆斯特丹暴跌11%，至870.90欧元，尽管该公司报告称第二季度预订超出预期，但市值蒸发了427亿欧元（467亿美元）。这是自2020年3月以来的最大跌幅。

美国三大芯片设备制造商Applied Materials Inc.、Lam Research Corp.和KLA Corp.的股票也在周三大跌。作为三家中最大的Applied Materials，在当天的最大跌幅达到了7.8%，创下了自去年11月以来的最大日内跌幅。

## 彭博智库

中国限制措施，特朗普采访

41:49

政府处于不稳定的位置。美国公司认为对向中国出口实施的限制不公平地惩罚了他们，并正在推动变革。与此同时，盟友们认为在美国总统选举仅剩几个月之际，没有理由改变他们的政策。

目标是说服已经对关键设备实施了一些出口限制的盟友，限制他们公司为已经在中国的受限设备提供服务和维修的能力，而美国公司被禁止这样做。美国还在考虑对特定中国芯片公司实施额外制裁，彭博早些时候报道。

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ASML的代表拒绝就讨论发表评论，这些讨论涉及到了国家安全委员会和美国商务部工业和安全局。东京电子公司的女发言人表示公司无法就“地缘政治问题”发表评论。

NSC的发言人，该机构向总统就安全事务提供建议，表示“会议的描述并不反映我们与合作伙伴和盟友进行的讨论。”商务部工业和安全局的代表没有立即发表评论。

中国外交部发言人林健周三在北京举行的例行记者会上表示，美国“将贸易和国家安全的概念政治化。”

林还表示“相关国家”应“坚决抵制胁迫，共同维护公平开放的国际贸易秩序，捍卫自身长远利益。”

更严格的贸易规则的前景表明，试图形成一个统一阵线反对中国芯片雄心的努力未能成功。美国在2022年10月对向中国出售先进芯片和制造设备实施了广泛限制，并在一年后加强了这些措施，作为一项阻止北京获取可能提升其军事实力的尖端技术的运动的一部分。

这些规定产生了深远影响。它们对华为技术有限公司和中芯国际等中国公司造成了可量化的损失，使它们更难获得关键供应和设备。

但这些政策也使美国公司损失了数十亿美元的收入。美国芯片行业认为，它承担了不公平的大部分负担，需要更多的盟友合作，以防止中国找到绕过现有控制措施的方法。

美国芯片设备制造商——应用材料公司、Lam和KLA——根据知情人士透露，在最近一系列会议中向美国官员阐述了他们的观点。他们认为当前的贸易政策正在适得其反，损害了美国半导体公司，同时未能像美国政府希望的那样有效阻止中国的进展。

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但这些公司不希望政府使用FDPR。他们担心这将激怒日本和荷兰，使其变得抗拒并停止合作。全球各地的企业也会更有动力地清除美国产品，以避免新的限制。

东京的政府官员已经表示他们不会执行这样的努力，根据一些人的说法。日本经济产业省的代表拒绝置评，荷兰外贸部也是如此。应用材料、Lam和KLA的代表也拒绝置评。

美国芯片行业正在推动的另一种步骤是扩大所谓未经验证清单的标准——这一框架要求公司申请许可证才能出口某些受限制的技术。美国公司并不建议将ASML和东京电子自动列入该清单；相反，此举将表明如果它们继续为美国认定为国家安全风险的中国客户提供服务，它们可能会面临管制。

即使如此也引起了轩然大波。熟悉ASML思路的人士表示，这一政策可能引发海牙和华盛顿之间的外交危机。与此同时，东京电子要求日本官员预先反对这一计划，另一人表示。该公司希望得到ASML也将受到任何决定覆盖的保证。

但在美国，要求采取更多行动的呼声越来越高。一项法案最近通过了众议院拨款委员会，立法者指示工业和安全局采纳未经验证清单的想法。“委员会对外国实体在盟国继续利用美国出口管制和美国努力打击恶意获取先进技术的报道感到担忧，”提案写道。

那项指控——外国企业利用美国规则的问题——正是Lam、KLA和Applied Materials向商务部和国家安全委员会官员提出的抱怨。据熟悉会议情况的人士称，他们认为，中国芯片制造商一直在通过依赖其他国家的设备和工程师来规避对美国机械的需求。

ASML、东京电子公司在中国销售额大增

美国芯片设备制造商表示贸易限制对他们不利

来源：彭博社编制的公司报告

这些公司说，一个例子就是长江存储科技有限公司，中国最先进的存储芯片制造商。在美国存储芯片制造商Micron Technology Inc.的强烈游说下，YMTC在2022年被美国列入黑名单。这家中国公司立即受到打击，被迫在控制措施生效后的两个月内裁员10%。

但美国公司表示，这家芯片制造商仍在推进技术。据彭博报道，华为最新的旗舰智能手机使用了YMTC芯片，这是迈向完全中国供应链的一步。报道。

Lam、KLA和Applied Materials希望一些独立报告能够支持他们的案例。巴克莱银行在11月的一份报告中表示，出口管制“似乎目前正在打一场失败的战斗”。

然后在四月份，纽约联邦储备银行的一份分析发现，美国出口管制使受影响的美国供应商的市值总计损失了1300亿美元。

报告称，供应商无法找到替代客户可能会“损害那些美国出口管制试图保护技术的公司本身。”

ASML在第二季度向中国的销售激增，占荷兰公司收入的近一半，显示了美国出口限制迄今对其影响有限，而拜登政府正在考虑加强限制。

结果突显了ASML面临的风险有多大，因为美国警告盟友，考虑使用其最严厉的贸易限制措施，阻止公司向中国提供先进半导体技术的行为。 华盛顿正在考虑是否对包括ASML在内的公司实施所谓的外国直接产品规则，彭博社新闻报道周三早些时候报道。