运营商在选举前押注委内瑞拉国家石油公司债券 - 彭博社

Nicolle Yapur, Maria Elena Vizcaino, Vinicius Andrade

图片：卡洛斯·贝塞拉/彭博社

面对本月的总统选举，一个新的交易在委内瑞拉未偿债券市场上获得了力量：购买国有石油公司的债务。

包括威廉·布莱尔公司、格拉墨西基金管理公司和西班牙公司奥里加全球投资者在内的一小部分投资者正在押注委内瑞拉国有石油公司的债券，这些债券仅以11美分的价格交易。他们更喜欢这些债券，而不是更昂贵的委内瑞拉主权债券。

他们认为，这些债券最终在进行备受期待的重组时将被类似对待。在总统尼古拉斯·马杜罗与前外交官埃德蒙多·冈萨雷斯竞选连任的7月28日选举之前，这一进程的前景已经变得更加明朗。这些债券的本金约为600亿美元，已经拖欠近七年。

“债券持有人更加乐观地认为，委内瑞拉国有石油公司不会被彻底排除在外，这对于该公司的债券来说是有利的，可以缩小与主权债券之间的差距，” Lazard Asset Management的基金经理阿里夫·乔希说，他拒绝透露是否在购买债务。据彭博社编制的数据显示，Lazard在今年初持有委内瑞拉国有石油公司和主权债券。

罗伯特·科尼格斯伯格，Gramercy的创始人兼首席投资官表示，他认为在投票后可能会出现政治过渡的可能性。

“他们想要进入资本市场”，他说。“如果你有信贷文化，你不会考虑如何影响债券持有人”。

在开始进行任何重组之前，美国的制裁必须先解除，因此任何重组仍然遥远。但是在4月份，随着JPMorgan Chase & Co.开始将PDVSA债券纳入其广受关注的新兴市场指数中，对PDVSA债券的押注变得更加有力。

自那时以来，PDVSA和公共债务之间的利差已经降至去年11月以来未曾见过的水平，这是在美国解除在二级市场交易债务禁令后不久发生的。根据彭博社收集的交易员和价格数据，到2024年到期的PDVSA债券以约13美分的价格交易，过去三个月涨了约2美分。与之类似到期的国债以约18美分交易，与三个月前大致相同。

PDVSA的价格很可能不会完全赶上主权债券的价格，后者在指数中占据更大的权重，拖欠的利息也更多。然而，支持这项交易的基金经理们认为差距正在缩小，这为快速复苏提供了机会。

Jared Lou，William Blair的投资者，表示指数的重新平衡为购买提供了机会，除此之外还有PDVSA和主权债券之间的差价价值。

“两者之间的价格差异是不合理的”，他说。

原文链接： 随着总统选举临近，交易员开始涉足委内瑞拉石油债券

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