贷款发放机构在等待美联储降息时自行降低利率 - 彭博社

华盛顿特区的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg由TPG支持的护肤公司Rodan & Fields正在与债权人就将公司控制权移交给债权人并获得新资金进行讨论，据知情人士透露。

据知情人士透露，该公司正在讨论获得一笔新的7500万美元次级留置期贷款，并将现有债务换成新的、期限较长的债务，作为一项交易的一部分，该交易还将重新制定债权人支付顺序，这些知情人士要求不透露身份讨论私人事宜。

提供新贷款的贷方将获得债务交换的最优条件，其次是同意交换的贷方。据知情人士透露，不同意的贷方可能被推到第六留置位置。

据知情人士透露，新贷款的拟议利率为基准利率的850个基点，可用现金和实物支付，并将于2029年9月到期。

TPG的代表拒绝置评。Rodan & Fields及其顾问Jefferies Financial Group Inc.未回复寻求评论的消息。

不参与新贷款的贷方将被要求将其持有的债务换成折价30%的新三留贷款，而提供新资金的贷方可以按面值交换，据知情人士透露。其他排名较低的贷方可以获得新的四留贷款和普通股权。

Rodan & Fields由两位皮肤科医生创立，提供护肤品、头发护理产品和睫毛生长精华素。TPG于2018年投资了该公司，但在此后的几年里，该公司面临着营收和收益下降，以及独立销售代理人基数在其多层次营销模式下不断缩减的问题。去年，该公司曾对其债务进行了重组，延长了某些贷款期限，并为参与的贷款人提供了额外的抵押品。

2023年的重组使该公司留下了一小部分将于2025年到期的旧债务。根据新协议，持有这些债务的人可以以现金的十分之一出售贷款，以四级贷款的四分之一交换，或者被降级至第六级位置，基本上是偿还顺位的最后一位。

Rodan & Fields一直以多层次营销的方式运作，奖励销售代理人招募其他人加入业务。本周，该公司表示将通过提高销售佣金和折扣，同时停止为招募的销售代理人的销售提供报酬，逐渐摆脱多层次营销模式。

穆迪评级在五月份将该公司的评级降至C级 —— 这是除违约外的最低评级 —— 并指出“流动性和违约风险加剧”，竞争激烈，消费者购物模式变化，以及“作为独立顾问的业务机会的吸引力降低”。

杠杆贷款发行人正在利用投资者强劲的需求，推动条款，以降低未来的借款成本，并在联邦储备委员会保持利率上升的情况下为自己提供一个缓冲。

他们越来越要求在贷款中添加所谓的降息条款，如果他们达到某些目标，这些条款可以降低他们的利率 — 通常是四分之一个百分点。这些目标通常包括首次公开募股、信用评级提升或公司减少债务负担。