日本支持日元的干预面临递减收益 - 彭博社

如果日本央行加快加息速度，将支撑日元，但同时可能破坏努力打造工资、物价和增长上升周期的尝试。

摄影师：Soichiro Koriyama/Bloomberg上周日本在货币市场上的明显连续进攻突显了在不减弱干预效果的情况下掌握时机以使交易员保持警惕的困难。

当美国经济数据疲软导致日元对美元走强时，当局在低波动性时期出其不意地进行了一次被怀疑规模达3.5万亿日元（220亿美元）的行动。

尽管这导致日元对美元迅速升值了四个日元，但升值开始逐渐消退，直到周五的第二次行动，估计规模约为2.1万亿日元。然而，这第二次明显的行动只使日元上涨了一个半日元。

这对日本货币主管神田正人来说是一个困境，他必须找到新的方法让投机者难以捉摸，因为当局正寻求在本月晚些时候举行的日本央行和美联储货币政策会议之前争取时间。

“神田通过在行动可能有效时采取行动而不是响应波动来扩大市场的警惕范围，”索尼金融集团高级分析师石川久美子说。“但鉴于2.1万亿日元规模的行动，7月12日日元似乎并没有大幅走强。”

日元在周三早期欧洲交易中上涨了0.6%，达到每美元157.50左右。

阅读更多： 日本可能额外支出135亿美元以支撑周五的日元

日本的决策者仍在努力解决一个核心问题，即在一个既希望牢固确立健康通胀趋势的经济中，又需要遏制导致通胀和选民以及中小企业不满的货币贬值之间的矛盾。

如果日本央行以更快的速度提高利率，将支持日元，但同时可能破坏努力建立工资、价格和增长上升循环的尝试。

这让央行陷入了一个困境，这个困境在上个月决定等到7月才宣布削减购买政府债券计划的决定后变得更加复杂。

日本的数字化大臣、前执政党领导人候选人河野太郎表示，日本央行应该简单地提高利率以支持货币。

“货币对日本来说是一个问题，”河野在周三接受彭博电视采访时说道。“日元太便宜了，我们需要把它拉回来。”

阅读更多： 日本的河野表示央行需要提高利率以提振日元

河野一直表示他的目标是最终成为首相，对于在9月执政党自民党主席选举中取代岸田文雄首相的可能性，他回避了一个问题。

在7月31日结束的中央银行两天会议上，大多数受访经济学家预计不会加息，但不改变利率可能会引发日元的重新下跌。更激进地削减债券购买可能会帮助日元，但也有可能对一些市场参与者显得过于激进。

经济学家指出，会议几乎不可能让每个人都满意。

“这对日本银行来说是一个艰难的决定，” NLI研究所的高级经济学家上野剛说道。“我基本判断是这次不会加息，但我也不排除这种可能性。”

新加坡萨克索资本市场策略师Charu Chanana是指出中央银行倾向于让市场失望并继续压低日元的市场分析师之一。她提到了日本干预的影响在减弱。

“其效果正在减弱，”她说。“没有协调的努力和基本性的转变，干预不太可能维持日元走强，”她补充道。

尽管如此，一些经济学家认为干预的回报正在减少，这可能成为日本银行现在采取行动的潜在催化剂，因为财政部再次介入。

大和生命研究所的经济学家熊野秀夫表示：“我相信日本银行本月会再次加息。”“由于干预的效果有限，如果现在能采取行动帮助日元，日本银行将受到政府的赞扬。”

日元最近几天的猛烈上涨似乎已经将备受困扰的货币推出了一轮下跌，许多策略师认为还有更多上涨空间。

货币周四首次自6月以来突破每美元156日元的水平，自上周日本可能进行干预以帮助日元攀升以来，其升值幅度约为4%。