华尔街经济学家认为联邦储备系统现在有充分理由降息 - 彭博社

一些华尔街经济学家警告称，美联储在将利率提高至二十年来的最高水平后等待逆转政策的时间过长。

过去三个月的通胀数据温和，加上美国经济增长放缓和失业率上升，导致呼吁中央银行在两周后的政策会议上降息。

这样的举措似乎极不可能。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿的一次活动中表示，他不打算给出关于降息时间的指引，而且政策制定的联邦公开市场委员会的大多数成员似乎仍然不认为有紧迫需要。

美联储将基准利率保持在二十年高点一年

越来越多的经济学家认为7月降息有充分理由

资料来源：美联储，彭博社

但是等待的风险正在增加，包括高盛首席经济学家珍·哈齐厄斯、皇后学院校长莫哈迈德·埃尔-埃里安和文艺复兴宏观研究的尼尔·杜塔在内的许多知名人士都这么认为。

“我们认为有充分理由在7月30-31日的会议上降息，”哈齐厄斯在周一发表的一份报告中说。“如果降息的理由显而易见，为什么要再等七周才实施呢？”

预计联邦公开市场委员会将在7月连续第八次会议上将基准利率保持稳定，标志着自首次达到当前5.25%-5.5%的目标范围以来已经一年。根据期货交易，投资者预计至少会在2024年底之前进行两次降息，从9月开始。

鲍威尔周一表示，最近的通胀数据“在一定程度上增加了信心”，表明它正在朝着央行的2%目标下降，决策者现在专注于美联储的两项任务，即充分就业和价格稳定。但他也表示需要更多证据才能开始行动。

现在放宽政策的理由是基于这样一个观点，即利率调整需要时间 —— 或许需要一年甚至更长时间 —— 才能对经济产生影响，因此决策者需要采取预防性措施以避免经济衰退。哈齐斯表示，像广泛关注的泰勒规则这样的货币政策指导将表明当前利率应该已经大约为4%，比现在低一个多点。

在过去一周半里，随着就业和通胀两个关键月度报告的发布，要求7月份降息的呼声有所增加。尽管失业率仍然相对较低，为4.1%，但在过去三个月里已经连续上升。它从2023年初的3.4%上升，引发了对衰退风险的担忧。

美国失业率上升，通胀在减缓

最新报告在华尔街上加速了降息讨论

来源：美国劳工统计局

与此同时，通胀在第二季度保持稳定，在2024年前三个月出现意外上涨后。所谓的核心消费者价格指数 —— 不包括食品和能源成本 —— 6月仅上涨0.1%，创下自2021年8月以来的最小月度增幅。尤其是租金通胀显示出了期待已久的缓和，这一趋势预计将继续。

“等待时间过长会增加失业率的高峰，而在通胀方面获得的额外回报微乎其微，” MetLife投资管理首席市场策略师德鲁·马图斯说。

自7月11日公布最新通胀数据以来，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比和旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利都强调，美联储已接近削减利率所需的信心。

但其他人对过早行动持谨慎态度。在6月份最后一次会议上，官员们公布的预测显示，有四人认为今年不应该降息，而有七人预期降息一次，八人预期降息两次。

“在7月份削减利率只是FOMC倾向于采取的更激烈行动，” MacroPolicy Perspectives LLC创始人朱莉娅·科罗纳多说。等待一个会议再行动“更多是关于委员会管理和获得更多数据支持的问题。”

相反，7月份的FOMC可能会微调其声明以突出改善的通胀数据，鲍威尔可能会利用8月底在怀俄明州杰克逊霍尔的堪萨斯城联邦储备银行会议上的讲话，传递一个暗示9月行动的信息。

等待的理由是通胀的下降曲线起伏不定，正如第一季度的数据所证明的那样。委员会中的鹰派担心任何复苏可能引发通胀预期上升，使达到2%目标变得更加困难。

“有多次人们过早宣布胜利的情况，”富国银行高级经济学家迈克尔·普利杰斯说。“在这里有一个强有力的理由等到9月会议再行动。”

股市创历史新高，押注美联储将很快开始降息推动了市场风险投资领域的热潮。

自上周通胀数据偏软以来，华尔街延续了资金流向小盘股、远离大盘“安全”资产的模式。在过去的四个交易日中，罗素2000指数几乎比纳斯达克100指数高出了近12个百分点 —— 这是自2011年以来未曾见到的壮举。标普500指数的等权重版本 —— 其中包括英伟达公司等公司与美元树公司一样重要 —— 超过了美国股票基准。该指数对最大公司的收益不太敏感 —— 这为市场扩大希望提供了一线曙光。