电动汽车、太阳能和科技行业有助于习近平的中国应对房地产市场低迷-彭博社

中国徐州的GCL科技生产工厂，7月2日。

摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg唐纳德·特朗普在宾夕法尼亚州巴特勒的一次集会上遭枪击后指着右耳，7月13日。

摄影师：Evan Vucci/AP Photo

中国的双轨经济一会儿引发关于国内困境的悲观头条新闻，一会儿又引发全球对其制造业主导地位的担忧。

周一的这些矛盾信号显示，工业生产的持续增长被房地产市场的低迷消费所抵消，导致季度增长速度放缓至五个季度以来最慢。但透过迷雾，一线希望正变得清晰：习近平长期追求的技术驱动的“高质量增长”实际上开始见效了。

当日本和美国的房地产市场陷入困境时，中国的技术进步和由此带来的出口繁荣有助于保持经济增长接近其约定的5%左右的速度。经济增长。

而且，国家领导人决心保持这种状态。习近平和他的共产党高层本周在北京举行第三次全会，这是一次每五年举行一次的会议，旨在制定长期经济计划。

一名工人在7月份的徐州GCL科技工厂处理晶圆。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg然而，一个重大障碍横在他们的路上。中国消费者尚未被炒作所吸引，对经济的信心远远落后于疫情前的水平 — 正如六月份疲弱的零售销售数据所显示的那样。

更重要的是，廉价电动汽车和太阳能电池板涌入全球市场 — 这是经济如此强劲的一个关键原因 — 引发了美国和欧洲政府的保护主义反应，他们担心中国的工业实力将带来一波新的失业潮。

如果唐纳德·特朗普在11月的连任中获胜，情况可能会变得更加艰难 — 政治分析人士表示，这一结果在周末险些遭遇刺杀未遂事件后以及他在宾夕法尼亚州巴特勒的血腥、拳头挥舞离开舞台后看起来更有可能。特朗普曾威胁对中国商品征收60%的关税。

对习来说，这些保护主义的抨击只会强化他在战略领域建设自给自足的决心，例如在先进的计算机芯片领域，以确保中国不会受到贸易 — 或军事 — 紧张局势的恶化所困扰。

如果北京能够继续挡开美国主导的遏制努力，Bloomberg Economics的独家分析预测，到2026年，高科技行业将占国内生产总值的19%，而2018年为11%。结合北京所称的“新三驾马车” — 电动汽车、电池和太阳能电池板 — GDP比例将在2026年达到23%，足以填补不景气的房地产部门的空缺，后者预计将从24%缩减至16%。

“对中国前景的悲观态度是可以理解的，但也夸大了，”彭博经济学的经济学家张舒和朱艾瑞克说。“政府可能正要实现一次伟大的再平衡。”

彭博经济学表示，中国创新领域将填补房地产的空缺

彭博经济学预计，到2026年，科技产业将占国内生产总值的23%

来源：彭博经济学

注：高科技行业定义为医药、先进设备、信息技术/通信设备与服务以及研发。2024年至2026年的数据为预测。

徐州，一个拥有900万人口的城市，位于北京和上海之间，正在应对习近平政策所带来的转变。

大约十年前，徐州依靠煤炭、钢铁和水泥等重工业推动经济增长。房地产也发挥了重要作用 —— 2015年，该市像中国其他许多城市一样开始拆除棚户区房屋，建造新公寓，推动了房地产投资、房价以及家具和其他商品支出的五年繁荣。

担心迅速上升的债务水平，当局随后刹车。在徐州，像其他所谓的二线城市一样，后果是严重的，一些地区的房价自2021年以来已经下跌了一半以上。随着自然资源枯竭，该市还关闭了煤矿和钢铁厂，转而转向三个领域：新能源、机械建设和新材料。

徐州帕南湖国家湿地建在煤矿开采导致的地面下沉区域。附近的煤矿在2016年前已关闭。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg通往前启山煤矿的铁路。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg进入GCL科技，这家全球第二大多晶硅制造商 —— 太阳能电池板的关键材料。一项技术突破使其成为世界上唯一一家商业化生产颗粒硅的制造商，这种类似鹅卵石的灰色矿物生产所需的电力约比德国公司开发的更成熟技术中使用的较大块要少80%。

这有助于减少碳排放，降低成本，提高产量并增加市场份额。该公司表示，在过去五年中在徐州创造了5000多个就业岗位，并培育了450多家供应商，成为当地绿色产业的关键推动力。

“我们从行业的追随者发展到领先地位，”GCL多晶硅业务部副总裁徐振宇说。“技术创新在这一过程中至关重要。”

这是习主席在2017年10月提出的转变方式，当时他利用两年一度的共产党代表大会揭示了从高速增长转向“高质量增长”的计划。

徐州GCL工厂的工人。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg“自上世纪60年代以来，100多个中等收入经济体中只有十几个成功转变为高收入国家，”习在2017年12月的一次重要经济会议上说道。 “那些成功的国家在经历了快速扩张后，都经历了从数量到质量的经济增长方式转变。那些停滞甚至倒退的国家未能实现这一根本性转变。”

在繁荣与萧条的房地产周期、断断续续的新冠封锁以及全球重新开放后的制造业激增中，习的推动持续存在，催生了新的口号，如发展“新生产力”的追求。

在GCL工厂生产的颗粒硅样品。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg与高新技术产业相关的GDP — 包括医药、先进设备、信息技术和通信设备与服务、以及研发 — 在2018年至2023年间平均增长了12%，远远快于7%的名义GDP增长。彭博经济学的预测基于这样一个假设，即这些行业可以基本保持其当前的增长速度。

技术进步的重点预计将在未来至少十年内得到优先考虑，国家金融与发展研究院研究员刘磊在全会前表示，该研究院是一家为政府机构提供建议的国家智库。

中国高科技产业近年来攀升

研发在2017年至2023年间的行业年均增长中处于领先地位

来源：彭博经济学

“中国目前正在从模仿他人转向超越他人，这需要政府的帮助，”他说。“这种帮助需要持续到有一个相对成熟的市场环境，直到中国在关键产业中处于领先地位。”

科技关注的另一面是，与旧动力相关的其他行业，包括房地产，被降低了优先级。

回到徐州，经济的转型对那些没有被新兴产业雇佣的人来说是困难的。43岁的高女士拒绝透露自己的名字，她说她的儿童床销售店今年销售额减半。

“农历新年后销售一落千丈，”她一边叠着展示床的床单一边说。“感觉每个人都在受苦，即使在其他行业也是如此。我从未如此担心过。”

在整个中国，房地产市场的疲软削弱了消费者信心，青年失业率令人担忧，汽车等行业的激烈价格战也在拖累公司收入。然而，由于出口激增，政府和央行一直没有转向刺激模式。

经济学家表示，如果5%的增长目标看似难以实现，还有更多的刺激空间。但中国领导人仍然坚定地奉行供给侧政策，而不是需求侧的“福利主义” —— 这是习近平过去批评过的一种导致“懒惰人”的陷阱。

这意味着经济再平衡更多地由消费主导 — 正如世界银行和国际货币基金组织所建议的 — 目前正在退居次要地位。政府顾问认为，增加高端产品的供应将刺激消费者拥有它们的欲望，而制造这些产品所支付的更高工资将为工人提供购买它们的手段。

徐州的一条街。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg在徐州，GCL是提供这些高薪工作的公司之一，还有包括徐工集团和卡特彼勒公司在内的挖掘机制造商。更多高质量的工作即将到来：全球顶尖的电动汽车制造商比亚迪正在该市投资建设两家工厂。

李稻葵，中国最杰出的经济学家之一，也是政府顾问之一，担心技术推动将使更多资金掌握在公司手中，而不是消费者的钱包里。这可能会加剧收入不平等问题，就像许多发达经济体所见。他正在向政府提出一项建议，限制人工智能在某些行业的使用，以防止大规模失业的可能性。

GCL工厂摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg李说，技术“实际上正在取代新闻、会计、法律和广告等领域的人员。”“这里存在着一种紧张和困境。”

习近平的高科技制造推动显而易见，但这并不是他重塑中国雄心的唯一方面 — 中国顶级经济规划机构的一份解释“高质量增长”的图表显示了大约29个互相关联的充斥着行话的文本气泡。

因此，与此同时，中国企业被鼓励采纳习近平对高科技未来的愿景，而设计不良的政府努力致力于促进收入平等的举措已经演变成对私人辅导等行业的严厉打击，导致数千个工作岗位的流失，使企业家变得谨慎起来。

“高质量增长”概念的广泛和模糊性促使地方政府之间展开竞赛，确定如何准确衡量它以及是否达到所有正确的标准。一些地方政府已经确定了近50个指标，范围从每单位GDP的能源消耗到每1万人可访问的公共厕所数量。

徐州的停工。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg在徐州，一些地区的房价自2021年以来已经下降了一半以上。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg事实上，“高质量增长”已经成为几乎所有省级和中央政府经济工作的中心指导原则。在新闻发布会和重要活动中，部长们急于解释他们为实现这一目标所做的努力。央行也加入其中，推出一系列有针对性的政策工具，将资金投入绿色能源和科技等领域。财政部也是 — 它正在增加对研发的支出。

习近平在2023年至少有128次提到“高质量增长”这个词，几乎是2022年的两倍，根据彭博社的分析。截至周一，今年他已经提到了66次。

对于中国领导人来说，这不仅仅是经济问题。北京担心的是，如果中国在关键技术上仍然依赖美国及其盟友，一旦与美国爆发冲突，情况将变得非常危险。

中国领导人设定了2035年成为“中等发达国家”的雄心勃勃目标——这一目标要求将人均GDP从目前的12600美元提高到20000美元以上，并保持每年约5%的增长率。政策顾问指出，韩国等国成功地实现了价值链的提升，避免了陷入中等收入陷阱。

为了重复韩国的成功，中国需要通过创新提高生产率，这将导致经济产出的增加，即使像劳动力和资本这样的输入数量保持不变甚至减少。这很重要，因为中国的老龄化社会意味着劳动力已经连续减少了十年，而信贷驱动的投资回归，比如桥梁和道路，正在减少。

根据长期担任国家顾问的王一鸣的说法，中国的全要素生产率——衡量资源利用效率的指标——自2008年以来一直停留在美国的40%左右。韩国和日本在经济崛起相对于美国的过程中达到了美国生产率的60%和80%，然后开始停滞不前。王一鸣表示，中国要推动更快的生产率增长将是一场“艰苦的斗争”。

一则宣传信息写道“在徐州引领高质量经济发展，以新的生产力”摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg麦格理集团有限公司中国经济主管胡润也将习近平的推动与韩国在亚洲金融危机后从重工业转向科技的过程相提并论。只不过这一次，中国面临的环境更加敌对。

“中国实现其科技目标的关键将在于技术本身的变化速度。像人工智能和先进芯片制造这样的技术进展得越快，中国跟上的难度就越大，”他说。

唐纳德·特朗普的表演本能在一次绝对恐怖的时刻后立即发挥了作用。

特勤局正在敦促他逃跑，因为一名枪手的子弹擦过他的头部，擦伤了他的耳朵。但特朗普，脸上沾满了血迹，不会让这一刻白白流失。他伸手穿过围绕在他周围的特工，挥舞着拳头，激励着周六在宾夕法尼亚的一次集会上的一大群粉丝“战斗”。