南非政府债券证明了民主的无价之宝 - 彭博社
Matthew A. Winkler
一个更加光明的未来在等待着。
摄影师：Phill Magakoe/AFP via Getty Images
瞬间成为标志。
摄影师：Evan Vucci/AP Photos
让债券市场证明民主是资本主义的工具。在南非，兰特计价债券在五月的大选后首次超越世界其他国家，成为全球第一。推翻了非洲人国民大会，自种族隔离结束30年来首次成为议会多数党。
对这个饱受困扰的拥有6100万人口的国家的固定收益资产的投资者在过去的四个半月里获得了17%的总回报 — 包括价格升值和利息 — 这是任何发达国家的数倍，也是新兴市场中排名第二的智利的两倍，根据彭博编制的数据。这些收益表明投资者预期选民会否定非国大及其未能扭转不断上升的 暴力犯罪、不断恶化的市政 污水基础设施、由 能源短缺 和自2017年以来兰特贬值24% 造成的情况。
彭博观点英格兰银行应当警惕GDP反弹背后的潜在风险共和党应该从保守党那里学到一些教训泰晤士水公司的折磨将持续数月英国离岸风电的潜力也需要工党的支持因此，当南非表示倾向于由非国大和第二大政党的亲商业民主联盟组成联合政府时，“彩虹国家”首次在全球债券市场上拥有了光环。
崛起至巅峰
南非债务在新兴市场中表现最佳
来源：彭博新兴市场本币政府指数
毫无疑问，选举起到了决定性作用。南非债券在第一季度下跌了5.2%，成为彭博新兴市场本币政府债券指数19个国家中表现第五糟糕的国家。第二季度的转变是前所未有的，以美元计价，以兰特计价的政府债券上涨了12%，超过了其他18个发展中国家的债务，而基准指数下跌了0.2%。自2008年指数创建以来，没有任何国家能够与南非的反弹相提并论。表现最佳的发达国家瑞典的债券在同一时期回报了3%。
南非的总回报主要归因于债券市场的7.5%增长，此外还受益于兰特在第二季度升值了3.9%，在1月至3月期间贬值了2.8%。与此同时，交易员对货币价格波动的押注转向了稳定，自4月初以来，三个月的隐含波动率下降了1.55个百分点，是19个最活跃的新兴市场货币中风险降幅最大的，根据彭博编制的数据。
一些10万亿美元的信用违约掉期，这是一种金融衍生品，允许投资者与其他投资者抵消风险，显示南非的信用违约保险费用大幅下降。根据彭博社编制的数据，政府以兰特计价的五年期信用违约掉期自4月初以来下降了24%，是25个最活跃的主权债券发行国中改善最大的，
更快通胀的预期是另一个投资者信心的指标，这一预期在非国大失去议会多数席位的前景上变得有利。对南非未来12个月平均通胀率的押注，即标普债券收益率与通胀保护债券收益率之间的差值，在过去两个月几乎减少了一半，从2月份的5.6%的实际消费者价格指数和当前的5.2%的CPI降至3.1%。彭博数据显示，12个月的所谓平衡点利率是2012年以来最低的。
抑制通胀
南非消费者价格上涨的前景在债券市场迅速减弱
来源：彭博社
与此同时，自3月以来，南非的经济前景已经上调了四次，预计第四季度增长0.52%，这是为期一年多的10位经济学家对彭博社贡献的最乐观的平均预测。他们现在表示，GDP将在9月底前增长0.6%。
“随着通胀逐渐缓和，南非储备银行可能在第四季度早些时候降息，”彭博智库的南非经济学家Yvonne Mhango说。这将是该国的一个分水岭时刻，自2020年以来已经进行了10次加息，上一次经历这种信贷宽松是在四年前的新冠疫情最严重时期。
受腐败和糟糕的治理困扰，南非长期以来一直未能充分发挥作为一个充满希望的大陆上最大经济体的潜力。只需看看兰特的情况，过去13年中有10年贬值。尽管现在还为时尚早，但债券市场对更民主的政府的反应应被视为令人鼓舞。
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在这种时候，金融新闻可能会感觉冷漠，甚至有些无味。当生命丧失并发生对社会具有可怕影响的事件时，金融确实在我们的优先事项列表中排名较低。然而，像试图暗杀前总统唐纳德·特朗普这样的令人震惊事件必然会产生金融影响，这是重要的。此外，我的工作就是报道它们。因此，我现在将尝试对宾夕法尼亚州巴特勒发生的可怕事件对市场和经济意味着进行冷静分析。