贸易者关注的五个主题随着季度财报季的开始-Bloomberg

Esha Dey, Jess Menton

2024-07-13

Netflix Inc.的广告牌在孟买展出。

摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg唐纳德·特朗普在美国宾夕法尼亚州巴特勒农场展览中心的一次竞选活动中被特勤局特工包围，日期为7月13日。

摄影师：Joe Appel/Bloomberg自4月以来，美国股市一直在一波不停歇的上涨中，但随着公司下周开始发布财报，这一行情将面临重大考验。

标普500指数一次又一次创下纪录，得益于所谓的“辉煌七人”和所有与人工智能有关的事物。公司必须给人留下深刻印象，因为市场对预期很高，尤其是对大型科技股的预期。尽管仍然强劲，但大型科技公司的盈利预计将放缓。

据彭博情报编制的数据显示，分析师预计，标普500指数成员公司的第二季度利润将比去年同期增长9.3%，这将是自2021年最后三个月以来的最大增长。

标普500指数在上个季度上涨了3.9%，并且自上周五收盘以来又上涨了2.8%。

来源：彭博情报

“难度很大，”Ned Davis Research首席美国策略师埃德·克利索尔德本周在给客户的一份备忘录中写道。“即使是强劲的业绩超预期，也可能不足以使辉煌七人的增长速度继续加快。”

投资者将寻找有关消费者健康状况的线索，尤其是在本周百事公司的销售令人失望，以及达美航空公司表示国内航空公司甚至在重要的夏季旅行季节也难以填满飞机的情况下。

财报季于周五拉开帷幕，银行巨头摩根大通公司、富国银行和花旗集团发布了总体上参差不齐的业绩。其他公司包括全球最大的资产管理公司贝莱德公司和Netflix公司，以及JB亨特运输服务公司将在下周公布业绩。

以下是要关注的五个关键主题：

自2022年以来，投资者可能会将注意力转向标普500指数中其他493家公司。预计科技行业之外的公司将报告至少六个季度以来的首次季度盈利增长。据彭博社编制的数据显示，利润预计将增长5.4%，并有望在年底前加速至两位数增长。

“增长正在扩大，市场也应该如此，”美国银行的股票和量化策略师欧松·权和萨维塔·苏布拉马尼安本周在一份备忘录中表示。

来源：彭博智库

注：2024年第二季度及以后的数值为估计值

辉煌的七巨头 — 苹果公司，微软公司，谷歌母公司，亚马逊公司，英伟达公司，Meta平台公司和特斯拉公司 — 的增长速度将放缓。预计利润将增长29%，而2023年平均收益增长率为35%，当时标普500指数的其余部分下跌了5%，根据彭博智库的数据。

交易员们打赌股价在本季度的收益季节不会一致上涨，这使得难以选择赢家。尽管通胀正在减弱，但标普500指数行业的前景展望不同，导致该指数股票的预期一个月相关性指标保持在十多年来的最低水平，彭博编制的数据显示。相关性指标为1表示证券将同步移动，目前为0.03。

这发生在11个行业中的三个 — 技术、通讯服务和医疗保健 — 预计将实现超过10%的利润扩张，而房地产、工业和材料公司可能会看到利润收缩。低相关性对于希望通过选股击败指数的基金经理来说是受欢迎的。

与此同时，期权暗示标普500成员公司的收益将朝着任一方向平均移动4.3%，这高于自2012年以来的4.1%的历史平均水平，花旗银行的股票交易策略师维沙尔·维韦克表示。

“追求超额收益的投资者应该关注与收益相关的走势，”Vivek在电话采访中说道，尤其是随着收益日的波动相对于非收益日的增加到了自2018年以来的最高水平。

中国长期期待的收益复苏迄今尚未实现，预计在2024年下半年也不会有太大改善。影响增长前景的是一系列根深蒂固的问题 — 从房地产行业的下滑到人口结构的逆风 — 这些问题难以解决。

家电和新能源汽车制造商是那些有望从该国出口繁荣中受益的企业之一。然而，这些行业的收益轨迹面临着西方政府设立贸易壁垒的风险。迄今为止，这些关税或限制的经济影响尚有限，但最终可能会侵蚀企业的利润。

美国公司和投资者密切关注中国经济中任何可能对全球经济产生连锁反应的弱点迹象，尤其是消费者自由支出、科技、工业和汽车领域。

人工智能将继续成为焦点。随着大型企业收益增长速度放缓，人们将密切关注像公用事业和数据中心这样的公司如何将资本投入到人工智能中，以及这些投资是否会提升股票估值。

“人工智能交易正受到越来越多的审查，”高盛策略师瑞安·哈蒙德和大卫·科斯汀本周在一份备忘录中表示。

“投资者越来越担心超大规模科技公司的人工智能投资支出可能带来的回报，”他们指的是亚马逊、Meta、微软、谷歌母公司。他们补充说，分析师对这些公司的销售预估并没有与投资支出相匹配地增加。

策略师建议将“销售修订”视为人工智能交易持久性的关键指标。

今年股市的一个变数是美国总统选举及其带来的政策不确定性。制造电动汽车、电动汽车电池、半导体、太阳能电池、重要矿产、钢铁、铝等产品的公司面临风险，而金融和医疗保健等受监管严格的行业也将成为关注焦点。投资者将会仔细解读企业财报中的评论和展望，以寻找可能对公司利润造成风险的迹象。

根据市场观察者的说法，投资者最初会偏爱传统避险资产，可能会倾向于与前总统唐纳德·特朗普赢得白宫的机会最相关的交易。

悉尼时间早上5点开始交易，美元可能会受到提振，其他避险资产如日元、瑞士法郎和黄金也会受益。比特币在袭击事件发生后飙升至60000美元以上。