哈芬·拉什，“特朗普交易”在枪击事件后引发投资者关注 - 彭博社

唐纳德·特朗普在美国宾夕法尼亚州巴特勒农场展览公司的一次竞选活动中被特勤局特工包围，日期为7月13日。

摄影师：乔·阿普尔/彭博社比特币在本周开始时出现了下跌，引发了对专门美国交易所交易基金资金外流的担忧。相反，抄底买家纷纷涌入现金，这种模式对一些人来说预示着更长期的较低波动性。

在截至周四的四天内，共有净资金流入了11只ETF，使比特币在跌至7月5日的53602美元后稳定在58000美元附近，当时发生了被查封代币的销售以及破产的Mt. Gox交易所的债权人处置的担忧。

市场参与者认为，包括黑石集团和富达投资在内的巨头们的ETF提供了可以稳定价格波动的基石需求。这些六个月大的投资组合已经积累了约510亿美元的资产 —— 超过了比特币供应的4% —— 并且顶级持有者包括对冲基金和财富顾问。这些专业机构与早年被吸引到加密货币的个人投资者形成鲜明对比，后者将其视为快速致富的交易。

美国比特币ETF投资者抄底

来源：彭博社

“比特币所有权日益机构化将随着时间的推移导致波动性降低，”对冲基金DACM的联合创始人理查德·加尔文表示。他补充说，像ETF这样的产品引入了一类“更有可能进行逆周期购买”的投资者。

下降趋势

比特币波动指标在过去十年已经呈下降趋势，尽管它们仍高于股票或黄金等资产。例如，在这段时间内，代币和黄金的180天实现波动率之间的差距已经缩小了超过100个百分点，降至28个百分点。

“每当黄金价格下跌时，都会有许多价值买家，如金条经销商、珠宝商和中央银行，他们会热情地买入跌势，”ByteTree Asset Management的首席投资官查理·莫里斯说道。“这些价值买家自然有助于压制波动性。随着早期机构的采用，比特币已经看到了价值买家的增长。”

代币仍然在交易日内定期穿越较大的价格跨度 —— 所谓的基于范围的实现波动率 —— 这可能会导致人们认为比特币总体上比其他资产更为易激动，根据CFA协会企业投资者论坛上发布的一项研究。

“比特币的波动性要降至失去吸引力的水平还有很长的路要走，”数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人卡罗琳·莫隆说。“它的波动性仍然高于几乎所有传统资产。”

更小的代币

渴望激烈价格波动的投机者还有大量其他数字货币可供选择，从Solana到迷因群体喜爱的狗狗币等各种代币。根据CoinGecko的数据，比特币占据了2.2万亿美元加密市场的50%，而这一比例已经从十年前的90%下降，反映了更小的加密资产的崛起。

比特币在3月份创下了73,798美元的纪录，得益于美国ETF，然后价格回落。研究公司Kaiko表示，ETF的其他影响包括改善了市场流动性，以及更多的交易聚集在美国市场交易时间周围。美国上市的比特币基金在美国上市后也在香港和澳大利亚上市。

乐石，市场做市公司Auros的交易主管，认为不断增加的比特币ETF构成了对代币价格的“自然上行压力”。“随着资产类别规模的增长和价格的上涨，波动性往往会减少，因为价格变动变得更加困难，” Shi说。

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投资者最初会偏爱传统的避险资产，并可能倾向于与前总统唐纳德·特朗普的胜选机会密切相关的交易，这是市场观察人士的看法。

货币交易从悉尼时间早上5点开始，届时美元可能会受到提振，其他避险资产如日元、瑞士法郎和黄金也可能会受益。陷入困境的日元、瑞士法郎和黄金也可能会受益。比特币在袭击事件发生后上涨至6万美元以上。