Kolanovic离职引发了沃尔街对1999年的回响-彭博社

有一种日益增长的感觉，即核心华尔街业务——投资银行和交易——将推动最大的银行实现更大利润。

在某种程度上，这是真的。摩根大通创下了创纪录的利润。投资银行业务较一年前的相对微薄水平增长了50%。在花旗集团，股票交易超过了分析师的预期，首席财务官马克·梅森告诉记者，交易的交易管道“非常强劲”。

但是，如果你深入了解，就会发现一些重要问题。其中一个问题是，当2024年下半年存在如此多的不确定性时，银行是否能从投资银行市场中挤取更多的资金。另一个问题是，大型货币中心银行是否能够从华尔街业务中赚取足够的利润，以抵消越来越多的担忧，即经济正在放缓，主街也随之变弱。

摩根大通的贷款损失准备金是自2020年疫情初期以来最高的。富国银行的股价在周五下跌了多达7.6%，原因是净利息收入降至两年来的最低水平。该行首席执行官查理·夏夫表示，与消费者贷款相关的费用开始抵消了与消费者贷款下降相关的部分下降。

大多数美国顶级银行的消费者业务和核心贷款业务规模庞大。在摩根大通，该季度所有与消费者和商业企业相关的贷款的净利息收入为220亿美元。投资银行业务仅占这笔金额的十分之一多一点。很难想象，一个交易回升能够对大多数银行产生多大帮助，考虑到摩根大通是一个交易巨头，其领先优势是巨大的。这意味着仅靠交易本身不太可能使其他银行摆脱贷款收入放缓的影响。

在投资银行的话题上，摩根大通的财务主管发出了谨慎的声音。即使是一个庞然大物，在连续两个季度收取了超过10亿美元的债务承销费之后也是如此。

“尽管许多相同的逆风仍在起作用，但我们对业务管道仍然保持谨慎乐观，”杰里米·巴纳姆在周五的电话会议上告诉分析师们。“值得注意的是，提前展期再融资活动对上半年的强劲表现起到了重要作用。”

私下里，一家精品银行的首席执行官甚至低声说出了一个不愉快的可能性：鉴于目前仍然存在问题，是否会有另一轮华尔街裁员？

当然，下半年将迎来美国激烈的选举季和大量关于大型交易是否会完成的反垄断问题。对于所有这些，我不确定是否有比“时间会告诉我们”更好的答案。

持仓量

本周，我们为彭博电视台推出了一档新节目“持仓量”。这是我长期以来一直很兴奋的节目。每天为您带来美国企业和投资领域的顶尖人物，以下是第一周的一些亮点：

• 橡树资本管理公司的联席主席和联合创始人霍华德·马克斯，谈到了债务成本持续较高可能导致市场出现痛点的地方。
• 桥水基金的联席首席投资官格雷格·詹森，谈到了这家全球最大对冲基金在推出一项主要由机器学习运作的新策略后，如何思考人工智能。
• 以《大空头》闻名的史蒂夫·艾斯曼，谈到了如何思考与美国选举有关的交易，他认为唐纳德·特朗普将“百分之百确定”会赢。
• 著名做空者卡森·布洛克，谈到了他对黑石抵押信托的交易，押注股票空头的环境以及对地区银行空头的潜力。
• 摩根士丹利的迈克·威尔逊，谈到了他预计的10%市场调整，以及这家全球最大投资银行之一的策略理论。

更多内容即将到来。欢迎随时通过[email protected]提供建议和意见。请收听《Open Interest》，每天上午9:00至11:00，与我、Matt Miller和Katie Greifeld一起，东部时间，每天都有。下周，我们将加倍关注大银行，并从投资者和策略师那里获得共和党全国大会的顶级见解。很想听听你的想法。

自从华尔街进行了一次严肃的熊市狩猎已经大约25年了。现在似乎又开始了另一次。

1999年8月27日早些时候，金融界被查尔斯·克劳夫（Charles Clough）辞职所震惊，他是美林证券公司的首席投资策略师，也是最坚定的悲观主义者之一。克劳夫的观点备受推崇，但他犯了股市的基本错误，在持续的涨势中保持悲观——在这种情况下，是点com狂潮，将S&P 500指数从1995年初飙升了220%，直到世纪末。