波兰的利率政策风险可能造成的损害大于好处，PKO经济学家表示 - 彭博社

官员们尽管通胀率下降至3%以下，但已经将基准利率保持在5.75%的水平达九个月。

摄影师：Damian Lemański/BloombergFatih Karahan于7月11日在伊斯坦布尔的办公室。摄影师：David Lombeida/Bloomberg波兰高利率政策的成本可能超过这种限制性货币立场的好处，该国最大商业银行的经济学家表示。

尽管一些政策制定者建议放松政策可能从明年第二季度开始，但波兰央行行长亚当·格拉平斯基表示，由于持续的价格压力，利率可能会保持在2026年之前保持不变。尽管通胀率下降至3%以下，官员们已经将基准利率保持在5.75%的水平达九个月。

“货币政策如此严格，以至于在不久的将来，其经济成本可能超过高利率对通胀的好处，”PKO Bank Polski SA的首席经济学家Piotr Bujak在周五的一份报告中表示。“货币政策的微调似乎在最迟2025年下半年是合理的，”他们写道。

实际利率的逐渐上升将“显著”降低工资增长，这是央行关注的一个关键问题，Bujak的团队表示。此外，与影响价格的监管因素相关的不确定性已经减少到足以“得出结论，央行最悲观的通胀情景不会出现。”

PKO表示，今年降息一次，2025年再降三次将是“最佳选择”。PKO根据这一情景计算，如果将利率保持不变直到2026年，国内生产总值将减少2％，而价格水平将降低0.4％。

波兰的决策者与其地区同行以及6月开始放松政策的欧洲央行相比，正变得“越来越鹰派”，Bujak说。

这种“极端严格”的立场也可能推动公司更多地在国外融资，PKO表示，“可能降低波兰货币政策的有效性，并扭曲国内实体之间的竞争机制。”

土耳其央行行长法蒂赫·卡拉汉（Fatih Karahan）周四在伊斯坦布尔接受彭博社采访，谈到了货币当局的前瞻指引、通胀前景、储备、里拉流动性和掉期规定。为了更清晰，问题和答案经过了轻微编辑。

问：货币政策委员会表示将保持紧缩立场，直到月度通胀的基本趋势“持续下降”并且“通胀预期趋于预期范围”。您能否就此提供更多指导？例如，您能否量化通胀和预期下降的范围。