摩根大通表示创纪录的美国股市使对冲变得困难 - 彭博社

重要风险转移的全球市场已经达到了创纪录的水平，欧洲的银行使用这种工具来提高盈利能力比率，根据总部位于伦敦的另类资产管理公司Chorus Capital Management Ltd.的说法。该公司投资于这类交易。

根据该公司周四发布的一份声明，SRTs的全球发行量在2024年上半年达到了约95亿美元，而在前两年的同期分别约为72亿美元，这两年也是创纪录的。

Chorus Capital在一份声明中表示：“发行的主要长期动力是银行持续需要优化其资本配置，以提高其股本回报率。”“我们预计2024年将再次创纪录。”

在SRT中，银行在其资产负债表上指定一笔贷款池，并购买该贷款池前5%至15%的信用违约保护，通常是通过出售信用链接票据。如果损失发生，SRT的持有人将承担损失。这减少了银行需要设置的监管资本，为更有利可图的投资释放资产负债表，同时投资者获得的回报通常在低两位数。

根据Chorus Capital的估计，2024年全年SRT的全球发行量有望达到280亿至300亿美元，这是基于强劲的下半年管道。去年的发行量约为240亿美元，是有史以来最高的年度发行量。

欧洲银行占上半年发行量的71%，与往年大致相当，而美国银行占25%。

贷款池

在接触SRT投资者的银行中，法国巴黎银行正在评估一项可能与价值80亿欧元（87亿美元）至120亿欧元的企业贷款池相关的交易，彭博新闻本周报道。。

法国农业信贷银行计划向投资者借贷与价值约100亿美元的贷款相关的风险，据知情人士透露，而德意志银行，桑坦德银行，联合信贷银行和意大利联合圣保罗银行也在计划或推广这类交易。

这反过来促使机构投资者筹集新资金用于进行这类交易。

本月早些时候[，Chorus Capital完成了筹集约25亿美元用于其Chorus Capital信贷基金V。此外，AXA IM Alts为其Partner Capital Solutions 9基金筹集了类似金额，法国资产管理公司在周三的一份声明中表示。Cheyne Capital计划进行20亿美元的合成风险转移策略，知情人士在四月份表示。](https://www.choruscapital.eu/news/65-chorus-capital-credit-fund-v-concludes-fundraising)

人工智能的涨势推动股市创下历史新高，对这些收益进行对冲需要更大的创造力，根据摩根大通公司的说法。

对于交易员来说，难点在于在不直接押注更广泛的动量和人工智能交易的情况下对可能的下行风险进行对冲，摩根大通的现金股票交易员马特·赖纳在一份客户备忘录中写道。