中国的第三次全会：习近平如何通过大动作震撼世界 - 彭博社

习近平

摄影师：Michele Spatari/Bloomberg韩国央行在维持基准利率不变后为降息铺平了道路，同时在具体时机上保持开放性，周四宣布维持基准利率不变。

央行在做出决定后在一份声明中表示：“在维持一段时间的紧缩货币政策立场的同时，董事会将审视降息的时机。”

韩国央行将其七天回购利率维持在3.5%，符合彭博社调查的22位经济学家的预测。自一年半前上调利率以来，央行一直保持利率不变。

两名董事表示他们在未来三个月内对降息持开放态度，根据韩国央行行长李昌镛的说法，但目前一致决定维持利率为市场对8月降息的预期泼了一盆冷水。

李昌镛表示，市场在预期未来利率走势时有些过于超前，他试图降低市场对近期政策调整的期望。

三年期和十年期债券分别微涨至3.17%和3.24%，而韩国股市指数仍维持在0.8%左右的涨幅。韩元在发布会期间基本保持稳定，兑美元汇率为1,379.60，上涨0.3%。

行长表示，央行正准备在政策上“转变方向”，但不希望将自己困在举措的时机上。他表示，他意识到高利率给公众带来的痛苦，但称这些水平是为了遏制通货膨胀而不可避免的。

韩国央行表示，一旦有足够信心通胀将继续朝着2%的目标发展，它将考虑放松政策。6月，消费者价格增长率从去年同期的2.4%下降到，远低于彭博社预测的2.6%，这一趋势被韩国央行视为积极的。比预期更为明显的放缓引发了市场对下个月即将降息的猜测。

NH投资证券的分析师Kang Seung Won预计，韩国央行将在8月份降息，因为韩国的通胀率比大多数其他发达国家都要低，而且在美联储之前就已经开始转向。

然而，家庭债务增长加快以及韩元对美元持续疲弱，这些都是认为韩国央行不会急于改变政策的原因。Rhee指出，房价上涨是市场参与者过早期待降息的另一个例子，他和董事会都不希望鼓励这种行为。

本周早些时候，美联储主席鲍威尔继续对政策放松保持谨慎态度，呼吁获得更多数据以确保通胀趋势下降。这表明美元在短期内将继续使韩元处于弱势。

“金融市场稳定是韩国央行的主要关注点，过早的降息可能会破坏市场稳定，”渣打银行韩国的经济学家，包括Chong Hoon Park在内，在做出决定之前在一份声明中表示。他们预计将在10月份降息。

自2008年以来最长的持有期

韩国央行目前的持有模式是历史上持续时间最长的之一

来源：韩国银行，彭博社

注：距离韩国银行周四决定的天数

但是，如果中央银行希望在今年剩余时间内逐步放松政策，那么尽早行动会更好，康先生认为。

8月份的早期降息可能会支持预计将在下半年房地产行业认真开始的债务重组工作。这也可能缓解对信贷市场波动的担忧。如果韩国银行等到10月再在11月再次降息，可能会显得匆忙，无意中加剧市场波动，康先生说。

“等到10月可能有风险，”康先生说。

最近几周，李行长受到来自议员的压力，包括执政党成员宋彦石，他呼吁7月份降息以支持小企业，并防止经济失去动力。

彭博经济学的看法…

“我们的基本情况是，除非货币迅速贬值或者美联储发出可能增加货币下行风险的信号，否则韩国银行将在8月22日开始降息。”

— 经济学家Hyosung Kwon

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韩国银行是最早开始提高借贷成本以退出疫情时代刺激措施的中央银行之一，并且在改变政策方向方面领先于美联储。

由于经济增长继续在出口拉动下加快，主要是人工智能中使用的半导体，劳动力市场保持紧缩，失业率低于3%，银行可以等待更长时间。但它也将不得不承受议员们减少借贷成本的持续公共压力。

中国在一场高风险的政策会议上有足够的火力来结束房屋危机，其中包括采取“大爆炸解决方案”，类似于美联储一样大量注入资金。但是它不太可能采取行动。

这是根据Bloomberg Economics的说法，如果中国人民银行像全球金融危机期间的美联储那样大规模印钞，它可以为购买约70%的未售出房产库存提供资金。