比尔·黄在2021年阿尔奇戈斯崩盘后的审判中被判有罪-彭博报道

Bill Hwang 在7月8日离开纽约联邦法院。摄影师：Jeenah Moon/BloombergArchegos Capital Management 创始人Bill Hwang因其公司在2021年倒闭而被判犯有刑事指控，结束了为期两个月的审判，这一审判引起了华尔街的关注。

陪审团在曼哈顿联邦法院周三对Hwang及其共同被告、前Archegos首席财务官Patrick Halligan做出了裁决。陪审团在前一天才开始审议。

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两人被判欺诈Archegos的交易对手，如瑞士信贷集团和瑞银集团，向他们谎称公司的交易活动和投资组合风险水平。Hwang另外被判操纵多只股票，包括前ViacomCBS，尽管他在一只股票方面被判无罪。两人还被判参与敲诈阴谋。

每项指控最高可判20年监禁。美国地方法官Alvin Hellerstein为两人定于10月28日宣判。

在宣判时，Hwang没有明显的反应，而是紧握着一个塑料水瓶，直视前方。Halligan双手交叉放在膝盖上，在瞥了一眼陪审团后，低头看向辩护方桌子。

裁决宣布后，黄先生起身热情地和妻子以及其他支持者打招呼，然后离开了法庭。他的律师拒绝置评。

据检察官称，黄先生的行动使其家族办公室Archegos的价值在顶峰时达到约360亿美元。但是，2021年3月维亚康姆股票的下跌引发了抛售潮，导致该公司倒闭。Archegos的交易对手损失了约100亿美元，这场灾难是瑞士信贷银行在2023年倒闭的主要因素。

华尔街受害者

Archegos的成功规模以及随后的失败在2021年初震惊了金融界。银行遭受的巨额损失引发了关于它们如何评估承担风险并向交易客户提供信贷的问题。当时，黄先生和Archegos在华尔街并不出名，这加剧了发生的震惊。

帕特里克·哈利根于7月8日离开纽约联邦法院。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg曼哈顿联邦检察官在Archegos倒闭一年后对黄先生和哈利根提出了指控，此前他们已经获得了前Archegos首席交易员威廉·富田和前风险负责人斯科特·贝克的合作。这两位男子认罪并同意作证指控他们的前老板。

当时，Archegos案是曼哈顿美国检察官达米安·威廉姆斯提出的最大的白领案件。然而，与其他大型华尔街起诉案不同的是，受害者不是普通投资者，而是华尔街本身 — 即担任Archegos首席经纪人的银行。

黄的律师在审判前表示，他们计划辩称这些银行是精明的参与者，他们知道与Archegos打交道的风险，因为Archegos是一个家族办公室，不需要公开披露其持股，但他们还是继续前进，因为他们能赚取费用。

明星证人

但赫勒斯坦严格限制了辩护方归咎银行的能力，当问题偏离这个方向时，他持续提出异议。在审判中，辩护方试图将Archegos的交易描述为长期策略的一部分，并试图暗示股价波动是由于公司所谓的操纵之外的其他原因。

Tomita和Becker确实是从5月13日开始的审判中的明星证人。 Becker作证说，他向银行撒谎，以获得Archegos的信贷和交易能力。他还向陪审团描述了Archegos在最后疯狂的日子里继续向银行撒谎以避免追加保证金的情况。

辩护律师抨击Becker与Hwang的直接互动相对较少。但不能说Tomita没有。这位前交易员与Hwang密切合作，并就他的老板如何微观管理他的团队以推高股价，并指示Tomita向Archegos的交易对手撒谎关于公司的投资组合提供了破坏性证词。

Tomita作证说，Hwang指示他的交易员做“与‘正常基金’相反”的事情。他指出，正常的基金会尝试以最低成本建立头寸，并尽量减少自己交易对价格的影响。在Archegos，Tomita说，“我可以看到是我推高了股价。”

‘恐慌按钮’

陪审团还听取了许多Archegos的交易对手的证词。前瑞士银行风险经理布莱恩·费尔班克斯（Bryan Fairbanks）是审判中首位作证的证人，他生动地描述了自己身处Archegos谎言之中的情况。

费尔班克斯描述被告知Archegos的投资组合主要由像苹果公司和亚马逊公司这样的高流动性大型科技股组成，并且其在维亚康姆和中国在线教育公司高斯教育科技等公司的交易在瑞士银行是独一无二的。直到最后费尔班克斯才得知，Archegos在所有银行都在购买相同的公司。

他说如果知道公司头寸如此集中，他“可能会按下恐慌按钮”。

“他们与我们分享的所有信息都是谎言，”费尔班克斯作证说。

Hwang的律师试图暗示费尔班克斯和其他银行证人是有偏见的，因为Archegos的失败伤害了他们的职业生涯，但法官驳回了这些问题。不过，辩护方确实设法对银行进行了一些攻击。

‘富有还是贫穷’

在盘问高盛集团的掉期销售专家纳斯塔西娅·洛卡斯托（Nastassia Locasto）时，Hwang的律师确实证实了该银行将Archegos视为其收入来源中的一处空缺，并迅速行动，将这家家族办公室作为客户引入，以防止一份28亿美元的投资组合和300万美元的年费流向竞争对手。

法官还禁止了辩护方对冈田的一些攻击。Hwang的律师试图削弱冈田关于Archegos倒闭后数月内因自己的行为而备受痛苦和内疚的证词。

“你是否记得你在2021年7月大部分时间都在法国圣特罗佩打马球？” 黄律师巴里·伯克问他。在富勒斯坦回答之前，赫勒斯坦维持了检察官的反对意见。

“Tomita先生是富有还是贫穷，是打马球还是棒球，是在圣特罗佩还是在佛罗里达州迈阿密海滩或纽约市，这些对本案无关紧要，”法官说。“你可以审查他的信誉，但不能审查他的生活方式。”

辩护代替重点放在将Archegos的交易正常化，基于广泛接受的原则。在开场陈述中，伯克强调了黄对菲利普·A·费舍尔经典的1950年代投资著作《普通股和非凡利润》的忠诚，这本书也被沃伦·巴菲特引用为影响之一。

“这在很多方面是他成功的秘诀，”伯克谈到这本书。

案件是美国诉黄，22-cr-240，美国纽约南区地方法院（曼哈顿）。

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