波兰政策制定者对中央银行行长2026年的赌注表示怀疑 - 彭博社

亚当·格拉平斯基

来源：波兰国家银行公司养老金基金的需求至少是当前美国公司债券估值如此之高的原因之一。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社几位波兰央行行长表示，随着通胀回落，他们可能会在明年开始考虑降息，无视格拉平斯基行长意外提出将宽松预期延长至2026年的建议。

波兰国家银行行长上周颠覆了预测，表示政府部分解除能源价格上限的决定将推迟任何讨论降息至2026年。与决策者的访谈显示，格拉平斯基的长期预测可能不会占上风。

“我认为2025年初有可能开始就略微宽松的货币政策展开认真讨论，”利德维克·科特基，作为利率决策委员会成员和格拉平斯基的批评者，7月5日表示。更倾向于行长的切扎里·科查尔斯基表示，在2025年3月公布的通胀预测后可以讨论宽松政策。

这不是格拉平斯基第一次让市场赌注失控。去年，在关键选举前，他进行了两次超额降息，导致兹罗提暴跌，引发指责称其在政府中协助其民族主义盟友。

获得多数票的总理唐纳德·图斯克指责格拉平斯基在推动调查的同时在玩政治。格拉平斯基一再否认有错。

直到现在，设定利率的委员会一直在预警明年可能会有降息，预计通胀在2025年初达到6.3%后将放缓。

‘不匹配’

波兰 PKO Bank Polski SA 的首席经济学家皮奥特·布雅克表示，明年通胀的“积极”前景，包括更低的核心通胀水平，为明年的降息打开了道路。

布雅克说：“预测和言论之间存在不匹配。”

除了科哈尔斯基，通常会与格拉平斯基多数派一起投票的亨利克·沃诺罗夫斯基认为，鉴于价格增长的“复杂”前景，从2025年第二季度开始讨论降息的日期。

沃诺罗夫斯基周一通过电话表示：“我不会预期在第二季度之前会有严肃的降息讨论。”

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格热戈日·马利舍夫斯基，Bank Millennium SA首席经济学家，表示各个货币政策委员会成员在任何宽松的时机上存在分歧。但是，虽然没有任何成员在接受彭博社采访时对格拉平斯基的预测发表意见，但2025年的时间表似乎仍然占主导地位。

“考虑到最新的经济预测，我认为明年降息是可能的，”马利舍夫斯基说。

去年围绕大规模降息引发的风波之后，以及在选举中他的盟友们的失败之后，格拉平斯基明显转向鹰派，一开始排除了今年的宽松政策，即使欧洲央行和地区同行已经开始降息。

中央银行在7月将利率维持在5.75%不变，指出上个月价格出现反弹。

美国公司养老金计划准备将数十亿美元转移到公司信贷领域，分析师和顾问表示，经过数月的股市涨幅和债券收益率上升，它们已经充斥着现金。

截至6月，公司养老金计划的资金充足率为103.7%，这是自2022年以来的最高水平，根据Milliman 100 Pension Funding Index。自2022年3月以来，这一指标仅下降了四次。美国股市的大幅增长对此有所帮助，标普500指数今年以来总回报率约为18%。