英寸维斯科的莱维特在庞大的美国债务堆中找不到任何债券维护者-彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg沙特阿拉伯利雅得，泽连斯基和沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼在二月份。摄影师：Bandar Aljaloud/沙特皇宫/AP斯塔默同意乌克兰如何使用英国捐赠的风暴暗影导弹。

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10年限制

我们仍在讨论美国赤字问题，想知道市场何时会开始关注。我们仍在听到来宾说，市场并不真的关心，而且可能短期内也不会关心。

最新的消息来自Invesco的Brian Levitt，他一直在寻找那些著名的“债券守夜人”，他们将反对国家的挥霍支出，但似乎找不到他们。

Levitt说：“债券市场没有任何迹象表明债券守夜人在这里。”“这是一个非常依赖名义增长预期和对联邦储备委员会的预期的债券市场。如果债券守夜人在这里，美元就不会像现在这样强劲。”

这已经成为过去几个月监控中最大的争论之一：在相对经济实力的时候，美国债务数量前所未有是否限制了长期债券的涨幅程度。Academy Securities的Peter Tchir认为，这种债务负担最终将限制10年期国债增值的程度，而包括Levitt在内的其他人则认为这可能只是噪音。

“我的客户认为这是我们面临的最大问题，”他说，并补充说，“我对此并不过分担忧。”

这并不意味着Levitt对所有事情都毫不在意且毫不犹豫。在经历了数月的狂热热情之后，他实际上变得更加谨慎。现在，他看到了战术上向更高质量的股票和债券转移的机会。

对于Levitt和其他人来说，推动市场的并不是赤字和更大的政治驱动问题。相反，仍然只是联邦储备开始降息的时间。

昨天，美联储主席杰罗姆·鲍威尔对美国劳动力市场出现一些疲软表示认可，这或许为9月份降低基准借贷成本铺平了道路。对于Levitt来说，美联储的举措将导致投资者在超短期债务持有上赚取更少，并可能促使他们重新投资于长期债务或其他股票市场的其他部分。

对于摩根士丹利的丹·斯凯利和富国银行的特蕾西·麦克米利恩来说，减少是开始将投资扩展到股市中除了最大、最成功的科技公司之外的其他领域的原因。

“我们认为我们正在经历一个疲软时期，但我们认为这将是一个温和的疲软时期，”麦克米利恩说。“随着美联储开始降息，我们认为这将有助于遏制一些我们开始看到的消费者疲软，我们也认为这将使信贷更加可获得。我们认为这两点将导致我们在进入2025年时出现温和的复苏。”

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据知情人士透露，沙特阿拉伯今年早些时候曾私下暗示，如果七国集团决定没收俄罗斯约3000亿美元的冻结资产，沙特可能出售一些欧洲债券持有。

沙特王国财政部告诉一些G-7成员国，反对这一想法，这一想法旨在支持乌克兰，有人将其描述为一种含蓄的威胁。据两人称，沙特特别提到了法国财政部发行的债券。

五月和六月，G-7正在探讨有关俄罗斯中央银行资金的不同选择。尽管美国和英国推动盟国考虑更大胆的选择，包括直接没收，但该组织最终同意利用所产生的利润，而不触碰资产本身。一些欧元区成员国反对这一想法，担心可能会损害货币。

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沙特阿拉伯的立场可能影响了那些国家的不情愿，据知情人士称，他们不愿透露身份以讨论私人对话。

“并没有发出这样的威胁”，根据沙特财政部发来的一份声明。“我们与G-7和其他国家的关系是建立在相互尊重的基础上的，我们继续讨论所有促进全球增长和增强国际金融体系韧性的问题。”

沙特王国持有的欧元和法国债券可能达数十亿欧元，但如果出售，可能不足以产生重大影响。欧洲官员仍然担心，因为其他国家可能会效仿沙特阿拉伯的做法。

一名沙特官员表示，政府并不会以这种方式发出威胁，但可能向G-7成员国概述了任何查封的最终后果。

据一位知情人士称，沙特的立场在G-7国家采纳了一个不会没收资产的提议后发生了变化。

观看：北约如何试图遏制俄罗斯。

据知情人士称，尚不清楚沙特阿拉伯是出于自身利益行事——担心查封会树立一个未来可能被用来针对其他国家的先例，还是出于与俄罗斯的团结。自俄罗斯入侵乌克兰以来，利雅得和莫斯科一直保持着密切关系，并共同领导着石油生产国家组织+。沙特政府还与乌克兰建立了联系，乌克兰总统泽连斯基上个月前往沙特王国会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼。

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无论其动机如何，沙特阿拉伯的举动突显了其在世界舞台上日益增强的影响力，以及七国集团在俄罗斯侵略面前难以获得所谓全球南方国家对乌克兰的支持。

在沙特阿拉伯事实上的统治者穆罕默德的领导下，利雅得越来越将自己定位为一个外交强国，并表示希望在基辅和莫斯科之间进行斡旋。

法国政府没有立即回应置评请求。

在六月的意大利峰会上，经过数月的讨论，七国集团领导人同意建立一个财务结构，为乌克兰提供约500亿美元的新援助。七个成员国和欧盟同意提供贷款，这些贷款将通过俄罗斯大约2600亿欧元（2800亿美元）的被冻结资金所产生的利润偿还，其中大部分资金存放在欧洲。

这些资金预计每年将产生30亿至50亿欧元。

七国集团和欧盟正在最终确定该计划的具体机制。一些欧盟国家希望这一计划是朝着更多利用资产的方向迈出的一步，随着战争的持续和乌克兰重建成本的增加，这种呼声可能会越来越高。

石油美元体系

沙特阿拉伯是世界上最大的原油出口国，其央行净外汇储备为4450亿美元。主权财富基金还拥有近1万亿美元的资产。

沙特阿拉伯的中央银行，即SAMA，以及财富基金并未按货币或国家细分外国资产。但大部分资产是以美元计价的。根据美国政府最新数据，沙特阿拉伯拥有1350亿美元的美国国债。

两位受访者质疑沙特阿拉伯的威胁可信度，指出在2022年2月乌克兰全面入侵后，俄罗斯资产首次被冻结时，并未出现远离G-7货币的情况。G-7成员国还表示，除了美元和欧元外，海湾国家追求的可靠替代方案并不多。

沙特阿拉伯以美元出售其石油，提升了其作为世界主要储备货币的地位。尽管有广泛的猜测认为沙特阿拉伯将转向其他货币，包括中国的人民币，但沙特官员一直淡化了这个想法，称坚持使用美元对王国经济最有利。

基尔·斯塔默表示，乌克兰可以使用英国的风暴暗影导弹打击俄罗斯境内的军事目标，确认他将继续英国前一届政府在俄乌战争中使用其远程武器的政策。

斯塔默同意，当一名彭博记者询问时，乌克兰如何使用英国捐赠的风暴暗影导弹取决于乌克兰。他在周二晚间前往华盛顿参加北约峰会时对记者发表了讲话。