法国选举：投票的持久成本 - 彭博社
Alan Katz
2024年7月7日，巴黎立法选举第二轮期间的一个投票站。
摄影师：Lys Arango/Bloomberg
2024年2月，弗拉基米尔·泽连斯基和沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼在利雅得。摄影师：Bandar Aljaloud/沙特皇宫/AP欢迎来到《巴黎版》。我是巴黎分社社长Alan Katz。
请注意，我们将在今天的版面中停止关于法国选举的每日简报，恢复我们的常规每周格式。但是当新政府组建的谈判或其他重大新闻有重大进展时，我们将重新推出特别版。
债券和谈判
法国临时议会选举的一个持久影响是，这将给国家带来相当大的开支。而且，甚至在我们深入讨论新国民议会各个派别之间组建多数派的谈判之前，这个开支就已经出现了。
更重要的是，这种更高的成本——借钱的成本，看起来将会持续下去。
正如我的同事Alice Gledhill和William Horobin在这里讨论的那样，这次投票将法国的财政赤字置于聚光灯下。每个主要政治团体都提出了数十亿欧元的新支出，包括支持总统埃马纽埃尔·马克龙的政党。因此，即将离任的政府的赤字削减计划现在已经成为一纸空文。
马克龙政府削减了赤字削减雄心
来源：法国财政部
这导致投资者要求持有法国债券而非德国证券的额外收益。尽管法国赤字面临的最危险的政治结果——极右翼国民集会党或左翼新人民阵线联盟的绝对多数并未出现，但很明显，任何新的法国政府将会面临困难推动更多经济改革或在财政政策上找到共识。
这种风险的程度在一定程度上取决于谁成为总理以及这个人组建的政府。我们还没有达到那一点，如果我们看其他欧洲国家，可能需要几周甚至更长时间才能获得一些清晰的信息。尽管如此，我们已经发布了一个候选人名单，以让您了解目前流传的主要名字。
选民在投票站领取选票。摄影师：Cyril Marcilhacy/Bloomberg正如许多人，包括我们在内所指出的，这是“最不糟糕的”结果，至少在市场方面是如此。但这并不意味着不会有代价，这个代价将由法国人长期承担。
必读故事
政治震撼在法国迫使债券投资者面对现实，即国家的财政赤字是当下的问题，而不是未来几年的问题。
法国债券期货定位保持较高
交易员正在押注法国债券收益率将进一步上升
来源：Eurex
马克龙总统通过临时选举让法国陷入政治混乱，现在面临着找到一个能够开辟前进道路的总理的几乎难以解决的决定。
**法国和英国向左倾斜对地缘政治意味着什么：**The Big Take podcast。
匈牙利总理维克多·奥尔班的新生欧盟联盟得到了提振，两个主要极右翼政党——由法国的玛丽娜·勒庞和意大利的马泰奥·萨尔维尼领导——同意加入。
一家投资者集团由Clayton Dubilier & Rice和Permira支持，已经向法国网络安全公司Exclusive Networks SA提出了一份非约束性报价，价值约22亿欧元（24亿美元）。
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据知情人士透露，沙特阿拉伯今年早些时候私下暗示，如果七国集团决定没收俄罗斯约3000亿美元的冻结资产，它可能出售一些欧洲债券持有。
沙特王国财政部告知一些G-7成员国反对这一想法，这一举措旨在支持乌克兰，有人将其描述为一种隐晦的威胁。据两人称，沙特特别提到了法国财政部发行的债券。
五月和六月，G-7正在探讨关于俄罗斯中央银行资金的不同选择。尽管美国和英国推动盟国考虑更大胆的选择，包括直接没收，但该集团最终同意动用所产生的利润，而不触碰资产本身。一些欧元区成员国反对这一想法，担心可能会损害货币。
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| * G-7将动用冻结的俄罗斯资产为乌克兰筹集500亿美元 * 为何利用俄罗斯资产资助乌克兰充满风险：QuickTake * 美国和欧洲是如何就俄罗斯资产达成协议的 * 沙特预计在泽连斯基访问后出席乌克兰峰会 |
沙特阿拉伯的立场可能影响了那些国家的不情愿，这些人士表示，他们不愿透露身份以讨论私人对话。
“并未发出此类威胁，”沙特财政部发来的声明称。“我们与G-7和其他国家的关系建立在相互尊重的基础上，我们继续讨论所有促进全球增长和增强国际金融体系韧性的问题。”
沙特王国持有的欧元和法国债券可能达数百亿欧元，但如果出售可能不足以产生重大影响。欧洲官员仍然担心，因为其他国家可能会效仿沙特阿拉伯的做法。
一名沙特官员表示，政府不会以这种方式发出威胁，但可能向G-7成员概述了任何扣押的最终后果。
沙特的立场在G-7国家采纳了一个不会没收资产的提议后发生了变化，其中一位人士表示。
观看：北约如何试图遏制俄罗斯。
据人们称，目前尚不清楚沙特是出于自身利益行事 — 担心没收可能会开创一个可以用来针对其他国家的先例 — 还是出于与俄罗斯的团结。自俄罗斯入侵乌克兰以来，利雅得和莫斯科一直保持着密切关系，并共同领导着石油生产国家组织+。沙特政府还与乌克兰建立了联系，乌克兰总统泽连斯基上个月前往该王国与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼会面。
无论其动机如何，沙特阿拉伯的举动凸显了其在世界舞台上日益增长的影响力，以及G-7在面对俄罗斯侵略时难以获得所谓的全球南方国家对乌克兰的支持。
在沙特阿拉伯事实上的统治者穆罕默德王子的领导下，利雅得越来越将自己定位为外交强国，并表示希望在基辅和莫斯科之间进行斡旋。
法国政府没有立即回应置评请求。
在6月份的意大利峰会上，经过数月的讨论，G-7领导人同意建立一个财务结构，为乌克兰提供约500亿美元的新援助。这七个成员国和欧盟同意提供贷款，这些贷款将通过俄罗斯大约2600亿欧元（2800亿美元）的被冻结资金所产生的利润偿还，其中大部分资金存放在欧洲。
预计这些资金每年将产生30亿至50亿欧元。
G-7和欧盟正在最终确定该计划的具体机制。一些欧盟国家希望这一计划是朝着更多利用资产的方向迈出的一步，随着战争的持续和乌克兰重建成本的增加，这种呼声可能会越来越高。
石油美元体系
沙特阿拉伯是世界上最大的原油出口国，其央行净外汇储备为$4450亿。主权财富基金也拥有将近1万亿美元的资产。
央行，即沙特阿拉伯货币管理局（SAMA），以及财富基金并未按货币或国家细分外国资产。但大部分资产是以美元计价的。根据美国政府最新数据，沙特阿拉伯拥有1350亿美元的美国国债。
有两位人士质疑沙特阿拉伯的威胁的可信度，指出在2022年2月乌克兰全面入侵后俄罗斯资产被冻结时，G-7货币并没有出现大规模转移。G-7成员国还表示，除了美元和欧元之外，海湾国家追求的可靠替代方案并不多。
沙特阿拉伯以美元出售其石油，提升其作为世界主要储备货币的地位。尽管有广泛的猜测认为它将转向其他货币，包括中国的人民币，但沙特官员一直淡化了这个想法，表示坚持美元对王国经济是最好的。
NATO盟友承诺向乌克兰提供五套远程防空系统，以展示支持，尽管领导人们拒绝为该国提供加入路径，并最新评估显示与俄罗斯的冲突正朝着无限期僵局发展。
这一宣布旨在展示团结，面对普京总统部队加大的空袭。它还引起了盟友们在提供军事援助方面所面临的挑战的关注：周二的承诺重复了最近几周已经做出的一些承诺。