沃伦·莫斯勒，MMT之父，表示美国支出过多 - 彭博社

沃伦·莫斯勒（Warren Mosler）是美国维尔京群岛前民主党州长候选人，在QE IV客运渡轮上拍摄了一张照片。

摄影师：Scott McIntyre/Bloomberg## 奇怪的交易

沃伦·莫斯勒表示美国支出过多

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现代货币理论在过去几年中逐渐崭露头角，提供了对财政政策限制的另类观点。其基本要点是赤字的大小本身并不成问题。重要的是实际资源限制，如果政府支出过高，或者用于无效的方式，那么通货膨胀可能会出现，因为过多的货币与供应不足相冲突。一些现代货币理论的拥护者提出的另一个论点是，对抗通货膨胀的常规途径（由美联储提高利率）实际上可能导致通货膨胀，因为政府向国债持有人支付的票息构成了政府支出或财政扩张的一种形式。在这一集的奇怪的交易播客中，我们与现代货币理论的创始人沃伦·莫斯勒进行对话，解释了其中的机制，并评估了当前的宏观环境。也许令人惊讶的是，莫斯勒对高政府债务负担、高赤字（他将其描述为像醉酒水手一样支出）以及美联储采取的传统对抗通货膨胀方式表示担忧。由于债务如此之高，由于这些利率上涨而产生的年度利息支付显著增加，造成了一个可能被主流经济学家称为财政主导的局面。他解释了这种环境是未来几年中持续更高和持续通货膨胀的因素。

美国政府像“醉醺醺的水手”一样花钱的想法在金融市场和政治领域中是一个老生常谈的陈词滥调。 从亿万富翁投资者 斯坦利·德鲁肯米勒 到摩根大通长期首席执行官 杰米·戴蒙 都用这个短语来描述 不断增长的联邦赤字。

但你可能不会期望从任何与异端经济学方法——现代货币理论相关的人那里听到这种说法，更不用说这个运动的意识形态奠基人了。这是因为现代货币理论的主要观点之一是，当政府用自己的货币支出和借贷时，这种债务不应该像私人家庭债务那样被理解，因为不存在违约风险。 理论上，这允许比通常理解的更大程度的财政灵活性。