日本政府债券交易员成为全球对冲基金追捧的热门商品 - 彭博社

东京隅田川上的传统船上聚会非常受欢迎，专业人士在那里进行非正式聚会，这些人涉及日本政府债券。

摄影师：Tomohiro Ohsumi/Getty Images

日本预计企业债券发行人将开始增加投资者保护措施，推动契约的使用，为评级较低的公司进入债券市场打开了大门。

由日本证券交易商协会领导的一个工作组在6月份完成了一系列讨论如何将契约应用于评级较低的本地公司票据的月度会议。

该组织同意在BBB+及以下评级的债券上应用变更控制条款和报告契约，同时保持条件的灵活性，根据JSDA的一位官员说。前者在公司所有权发生变化时保护投资者，而后者则要求发行人在违约可能性增加时通知投资者。

在去年由于酒店连锁Unizo Holdings的债务违约而导致投资者感到失望后，日本信贷市场中关于契约的讨论再次出现。JSDA的目标是首先在评级较低的公司上应用契约，以鼓励它们发行债券，实现市场多样化，并提供更广泛的投资机会。

“我们希望通过提供契约，降低投资者购买低评级公司债券的门槛，”日本债券与金融产品部高级总经理西村佳子在周四接受彭博社采访时表示。尽管西村表示她希望所有低评级公司都能承担这些契约，“但也可以采取一些灵活的措施，”她说。

证券协会希望看到所有评级为BBB+及以下的债券都具有变更控制条款，但她表示可能会有例外。例如，如果投资者以其他方式受到保护，比如提供债务管理员或提供抵押品代替变更控制，那么这些票据可能不一定需要具有该条款，西村补充说。

JSDA将于本月晚些时候编制并公布一份报告，由承销商组成的工作组将从9月开始进一步讨论细节，她说。

去年秋天，日本政府债券交易员和策略师的久保田博之船上派对重新开始，经过数年的暂停，这是值得庆祝的。

这个老牌团体突然又流行起来了。世界顶级对冲基金开始关注日本央行逆转其超宽松货币政策，通过聘请大量了解日本主权债务的交易员，打破了曾经沉寂的全球金融后水区，日本7.1万亿美元的政府债券市场的波动性达到了2008年金融危机以来未曾见过的水平。