澳大利亚监管机构表示，到2027年澳大利亚可能面临天然气短缺风险 - 彭博社

一艘液化天然气船离开力拓集团在西澳大利亚卡拉瑟港的设施。摄影师：卡拉·戈特根斯/彭博社

Engelhart大宗商品交易合作伙伴上一次大规模交易实物大宗商品时，亏损了将近5亿美元长达三年。现在，该公司的老板表示情况不同，因为该公司大举押注购买和供应天然气和电力。

总部位于伦敦的Engelhart上个月同意收购Trailstone Group — 这笔交易将使这家从巴西BTG Pactual银行分拆出来的公司规模大约翻倍。其重点将从衍生品转向成为日本至美国等市场中重要的实物天然气和电力交易商。

Engelhart的举措代表了大宗商品行业的一个趋势，即从Mercuria Energy Group到Balyasny Asset Management等交易公司和对冲基金纷纷加入到成为解除管制市场中的实物买家和卖家。全球风能和太阳能的增长意味着当这些能源充足或减少时会出现巨大的价格波动。

但这种转变不会标志着Engelhart回归其他实物市场的开始，该公司首席执行官休·詹金斯在接受采访时表示。

“你不会看到我们在上海交易铝 — 这是一种非常专注于成为电力和天然气市场的实物交易者的策略，非常专注于可再生能源客户，”他说。

波动的交易

自2021年以来，恩格尔哈特的利润一直在缩水

来源：恩格尔哈特CTP集团（英国）有限公司年度报告

恩格尔哈特亲身经历了这种举措可能存在的潜在风险，六年前关闭了交易实物金属和棉花的交易台，并最近逐渐减少了其他农产品的起源业务。

“在金融市场中多元化是一件好事，但在实物市场中多元化是一个非常糟糕的主意，因为复杂性、信用风险、会计、增值税等等，所有你能想到的与特定商品相关的事情，” 詹金斯说。“如果你尝试在太多市场中这样做，你只会制造复杂性。”

尽管一些同行在过去几年取得了惊人的利润，恩格尔哈特正从低利润时期中崛起。根据账目显示，它在2022年仅赚了2000万美元左右在英国提交的文件。根据知情人士透露，去年它也遇到了困难，尽管其经过审计的账目尚未公开。

在可可价格历史性飙升期间，该公司并未参与，而且是众多参与者之一，被巴西出人意料的创纪录甘蔗产量所困扰。

“我们有非常强烈的基本观点，要么是因为我们没有意识到我们手中的库存量，要么只是因为市场在接受现实之前可能会花费很长时间，” 詹金斯说。“可以说我们对巴西去年能够生产如此多糖的奇迹感到惊讶。”

Trailstone为中小型风能和太阳能单位提供定价服务，合并后的公司将能够提供一系列价格选择进行交易，以及用于预测的数据和分析。Jenkins认为，Trailstone的天气建模能力和来自其实物业务的专有情报将补充Engelhart已经在数据和分析方面所做的投资。他说，两家公司今年迄今表现良好。

Trailstone的其他业务部门包括北美天然气储存和营销，而其在日本的电力交易部门将作为Engelhart进军亚洲市场的基地。

“这次收购使我们的天然气和电力业务向前推进了两到四年，”Jenkins说。“这对我们的业务来说是一个巨大的加速器。”

根据一项独立调查，作为全球最大液化天然气出口国之一的澳大利亚将在两年多一点的时间内面临短缺，该调查敦促增加生产以满足不断增长的需求挑战。

澳大利亚竞争与消费者委员会在一份临时报告中表示，人口稠密的东海岸可能会在2027年出现短缺，比预期提前一年，这可能需要将通常分配给现货市场的供应重新分配给本地消费者。