Atos的困境给欧洲央行带来了头疼 - 彭博社

法国巴黎郊区贝松的Atos SE总部

摄影师：Anita Pouchard Serra/Bloomberg美国总统乔·拜登

摄影师：Cornell Watson/Bloomberg 欢迎来到The Brink。我是Irene Garcia Perez，一名驻纽约的记者，一直在关注Atos的最新困境。我们还有关于新兴CMBS问题和中国万科房屋销售的新闻。请点击此链接订阅。请通过[email protected]发送反馈和提示，或在X上私信@irenegperez。

量化宽松之痛

当欧洲央行在廉价货币时代实施其量化宽松计划以支持公司时，总是存在一些高质量借款人的投资可能出现问题的风险。这种风险正在变成现实，因为法国IT服务公司Atos正着手重组其债务堆。

根据周日宣布的协议，将近30亿欧元的债务将转换为股份，放贷方还将提供高达16.8亿欧元的新债务。高达2.33亿欧元的新股权将由放贷方或私人工业投资者注入。 欧洲央行——Atos的最大债权人之一，持有5.13亿欧元的债券——不太可能参与新资金交易，这意味着它将获得比参与交易的债权人更糟糕的条件。该机构拒绝置评，倾向于持有债券直至到期。虽然不寻常，但这不会是欧洲央行第一次因其部分投资陷入财务困境而蒙受损失。该中央银行在2018年出售了对零售集团Steinhoff的敞口，因为该公司因会计不正规而被降级为垃圾级。它还在2020年对西班牙超市连锁店DIA和德国房东Adler的债务出售时蒙受损失。欧洲央行并非唯一一个因对Atos的错误押注而遭受损失的投资者，Atos曾是法国商界的宠儿，也曾是安永和卡普吉米尼的竞争对手。大约三年前，当审计师发现其收购的美国公司账簿中存在错误时，Atos的命运开始转变。从2021年起，首席执行官的高换届率——平均每六个月换一次——凸显了该集团日益增长的功能失调。

阿托斯一年前与捷克亿万富翁丹尼尔·克雷廷斯基进行了独家讨论，寻求解决其问题的道路，当时它正试图出售无法扭转局面的传统业务Tech Foundations。那笔交易破裂，为全面的债务重组铺平了道路。最初与IT投资者大卫·拉扬尼达成的债务协议也搁浅，导致包括BlackRock、Boussard & Gavaudan、DE Shaw、Syquant Capital和Tresidor在内的债券持有人采取了自己的行动。

高度警惕

• 家具零售商Conn’s正准备进行潜在的破产申请，面临销售下滑和整合竞争对手连锁店的困境。
• 同行消费品公司Delta Apparel，拥有沙滩装品牌Salt Life和运动服装品牌Soffe，已经申请破产意图出售其资产。
• 监狱电信服务提供商ViaPath Technologies在联邦通信委员会提出降低监禁人员电话和视频通话费率的规定后，将一项几乎完成的债务协议搁置。
• 儿童产品零售商Basic Fun，包括Lincoln Logs和Tinker Toys在内，上周五申请破产。
• 自助图书、电影和电视内容销售商Chicken Soup for the Soul在无法摆脱沉重债务负担后，申请破产。

关于…安德尼的最新消息

瞄准的做空报告安德尼集团从这家印度企业集团的公司中抹去了1530亿美元的市值，但背后的基金获得的收益相比微不足道，P R Sanjai报道。

亨登堡研究，由纳森·安德森创立的公司，周一表示，通过与一位未透露姓名的投资者关系以及自身的做空，从安德尼做空中获得了410万美元的总收入，以及3.1万美元。小型研究机构经常将他们的想法出售给更大的投资公司。

安德尼集团亿万富翁主席高坦·安德尼。摄影师：Kobi Wolf/Bloomberg亨登堡报告发布后，安德尼集团公司的股票和债券价格急剧波动，但后来已经恢复。该集团的市值现在约为2050亿美元，比亨登堡报告前的水平低300亿美元。

随着印度证券交易委员会发布的通知，披露了一份来自美国对冲基金金顿资本的涉及声明，该声明指出亨登堡对安德尼集团的研究在发布前就被金顿知晓，并且与做空者在交易中有分成协议。

悬崖边的笔记

房东正在对捆绑在商业抵押贷款债券中的贷款进行重组，这是房地产债务出现麻烦的最新迹象，Scott Carpenter报道。

CMBS和CRE CLO贷款修改率创历史新高

来源：摩根大通

注：截至2024年5月。包括所有私人标签CMBS的数据，包括传导、SASB和CRE CLO。

根据摩根大通的一份报告，私人标签CMBS中约10.5%的未偿还贷款条款已经被修改。这一比例高于金融危机后的修改率峰值。

“风险在于许多这些贷款仍可能违约，或者第二次违约，”参与该报告的Chong Sin在接受采访时表示。报告发现，原定于2023年1月至2024年5月到期的大多数贷款在借款人延长到期日后仍未偿还。

“我们正处于一波贷款获得展期和修改的浪潮中，”Sin说道。“但如果金融危机时期的修改浪潮告诉我们任何事情，那就是这些贷款存在着相当大的再违约风险，尤其是在办公楼贷款方面。”

数据统计

万科6月销售增长放缓

来源：公司文件，彭博计算

中国万科的住宅销售增长在6月放缓，尽管在中国备受困扰的房地产市场的其他地方出现改善迹象。

这家总部位于深圳的开发商的签约销售额月环比增长7.9%，达到251.3亿元人民币（34.6亿美元），该公司表示。这与5月份的增长率12%相比有所下降。

万科的月销售额增长远远低于《中国房地产信息》跟踪的100家最大房地产公司的36%增长。从年度来看，万科6月的销售额比去年低了31%，略差于上个月。

更多来自Terminal和彭博法律的信息

• 收购债券文件 将损失风险 从私募股权转移到信用，穆迪表示。
• 朱利安尼 移动至 清算资产 以偿还1.48亿美元债务。
• Clearlake支持的FinThrive，债权人就 债务置换 进行谈判。
• 强生子公司的 医生石棉言论诉讼 被驳回。
• 房地产开发商的贷款人 质疑破产退出 计划。
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美国民主党全国委员会正考虑在7月中旬正式提名乔·拜登，以确保总统出现在11月的选票上，并帮助消除上周表现糟糕的辩论后有关更换他的党内传言。

据知情人士透露，拜登可能在7月21日获得提名，届时民主党全国大会的证书委员会将以虚拟方式会议。民主党人已经计划在8月大会之前提名81岁的拜登，以确保他出现在俄亥俄州的选票上，该州要求候选人在8月7日之前获得认证。