摩根大通的凯利表示，只有熊市的“冲击”才能动摇科技股 - 彭博社

大卫·凯利摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg在没有类似于投资者在2022年所经历的重大市场暴跌的情况下，摩根大通资产管理公司的大卫·凯利表示，科技巨头对美国股市的巨大影响力可能会持续下去。

该公司的首席全球市场策略师是华尔街专业人士之一，他们预计到年底，标普500指数的盈利增长将会超越科技巨头。但在他看来，这可能不足以弥合这些巨型股与美国其他股票基准之间的巨大表现差距。

这意味着市场情绪遭受极端打击才能阻止资金流入在2024年引领市场上涨的大型科技股，凯利表示，他所在的公司管理着约3万亿美元的资产。例如，两年前，科技股因美联储的激进紧缩而遭受重创，跌幅超过了整个市场。

“当你迎来下一个熊市时，我认为飞得最高的股票将是最受打击的，就像它们在2022年那样，”凯利在一次采访中说道。“你必须有一个对市场情绪的冲击，才能打破我们目前看到的人们如何配置资金的模式。”

大型科技公司多年来一直占据着股市的主导地位，但他们的控制力从未像现在这样强大。根据彭博社编制的数据，一个对标普500指数的版本，几乎没有区分微软公司和梅西百货等公司，今年的表现落后于市值加权的同行10个百分点，创下了一月至六月的最差表现记录。

许多预测者普遍预计，大型科技股的利润增长将大幅放缓，而其余的标普500指数公司则有望加快盈利增长。包括摩根士丹利和美国银行在内的一些公司的策略师表示，这种转变将有助于提振股市的其他部分。

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凯利预计，收益差距的缩小不足以减弱人工智能周围的热情。当然，对于具有更长期视角的投资者，他确实建议寻找大型科技之外的机会，因为这些股票的估值已经被拉伸到了极限。

以普500信息技术指数为例，该指数在六月份交易时，预计未来12个月的利润为31倍，而整个普500指数的倍数为21倍。根据彭博社编制的数据显示，这10个百分点的差距是自2003年以来最大的。

“我认为推动市场的是这种动量心理，”他说。“当你有一个特定的主题时，主题中的一些名字似乎会吸引资金 —— 收益分配的缓慢变化实际上不会被市场或投资者心理注意到。”

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目前，几乎没有迹象表明这种动量正在减弱。投资者普遍预期软着陆，经济数据稳健，美联储有望降息，通胀放缓。

凯利说，这是一个“无聊”的背景，他补充说，“无聊对市场非常有利。”

在职位空缺数据超过预期后，国债收益率回落，这一数据缓和了对杰罗姆·鲍威尔的乐观情绪，他表示最新数据表明通货紧缩趋势已经恢复。

根据《职位空缺和劳动力流动调查》（JOLTS）显示，可用职位从前一个月的下调至792万的数据中增加到814万，这是三年来最低的数据。在数据发布前，鲍威尔表示劳动力市场在供求之间取得了“实质性”平衡。他继续描述就业市场强劲，但表示适当地出现了降温。