台湾是北京在南中国海的真正目标 - 彭博社

一个普遍的威胁。

摄影师：Jade Gao/AFP/Getty Images

中国塑料供应的激增正威胁着面对疲弱国内需求的情况下可能会溢出，这将成为全球面临的新贸易挑战。

该国庞大的石化行业部分企业的产能仅达到一半，因为生产商在削减产量。但随着行业仍在扩张，这种限制变得越来越难以维持。

“这是又一个例子 — 在钢铁、太阳能电池板之后 — 中国结构性失衡明显地波及到全球市场，”纽约的罗迪姆集团（Rhodium Group）副总监查理·维斯特（Charlie Vest）表示，他关注美中关系和中国工业政策。

过去十年，工厂如雨后春笋般在中国东部沿海地区涌现，竞相建设以满足中国对塑料的需求，并帮助炼油商应对交通燃料预期下降的情况，因为电动汽车开始普及。巨大的产量和疲软的疫情后需求意味着利润微薄 — 但企业仍在继续生产，希望保住现有的市场份额。

与从电池到绿色能源技术的困境相呼应，全球第二大经济体正在面临戏剧性工业过剩的局面。

“中国化工行业的产能过剩似乎是该行业被低估的风险，”牛津能源研究所中国能源研究项目主任米哈尔·梅丹（Michal Meidan）表示。“西方的行业低估了可能出现的产能过剩的数量和质量。”

工厂目前通过短暂停工和低运行速率来应对供应激增，但随着生产能力的持续增加，石化行业高管和行业分析师表示，过剩将会增加 — 在许多产品中足以将中国转变为一个重要的出口国，经常销售过剩产品，可能加剧现有的贸易紧张局势。

中国生产的石化产品超过需求

到2025年，所有关键领域的产能将超过消费

来源：中国石油和化学工业联合会

注：估计是按照十四五规划期末，即2025年的年度基础。

中国的塑料繁荣已经改变了全球石化行业，私营企业和国有炼油厂在其他竞争对手放缓的时候成为了一个主导力量放缓。

“在2020年至2027年之间，中国的大量投资重塑了全球供应动态，导致亚洲结构性过剩和持续低或负利润率，” 木克兰咨询公司的主要石化分析师Kelly Cui说道。该咨询公司估计，全球乙烯产能中将有近四分之一面临关闭的风险，尽管中国仍在继续增加产能。

从2019年到2024年底，中国将建成许多工厂，将原油和天然气转化为乙烯和丙烯等产品 — 这些材料是从塑料瓶到机械等一切产品的基础 — 名义产能现在已经等同于欧洲、日本和韩国的总和根据国际能源署的说法。

带上丙烯，它已经经历了一些最激烈的增长。将气体转化为材料的小型专业工厂，被称为丙烷脱氢或PDH装置，已经蓬勃发展。根据国际能源署（IEA）的数据，仅中国生产商在2019年至2024年间将全球PDH产能增加了一倍以上。

部分原因是较小的工厂不需要像大型炼油厂那样获得北京的批准。地方政府迅速看到利用廉价土地和财政优惠来鼓励创造就业机会和投资的机会。所有人都希望满足对一种名为聚丙烯的塑料的需求，该塑料用于塑料包装、汽车零部件和电器。

但随着供应增加，国内需求出现了问题。

现在的问题是，财务和市场份额的压力也在增加。在过去几年里，PDH装置通常以80-85%的运行率运行。供应激增导致它们的运行降低，去年低于70%，今年有时甚至接近50%，根据数据情报公司ICIS的分析师周杰（Joey Zhou）说。然而，至少另外九个PDH装置预计将在2024年至2025年开始生产，周杰表示，交易商预计会出现新的延迟、关闭以及更多海外销售以应对过剩。

这种转变可能会加剧与韩国等邻国的关系紧张，韩国拥有自己庞大的炼油部门。随着美国总统选举逼近，这也将引发指责，指责来自华盛顿和布鲁塞尔的破坏性、国家推动的产能过剩。

中国确立自身为关键塑料产品的净出口国

聚丙烯的出口现在持续超过进口

来源：中国海关总署

根据海关数据，中国从今年三月起已经持续成为聚丙烯的净出口国。这些货物已经运往南亚和东南亚国家，如越南、泰国和孟加拉国，甚至远至巴西。

根据罗迪姆的维斯特，中国已经是聚酯产品（如PVC和PET）的净出口国，这些产品用于服装或食品容器，将它们运往尼日利亚、越南和印度等国家，再次创造或加剧了贸易顺差。

在缺乏国家鼓励的情况下 — 例如，推动生产商摆脱低端产品，转向特种材料 — 这一切看起来不太可能很快逆转。

“中国的每个人都有这样一个观念，即如果他们足够快，如果他们是行业中的第一人，能够长时间烧钱，那么他们将成为夺取市场份额的幸存者。然后他们就可以提高价格，”彭博情报的亚洲化学分析师郑薇薇说道，她认为煤制氢项目不太可能进一步缩减。

“大多数新设施是在过去三到五年内安装的，”她说。“他们希望经受住低迷周期。”

菲律宾总统费迪南德·马科斯二世与中国在两个战线上作战：一个在南中国海，另一个作为美国在台湾问题上的代理人。这也是大陆急于削弱菲律宾的原因之一 — 因为这也意味着削弱台北。团结就有力量：联合对抗北京可能帮助这两个较小的国家对抗一个更强大的对手。

他们的命运紧密相连。许多 菲律宾的岛屿距离台湾不到100公里（62英里）。两者都是太平洋中友好的华盛顿政府的一部分。第一岛链，是一条由日本岛屿、然后经过台湾和菲律宾，最后在南中国海的马来西亚和越南之间弯曲的想象中的 线，自1950年代以来一直是美国军事战略的关键支柱。单从地理位置来看，中国入侵台湾对马尼拉将产生严重影响。