《彭博社》报道：如果日本央行的债券政策令人失望，先锋集团预计日元将下跌至170

投资者等待日本央行政策转变，更紧迫的问题是随着日元持续下跌，干预的可能性。

摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg先锋集团认为，如果本月潜在的日本央行政策变化未能提振该国债券收益率，日元有可能跌向每美元170日元。

在最近几天跌破161之后，这将是该货币的下一个重要里程碑，这一水平自1986年以来就没有见过。今年下跌12%的压力使日本不得不干预以支撑它，并要求日本央行削减帮助保持货币宽松的大规模政府债券购买。

取消对债券市场的支持将推高日本收益率，使其更具吸引力，并有助于吸引资金流入日元。尽管日本央行承诺将在7月31日的会议上公布削减每月6万亿日元（370亿美元）购买的计划的细节，但Vanguard国际利率主管Ales Koutny表示，如果只是略微减少，市场将感到失望，Vanguard管理着1.7万亿美元的主动管理基金

“如果在7月的会议上，他们只将每月的日本国债购买额降至5.5万亿日元，甚至5万亿日元，市场可能会再次推动美元兑日元汇率走向170，” Koutny在世界第二大资产管理公司伦敦办公室接受采访时表示。他正加入越来越多预计日元将跌至该水平的投资者之列。

阅读更多： 忘记160，交易员看到日元这次跌至170

对减少债券购买和加息的预期已经在今年提振了日本的收益率，使10年期收益率上升了约40个基点至1%以上。但是，进一步政策举措可能会逐步推动收益率，使其远低于其他市场，削弱了日元。

这使得日本央行下次会议的赌注提高，Koutny表示，中央银行应该通过减少债券购买和再次加息来采取积极行动。但只有三分之一的经济学家接受了Bloomberg的调查。

“如果他们在这两个方面中任何一个让人失望，美元兑日元只会朝一个方向走，”他说。

阅读更多： BOJ在缩减债券购买方面面临限制，前高管表示

与欧洲或美国相比，政策转向逐步减少日本债券购买可能会产生更大的涟漪效应，这在欧洲或美国基本上没有引起注意，Koutny表示。

这是因为日本央行拥有约584万亿日元的日本未偿还公共债务的一半，因此其撤退可能会导致收益率上升，因为价格敏感的买家会介入。Koutny表示，10年期收益率目前约为1.06%，可能会达到至少1.50%。

“我认为我们可能会对其影响力感到惊讶，但更重要的是，这实际上可能会支撑日元最终，”他说。“我们认为，最终日本国债将是一笔很好的买卖。”

投资者在等待日本央行政策转变的同时，更紧迫的问题是随着日元持续下跌，干预的可能性。

Koutny认为，如果日本在4月底再次进行大规模购买日元的行动，这将对货币的下跌几乎没有任何影响，因为如果这不得到紧缩措施的支持，成功的门槛就会变得更高。在这种情况下，他将继续在干预后购买美元-日元。

“如果我们看到的干预没有伴随着重大的利率上调或承诺进行利率上调和量化紧缩，那对我们来说只是一个买入机会，”他说。

在上周拜登和特朗普之间的总统辩论之后，交易员权衡了11月美国大选的潜在经济影响，全球最大的债券市场受到了打击。

尽管许多交易员表示现在可能为时过早开始定位或过多解读选举头条新闻，但华尔街仍在密切关注有关总统竞选的新闻。就像上周五发生的情况一样，国债下跌 — 长期到期的债券表现大多不如短期的。股市在科技巨头的涨势中略微上涨。美元上涨。